鴿聲四起 全球央行貨幣政策要寬松了嗎？

6月的最后一個交易周，國際外匯市場靜待G20峰會的信息指引，主要貨幣維持窄幅波動。除了美聯儲的降息預期籠罩之外，全球各大央行對“寬松”舊話重提，或將在今年下半年逐漸開啟貨幣政策放寬之路。

球央行貨幣政策要寬松了嗎？

在上周的議息會議之后，美聯儲主席鮑威爾的言論令市場對年內降息的預期上升。鮑威爾表示，“總體而言，會議討論側重于如何應對經濟發展遇到的不確定性，多數投資者預計美聯儲極有可能采取降息舉措。”美國芝加哥商業交易所(CME)的“美聯儲觀察”數據顯示，市場預計美聯儲7月采取降息舉措的概率高達100%。

市場人士預期，若美聯儲采取降息行動，將進一步帶動全球貨幣政策寬松的預期，并對全球經濟、政策周期和資產價格帶來廣泛和深刻的影響。

縱觀各主要經濟體的經濟表現，近來頗有壓力，多家央行最新的議息會議也透露出“鴿味”。歐洲經濟數據表現疲軟，歐洲央行可能在今年9月考慮降息。歐盟委員會周四公布的數據顯示，歐元區6月經濟景氣指數跌至近三年來最低，為2016年8月來最低水平，市場對歐元區最大經濟體的信心明顯下降。

本周三，英國央行行長卡尼表示，若英國實現無協議“脫歐”，央行會相應地調整利率預期。這意味著在無協議“脫歐”的情況下英國央行可能降息。

而在日本央行最新的會議紀要中，絕大多數日本央行官員認為，需要花費一定時間才能達成2%的通脹目標，因此眼下繼續保持寬松政策是合適的。

中國方面，近日中國人民銀行貨幣政策委員會召開了第二季度例會。會上提出，人民幣匯率總體穩定，應對外部沖擊的能力增強。穩健的貨幣政策體現了逆周期調節的要求，宏觀杠桿率高速增長勢頭得到初步遏制。會議強調，要綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。

外匯市場靜待G20指引

2019年以來，國際市場話題不斷，貿易摩擦、“脫歐”等事件反復影響外匯行情。美元指數自96心理支撐位上行，但美元仍受到美聯儲鴿派立場打壓。

截至6月28日17時，美元指數約報96.09，與今年1月1日的開盤價96.0857幾乎持平。在岸及離岸人民幣對美元匯率保持在6.86附近，亦在半年的震蕩后幾乎回歸至年初的水平。

接下來，外匯價格的走勢還需要更多信息指引，本周舉行的G20峰會便是市場關注的焦點。FXTM富拓市場分析師陳忠漢表示，美國第一季度GDP顯示，消費者支出增長低于預期，這表明美國經濟增長勢頭在減弱。美國放松貨幣政策的前景帶來美元下行壓力，而只要美聯儲的寬松傾向依然明顯，預計美元將延續疲弱走勢，G20相關消息預計對美元接下來的走勢影響重大。

歐系貨幣方面，“脫歐”的分歧繼續影響歐元和英鎊的走勢。英國首相候選人約翰遜拒絕排除無協議“脫歐”可能性，英鎊對美元匯率徘徊在1.27關口下方。陳忠漢認為，只要無協議“脫歐”的可能性依然存在，英鎊會持續受阻于1.30的心理關口。即便英國領導人更迭在下月完成，但鑒于英國繼續其“脫歐”之路，預計在10月31日“脫歐”最后期限前，英鎊走勢依然受政治風險影響。(唐子湉)

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