房企6月發債量環比上漲172.4% 借新還舊是主因

離6月結束尚有一周的時間，房企本月的發債量已接近5月全月的水平。據克而瑞證券數據顯示，6月以來，國內房企境內共發債92筆，發債金額為694.5億元。盡管在金額上較5月全月的771億元尚有距離，但發債筆數已超過5月全月的81筆。

與此同時，房企美元債的發行自5月6日結束了長達50天的冰封期之后，6月至今，房企境外發債共19筆，發債金額為46.1億美元，分別環比上漲216.7%、172.4%。

在發債利率上，本月房企平均發債利率為4.48%，略高于今年2月至5月的平均水平，但仍處于行業低位，同比下降26.19%。“一般來說，由于銀行層面年中季末考核，6月份市場流動性普遍偏緊。”一名券商研究人士表示。

排名靠前的房企發債利率仍然較低。比如，萬科一筆20億元的公司債于6月18日至19日完成發行。其中，品種一實際發行8億元，票面利率為3.2%;品種二實際發行12億元，票面利率為3.9%。萬科此前公告稱，本期債券擬全部用于償還即將回售或到期的公司債券。

再如，保利發展控股于6月17日發行了一筆20億元公司債，其中5年期品種票面利率為3.14%，7年期品種票面利率為3.78%。據悉，公司本期債券募資金額擬用于住房租賃項目建設及補充流動資金。

“其實，按照慣例，6月份并非房企發債的熱門時間點，今年一反常態的表現主要是因為房企償債壓力較大。”上述券商人士表示，這些債務主要是2015年、2016年的“舊賬”。

據克而瑞證券數據顯示，國內房企今年6月償債金額高達944.6億元。若不考慮未來1年內的債券新發、回售和提前還款，7月需償債1219.5億元。后續償債高峰發生在2021年3月和4月，償還總額分別為1880.6億元和2015.3億元。

梳理發現，本月多筆相繼獲批的大額房企公司債，其資金用途均為借新還舊。比如，6月18日，融創80億元小公募債獲深交所受理，擬用于償還公司債券及其他用途;6月17日，遠洋92億元公司債券獲上交所受理，首期發行規模不超過16億元，用于償還公司債券;6月12日，金融街181億元小公募公司債券獲深交所通過，用于償還到期公司債券和其他金融機構借款。

另有行業人士表示，房企發債融資積極性較高，還與今年3月初債券實行注冊制有關。新證券法規定企業債券發行由核準制改為注冊制之后，發債額度審批流程簡化，縮短了審批期限，也進一步激發房企發債熱情。(劉禮文)

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