股票市場(chǎng)表現(xiàn)良好 保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)青睞權(quán)益類資產(chǎn)

得益于股票市場(chǎng)表現(xiàn)，保險(xiǎn)資金運(yùn)用在過(guò)去一年交出了成績(jī)不錯(cuò)的答卷。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年，保險(xiǎn)行業(yè)全年資金運(yùn)用收益共計(jì)8824.13億元，資金運(yùn)用平均收益率為4.94%，較2018年的4.33%提升了0.61個(gè)百分點(diǎn)。

近年來(lái)，保險(xiǎn)資管行業(yè)的快速發(fā)展令人矚目。此次暴發(fā)的新冠肺炎疫情會(huì)給保險(xiǎn)資管業(yè)造成怎樣的影響，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)又傾向于以何種策略加以應(yīng)對(duì)，也因此備受關(guān)注。

保險(xiǎn)資管前景廣闊

銀保監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，2019年，保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)20.56萬(wàn)億元，較年初增加約2.23萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.2%。截至2019年底，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額突破18萬(wàn)億元，較年初增加12.9%。

具體來(lái)看，在險(xiǎn)資運(yùn)用余額中，銀行存款約2.52萬(wàn)億元，占比13.6%;債券6.40萬(wàn)億元，占比34.5%;股票和證券投資基金2.44萬(wàn)億元，較年初增加27.1%，占比13.2%，較年初提升約1.5個(gè)百分點(diǎn)。

變動(dòng)情況最為引人關(guān)注的股票和證券投資基金也是去年險(xiǎn)資投資收益率最高的兩類資產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2019年，險(xiǎn)資投資證券投資基金規(guī)模9423億元，較年初增加8.93%，投資收益率6.08%;投資股票規(guī)模14942億元，較年初增長(zhǎng)41.37%，投資收益率達(dá)9.16%。上述兩類資產(chǎn)的投資收益率均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行存款的3.68%和債券的4.35%。

記者還從中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)了解到，截至今年1月底，保險(xiǎn)資管累計(jì)發(fā)起設(shè)立各類債權(quán)、股權(quán)投資計(jì)劃1339只，合計(jì)備案(注冊(cè))規(guī)模超過(guò)3萬(wàn)億元;累計(jì)注冊(cè)保險(xiǎn)私募基金23只，合計(jì)規(guī)模1883.10億元。從最新公布的產(chǎn)品注冊(cè)數(shù)據(jù)來(lái)看，2020年1月，19家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)注冊(cè)債權(quán)投資計(jì)劃共28只，合計(jì)注冊(cè)規(guī)模508.30億元。而在去年1月，12家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)共注冊(cè)各類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品18項(xiàng)，合計(jì)注冊(cè)規(guī)模282.70億元。

去年以來(lái)，在保險(xiǎn)業(yè)擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放的大背景下，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)隊(duì)伍也迎來(lái)擴(kuò)容。工銀安盛資產(chǎn)管理有限公司、交銀康聯(lián)資產(chǎn)管理有限公司、中信保誠(chéng)資產(chǎn)管理有限公司3家合資保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)在去年相繼獲批開(kāi)業(yè)。今年1月，另一家合資保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)招商信諾資產(chǎn)管理有限公司也獲得銀保監(jiān)會(huì)批籌。

伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)和金融市場(chǎng)的發(fā)展以及居民財(cái)富的增長(zhǎng)，再加上保險(xiǎn)業(yè)加快向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，毋庸置疑，保險(xiǎn)資管業(yè)正在展露出巨大的發(fā)展機(jī)遇。

三方面影響受關(guān)注

但是，此次暴發(fā)的新冠肺炎疫情也對(duì)快速發(fā)展中的保險(xiǎn)資管業(yè)產(chǎn)生了一定影響。

疫情發(fā)生以來(lái)，股票、債券及基金資產(chǎn)價(jià)格均出現(xiàn)波動(dòng)。光大永明資產(chǎn)固定收益投資一部高級(jí)投資經(jīng)理詹一明認(rèn)為，除資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)外，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)的部分投行業(yè)務(wù)也將受到影響。

據(jù)了解，包括以保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)名義發(fā)起設(shè)立的債權(quán)投資計(jì)劃、不動(dòng)產(chǎn)投資計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃和資產(chǎn)支持計(jì)劃等在內(nèi)的投行業(yè)務(wù)，是保險(xiǎn)資管行業(yè)快速發(fā)展的重要支撐，在保險(xiǎn)資金運(yùn)用中的占比超過(guò)40%。

詹一明表示，相比于標(biāo)準(zhǔn)化的債券等投資業(yè)務(wù)，非標(biāo)準(zhǔn)化的投行業(yè)務(wù)主要以線下為主，項(xiàng)目盡調(diào)以及合同簽訂等環(huán)節(jié)還是依靠手工操作。疫情發(fā)生后，由于交通、會(huì)面等受限，部分投行業(yè)務(wù)受到影響。

