伍旋則：A股市場目前估值水平不高

隨著今年新基金陸續(xù)成立，客觀反映基金經(jīng)理對市場行情判斷的建倉情況備受關(guān)注。《證券日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，年內(nèi)新成立的379只基金中，僅剩12只新基金暫未建倉。從建倉節(jié)奏來看，恒天財富研究所認為，2月份建倉節(jié)奏多數(shù)非常快，而3月份新基金倉位很低，對短期市場比較謹慎。

對此，多家基金經(jīng)理表示，當前市場波動較大，A股整體已經(jīng)處于投資價值較大的區(qū)間，但短期或面臨一定調(diào)整壓力。從中長期趨勢判斷來看，A股有較高的配置價值。

在A股市場震蕩波動的背景下，公募基金正以創(chuàng)歷史紀錄的發(fā)行速度火速向市場提供“子彈”。據(jù)記者早前統(tǒng)計，截至3月17日，不到3個月的時間，公募基金市場新基金合計首募規(guī)模已超過4000億元，創(chuàng)下近20年來的新高。

一般來說，基金在成立后的3個月內(nèi)會完成建倉，大多數(shù)基金是在一個月以內(nèi)。據(jù)《證券日報》記者了解，隨著年內(nèi)新基金的火爆發(fā)行，大部分基金已開始快速建倉。

數(shù)據(jù)顯示，截至3月22日，年內(nèi)新成立的379只基金(A/C份額分開計算)中，已有367只新基金的基金凈值開始有所變化，出現(xiàn)了明顯的建倉動作，僅剩12只新基金還未“扣動扳機”。

值得注意的是，從建倉節(jié)奏來看，恒天財富研究所認為，僅看3月份公募基金建倉情況：3月份總體特征體現(xiàn)為凈值波動非常小，這表明倉位很低，對短期市場比較謹慎。對比今年2月份市場情緒高時，建倉節(jié)奏多數(shù)非常快。

在3月份新基金建倉節(jié)奏放緩的同時，記者也發(fā)現(xiàn)，受市場行情的影響，今年以來新成立的權(quán)益類基金凈值表現(xiàn)并不可觀。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，從產(chǎn)品上市首日算起至3月20日，年內(nèi)新成立的225只權(quán)益類基金中(A/C份額分開計算)，出現(xiàn)虧損情況的新基金多達181只，占年內(nèi)新成立權(quán)益類基金比例的80.44%。其中虧損最大的達21.87%，虧損在10%以上的共有19只新基金。

事實上，近期受市場突發(fā)事件影響，股市震蕩下滑。有人說，市場恐慌下跌時往往是新基金建倉的好時機;有人說，在A股市場風險偏好短期承壓的前提下，應(yīng)謹慎加倉。那么，作為資本市場專業(yè)投資管理人的基金經(jīng)理如何看待當前建倉機會、判斷后市?

總體來看，基金經(jīng)理的觀點有些許分歧。泰達宏利基金投資副總監(jiān)劉欣近期表示，當前市場波動較大，A股整體已經(jīng)處于投資價值較大的區(qū)間，接近歷史估值低位，對于有定力的長期投資者，未來3年到5年的收益大概率值得期待。

鵬華基金伍旋則表示，拉長時間看，疫情是階段性的沖擊，正常的商業(yè)和社會生活會恢復(fù)常態(tài)，但短時間內(nèi)疫情控制尚待節(jié)后復(fù)工的考驗，處在喜憂參半的平臺階段。所幸的是，A股市場目前估值水平不高，宏觀經(jīng)濟本身就在底部區(qū)域，即便短期有調(diào)整或者表現(xiàn)不佳，往下調(diào)整的幅度有限。(王思文)

標簽： A股 股票