赤字率將突破3%這意味著什么？

2020-04-03 09:44:03 來源：上海證券報

當前經濟形勢下，隨著財政政策進一步擴張，今年赤字率大概率將突破3%。

財政赤字意味著政府“花”的錢超過了“掙”的錢。財政赤字與GDP的比率就是赤字率，這既是財政擴張力度的指標，也是衡量財政風險的一個重要指標。

自2008年金融危機算起，中國已連續10余年實施積極財政政策。近些年名義赤字率波動向上，其中有兩年曾觸及3%，去年則為2.8%。

為什么今年要調高赤字率?專家認為，此次疫情對中國經濟短期影響明顯，多個經濟指標下滑，赤字率突破3%已勢在必行。

“在當前環境下，除了針對中小企業和中低收入群體的紓困政策，中國還需要出臺一些促進經濟增長的政策。就財政政策而言，在實現溫和就業前，原則上沒有赤字率的限制。”中國金融四十人論壇高級研究員張斌認為。

國家統計局國民經濟綜合統計司司長、新聞發言人毛盛勇日前表示，中國政府債務總體水平還比較低，特別是債務形成的資產中有一些資產還有比較好的盈利能力，從這個角度來看，適當提高赤字率是有空間的。

3%的赤字率紅線爭議由來已久，它更像一道心理防線。有專家坦言：“盡管單純提高赤字率最終可能也多不出多少錢，但這更多是給市場一個信號，一個信心。”

在一些專家看來，3%至多是“大拇指法則”，是一個經驗數據或大致預測值，并無任何經濟學理論作為支持。從各國的財政實踐來看，突破3%的赤字率司空見慣，或者說不存在3%的控制線。比如美國，在金融危機時赤字率一度突破10%。

在赤字率問題上，如何處理好防風險和穩增長的矛盾?恒大研究院院長任澤平等認為，經濟下行時期，如果控制赤字率，實施逆周期調節的力度就有限，雖然控制住了財政風險，但卻可能引發更大的風險：企業負擔加重、經濟快速下行、失業上升等。

張斌也強調，不能把赤字率簡單等價于債務風險，因為債務增長的同時，作為分母的收入也在增長，多舉債并不必然帶來債務率的提高。當前，政府提高赤字率，多舉債，有助于穩定總需求和全社會收入增長、經濟穩定。

不少財政金融業內專家建議，今年財政赤字率可以突破3%，甚至可以達到3.5%。不過，目前官方的表態是“適當提高財政赤字率”，多少才算“適當”，目前還沒有定論。