今年原油價格罕見深跌 原油價格還有翻身的可能嗎

截至3月23日收盤，WTI原油期貨價格小漲3.23%，收于23.36美元/桶。但相較1月3日63.05美元/桶的價格，WTI原油期貨價格已跌去六成多。

在原油價格的運行歷史上，除此次超跌外，2008年國際金融危機爆發初期和2014年的后金融危機時期都曾出現過油價暴跌。“但從跌幅和下行周期來看，本輪油價下跌強度大大超越了前兩次。”金聯創原油高級分析師奚佳蕊解讀道，從原因看，2008年油價下跌是源于全球金融危機爆發引發的經濟衰退，但彼時原油市場基本處于供需平衡的狀態。2014年油價大幅滑坡是由于美國結束第四輪量化寬松貨幣政策使投放市場的資金減少，加之全球能源需求的增長沒有跟上原油供應的增加，出現了供應過剩的局面。此次油價暴跌一方面源于新冠肺炎疫情對全球原油需求的打壓，另一方面是由于以沙特為首的產油國增加原油產量，令全球原油供應量在短時間內急劇上升，加劇了供需矛盾。

奚佳蕊提醒，目前原油需求的衰退尚處于初期階段，且石油輸出國組織及其盟國在減產問題上產生了嚴重分歧。依目前的情況預計，原油供應盈余可達200萬桶/日，遠超2014年的局面。這也決定了此次油價的綜合下跌速度、深度及廣度均超過以往。

此外，前兩次油價暴跌是由經濟因素主導的，經濟的衰退與復蘇具有周期性特征，但此次導致油價下跌的因素中蘊含了諸多不確定因素。疫情擴散疊加減產失敗，原油首當其沖成了價格反應最為劇烈的大宗產品。此輪油價下跌過程中已出現多次開盤跳空，這在原油價格歷史上也是十分罕見的。

奚佳蕊預計，如果產油國之間的價格戰繼續加深，WTI期貨價格可能會進一步下探，并在20美元/桶上方的位置進入至少2個月的低迷期。本輪下跌行情的第一個轉折點或出現在5月底至6月初，屆時石油輸出國組織半年一度的石油部長級會議或重提減產。第二個轉折點或出現在8月底至9月初，屆時針對新冠肺炎的疫苗有望全面進入接種階段。“當前的超低油價并不是市場的主旋律，只要困局被打破，原油市場將迎來大范圍的上漲行情。”

疫情在重挫油價的同時，也使得中國成品油出口呈現萎縮態勢。依國營企業成品油出口計劃，4月份中國成品油出口量為529萬噸，同比下滑0.6個百分點。對此，金聯創成品油分析師劉霞表示，受疫情影響，各地延遲復工加之民眾出行受限，國內成品油終端需求銳減，市場本需要加力出口以緩解供應壓力，但隨著疫情在多國升級，全球成品油需求驟降。同時，國際油價下跌在壓低出口利潤的同時，觸發了國內成品油的“地板價”機制，低油價期間的成品油零售價將不再調整，增強了企業國內市場銷售的意愿。劉霞認為，4月份中國成品油實際出口量或有再度調整收縮的可能。(湯莉)

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