歐元區(qū)持續(xù)低迷不振的經(jīng)濟(jì)形勢(shì) 歐洲央行的“變與不變”

面對(duì)歐元區(qū)持續(xù)低迷不振的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，即將上任的歐洲央行新掌門人拉加德沒(méi)有太大施展余地，走量化寬松路徑的基調(diào)不會(huì)變。但是，面對(duì)歐元區(qū)各成員國(guó)“眾口難調(diào)”的現(xiàn)狀，拉加德需要著力作出改變，以凝聚各方共識(shí)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月24日，歐洲央行舉行了10月份議息會(huì)議。會(huì)后，歐洲央行行長(zhǎng)馬里奧·德拉吉在其任期內(nèi)最后一次新聞發(fā)布會(huì)上再度重申了9月份會(huì)議確立的量化寬松計(jì)劃。自此，歐洲央行的“德拉吉時(shí)代”基本宣告結(jié)束。但是，面對(duì)歐元區(qū)持續(xù)低迷不振的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，下一任歐洲央行掌門人拉加德卻幾乎沒(méi)有任何施展余地。“變與不變”，或許是歐洲央行乃至整個(gè)歐元區(qū)在未來(lái)需要持續(xù)考慮的命題。

在歐洲市場(chǎng)當(dāng)前普遍擔(dān)憂新一輪衰退可能到來(lái)時(shí)，德拉吉卻在此次議息會(huì)議上完成了他在媒體前的“謝幕演出”。在任期內(nèi)，這位以“歐元救火隊(duì)員”著稱的意大利人帶領(lǐng)歐元區(qū)較為平緩地挺過(guò)了歐債危機(jī)，并采取了量化寬松政策，強(qiáng)化了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的韌性。此外，歐洲業(yè)界廣泛認(rèn)為，德拉吉在2012年7月份提出的那句“歐洲央行已準(zhǔn)備好采取一切措施保護(hù)歐元”，是歐元區(qū)團(tuán)結(jié)協(xié)作、走出危機(jī)深淵的標(biāo)志性轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

總的來(lái)看，盡管在德拉吉任內(nèi)歐元區(qū)一度面臨分崩離析危險(xiǎn)，同時(shí)各成員國(guó)間分歧時(shí)至今日亦難以彌合，但當(dāng)?shù)貥I(yè)界仍在其臨近卸任時(shí)給予了高度評(píng)價(jià)。葡萄牙財(cái)政部長(zhǎng)兼歐元集團(tuán)主席馬里奧·森特諾近日表示，歐元如今的情況比以往任何時(shí)刻都要好，這在很大程度上要?dú)w功于德拉吉。歐盟委員會(huì)副主席東布羅夫斯基稱贊德拉吉為“一位偉大的銀行家，一位果敢的人，一位有勇氣在艱難時(shí)刻作出抉擇的人”。法國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)布魯諾·勒梅爾則表示，德拉吉是“出色的歐洲央行行長(zhǎng)，其近期的寬松決策符合歐洲經(jīng)濟(jì)放緩現(xiàn)實(shí)，能有效支撐歐元區(qū)增長(zhǎng)”。

盡管歐洲央行的“頭把交椅”即將出現(xiàn)變化，但在本次屬于過(guò)渡性質(zhì)的議息會(huì)議期間，歐洲央行決定“按兵不動(dòng)”，維持主要再融資利率在0.00%不變，維持存款利率在-0.50%不變，維持邊際借貸利率在0.25%不變。同時(shí)，德拉吉還再度強(qiáng)調(diào)，歐洲央行將于11月1日起重啟每月規(guī)模為200億歐元的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃。決議出爐后，歐洲市場(chǎng)反應(yīng)平淡，歐股及歐元對(duì)美元匯率指數(shù)均未發(fā)生明顯波動(dòng)。

有分析認(rèn)為，今年以來(lái)以德國(guó)為首的歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)普遍不佳，歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景難言樂(lè)觀。在議息會(huì)議當(dāng)天，歐元區(qū)公布了10月份制造業(yè)PMI初值，45.7的表現(xiàn)不及預(yù)期的46，與前值持平，綜合PMI初值50.2，略低于預(yù)期的50.3，僅略超前值的50.1。從數(shù)據(jù)表現(xiàn)看，歐元區(qū)制造業(yè)PMI水平正處于2012年以來(lái)最低水平。同時(shí)，市場(chǎng)觀察人士普遍對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景持觀望或懷疑態(tài)度。

屋漏偏逢連夜雨。9月份，就在歐洲央行決定推出一攬子刺激政策前夕，歐元區(qū)內(nèi)部的分歧空前高漲。有近三分之一的央行執(zhí)委反對(duì)量化寬松計(jì)劃，高度的意見不合一度引發(fā)了各執(zhí)委內(nèi)部爭(zhēng)執(zhí)。盡管德拉吉最終力排眾議，拍板定下了量寬基調(diào)，但影響歐洲央行決策的“內(nèi)耗”始終未能彌合。法國(guó)商業(yè)游說(shuō)組織MEDEF主席近日向歐洲媒體抱怨稱，歐盟機(jī)構(gòu)與歐洲商業(yè)機(jī)構(gòu)之間的分歧正在擴(kuò)大。

鑒于當(dāng)前的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況，將于11月1日上任的拉加德恐怕不會(huì)有太多新政施展空間。因此，歐元區(qū)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，走量化寬松路徑的基調(diào)不會(huì)變。但是，面對(duì)歐元區(qū)各成員國(guó)“眾口難調(diào)”的現(xiàn)狀，拉加德應(yīng)著力作出改變，凝聚共識(shí)。(陳 博)

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