中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)組織開(kāi)展的保險(xiǎn)資管業(yè)“百人觀點(diǎn)”問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果則顯示，在新冠肺炎疫情沖擊下，信用風(fēng)險(xiǎn)增加、市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)增加以及新增保險(xiǎn)資金規(guī)模收縮，是受訪業(yè)內(nèi)人士最為擔(dān)憂的三個(gè)方面。

對(duì)于目前的A股市場(chǎng)，調(diào)查結(jié)果顯示，46%的受訪者認(rèn)為A股全年以寬幅震蕩為主，25%的受訪者則認(rèn)為市場(chǎng)下跌的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)出清，后續(xù)逐步回升，全年走牛。

針對(duì)如何看待疫情沖擊下的債券市場(chǎng)走勢(shì)，43%的受訪保險(xiǎn)資管業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)收益率已經(jīng)充分反映疫情影響，今后市場(chǎng)收益率會(huì)震蕩。25%的受訪者認(rèn)為市場(chǎng)收益率全年會(huì)前低后高，下半年市場(chǎng)收益率會(huì)走高。

通過(guò)股性產(chǎn)品增加彈性、波段交易成為受訪者最為集中的固定收益投資策略，分別有30%和29%的受訪者選擇以上兩種固收投資策略。而延長(zhǎng)久期、增加杠桿是受訪業(yè)內(nèi)人士第二層次的固定收益策略選擇，較少受訪者選擇下沉信用資質(zhì)。

權(quán)益類資產(chǎn)被看好

調(diào)查結(jié)果顯示，未來(lái)一個(gè)季度，權(quán)益類資產(chǎn)成為多數(shù)受訪者看好的資產(chǎn)類別，其中29%的受訪者看好A股，19%的受訪者看好港股。在固定收益類資產(chǎn)方面，12%的受訪者看好利率債，10%的受訪者選擇高等級(jí)信用債，7%的受訪者青睞城投債品種。

去年以來(lái)，監(jiān)管層頻繁釋放放松險(xiǎn)資權(quán)益類資產(chǎn)投資監(jiān)管比例上限的政策信號(hào)。在假設(shè)監(jiān)管政策允許部分機(jī)構(gòu)適當(dāng)提高權(quán)益類資產(chǎn)的投資類別的情形下，34%的受訪者表示愿意增加權(quán)益類資產(chǎn)配置比例4個(gè)至6個(gè)百分點(diǎn)，23%的受訪者選擇增加權(quán)益類資產(chǎn)配置比例2個(gè)到4個(gè)百分點(diǎn)，選擇增加2個(gè)百分點(diǎn)以下的受訪者占比為26%。

應(yīng)對(duì)疫情影響，保險(xiǎn)資管在投資配置和金融產(chǎn)品創(chuàng)新方面也并非無(wú)機(jī)可尋。業(yè)內(nèi)人士表示，在IFRS9新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則轉(zhuǎn)換下，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)可以堅(jiān)持高分紅、高股息標(biāo)的配置。還有觀點(diǎn)認(rèn)為，疫情對(duì)商場(chǎng)和寫(xiě)字樓等物業(yè)資產(chǎn)的租金水平與出租造成負(fù)面影響，但疫情沖擊帶來(lái)的影響不會(huì)超過(guò)一年，如果物業(yè)資產(chǎn)價(jià)格在現(xiàn)有基礎(chǔ)上進(jìn)一步下跌，將會(huì)形成非常優(yōu)秀的中長(zhǎng)期買點(diǎn)。

中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)曹德云表示：“從未來(lái)的影響看，疫情會(huì)促使社會(huì)公眾的生活態(tài)度、生活理念、行為模式等發(fā)生改變。這些改變會(huì)推動(dòng)線上社交、遠(yuǎn)程辦公、網(wǎng)絡(luò)銷售和購(gòu)物、心理疏導(dǎo)、綠色生活等新領(lǐng)域增長(zhǎng)，社會(huì)公眾將更加注重生活質(zhì)量和生活安全。這些新變化同時(shí)又帶來(lái)新的消費(fèi)用品、新的消費(fèi)模式、新的社交模式、新的工作模式、新的科學(xué)技術(shù)的快速創(chuàng)新發(fā)展。未來(lái)幾年，凡是涉及到社會(huì)公眾生活質(zhì)量的醫(yī)養(yǎng)健、文娛、體育、教育、旅游、理財(cái)、綠色生活等都應(yīng)成為保險(xiǎn)資金關(guān)注的重點(diǎn)領(lǐng)域，應(yīng)該具有很多新的投資機(jī)會(huì)。”( 錢(qián)林浩)

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