新三板申購方法 個人投資者如何參與新三板精選層打新

個人投資者參與精選層打新的五點建議

新三板改革力度大且精選層存在一些細分行業龍頭公司，建議個人投資者積極參與優質公司申購。而精選層打新與A股打新并無本質的不同，但相比有一些自身規則特點，我們梳理后主要總結五點建議：(1)中簽率高：當前科創板的新股網上中簽率約為0.4‰，主板、中小創的新股網上中簽率為0.3‰-0.4‰，由于精選層采取比例配售制度而非抽簽方式，因此預計新股中簽率相較或將提升。但對于小資金投資者由于有“時間優先”規則還是建議提早申購;(2)由于精選層申購方式是全額現金預繳，所以建議投資者要提前預留現金;(3)由于股東鎖定規定不同，精選層初始的自由流通盤會略大(4)要關注所申購公司的成長性、公司地位、估值三者的匹配來進行取舍：特別是發行價所對應的估值與滬深相關可比公司的估值上是否有相對優勢這是決定申購收益最重要因素，其次針對部分精選層公司規模略小、行業新等特點也建議多借助專業研究及多思考比較，更多關注公司自身價值以及眼光要放得長遠。

符合條件的投資人建議直接參與精選層申購，其他投資人則可參與相關公募基金參與

比較當前新三板各板塊和A股的估值，相對仍有吸引力。另2019年至今54家新三板公司成功IPO，統計其在新三板摘牌前的市值和上市后上市首日(科創板)或一字板開板首日(主板、中小創)總市值，平均漲幅為692.4%，中位數為344.7%。過去個人投資者投資在新三板開戶，需要“500萬”金融資產的門檻，現在投資精選層參與門檻需要100萬元證券資產+2年投資/工作經驗。對于個人投資者，資金規模較小、風險承受能力較低的可以通過參與相關的公募基金來投資精選層，對于資金體量100-150萬的投資者，可直接參與精選層打新，而對于資金體量更大、風險承受能力更強的投資者，可以參與創新層、基礎層的公司投資。從實操層面，如果個人投資者還可參與精選層的“網下詢價和配售”，除了需要開通投資交易權限以外，還需要在證券業協會完成網下詢價資格注冊。

精選層采用現金申購而非市值配售，按照比例配售不再搖號，中簽概率或更高

精選層打新和目前科創板、創業板相比最大的不同點在于申購時需要全額預繳申購資金，因此，不需要底倉市值進行搖號抽簽確定申購單位，而是按照比例進行配售。所以個人投資者參與精選層打新和目前A股相比將大幅提高中簽概率。目前，科創板的新股網上中簽率為0.4‰，主板、中小創的新股網上中簽率為0.3‰-0.4‰，由于精選層采取比例配售制度，因此新股中簽率相較A股或將大幅提升。需要注意的是，精選層打新的最小申購單位為100股，申購數量應當為100股或其整數倍，且不得超過9999.99萬股，如超過則該筆申報無效。相比而言，科創板和主板的最小申購單位分別為500股、1000股。

兩種情況下打新也有可能“不中簽”，一個投資者同一只新股只能申購一次

雖然精選層打新采取比例配售制度，但也并不意味著投資人打新一定“萬無一失”。主要有兩種情況下可能參與打新不能中簽：

(1)按比例配售以后獲配不足100股且申購時間較晚沒排到，具體案例詳見正文。所以，如果遇到發行規模較小的新股，而投資人可用資金相對較少的話，由于申購倍數可能較大就會出現不能中簽的情況。

(2)競價方式下報價作為最高報價部分被剔除或報價低于發行價被定為無效報價。

另外，根據規則，投資者參與申購，應使用一個證券賬戶申購一次。同一投資者對同一只股票使用多個證券賬戶申購，或者使用同一證券賬戶申購多次的，以第一筆申購為準。網下投資者參與申購，使用的證券賬戶應與詢價時使用的證券賬戶相同。證券賬戶不同的，則申購無效。

精選層打新資金需凍結2天，資金不足或將影響6個月內的精選層打新，網下打新若違規將精選層和A股各板塊合并計算

根據規則，精選層打新申購資金從凍結總共2天時間，如果投資者T日較早申購，則資金占用需要3天(包含申購日)。對于網上投資者，如果申購資金不足額繳納，則6個月內不得再參與精選層打新。對于網下投資者，如果未按時足額繳付認購資金，則進入協會黑名單，再黑名單期間主板、中小板、創業板、科創板、精選層的打新均受影響。

風險提示

政策風險、精選層推進不達預期、新股破發風險。

如何參與?投資人門檻降低，滿足多樣化投資需求

過去個人投資者投資在新三板開戶，需要“500萬”金融資產的門檻，而現在隨著改革，投資精選層，只需要100萬元證券資產+2年投資/工作經驗。對于個人投資者，資金規模較小、風險承受能力較低的投資者可以通過參與相關的公募基金來投資精選層，對于資金體量100-150萬的投資者，可直接參與精選層打新，而對于資金體量更大、風險承受能力更強的投資者，可以參與創新層、基礎層的公司投資。

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