金輝集團完成8億中票發行，“第二支箭”持續發力

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8月23日，民營房企金輝2023年度第一期中期票據成功發行。據了解，金輝發行的該筆中期票據由中債增提供全額擔保增信，發行金額8億元，期限3年，發行利率4.00%。這是金輝第二次運用“第二支箭”發行債券。2022年12月初，該公司完成了一筆12億中票的發行，亦是由中債增提供全額擔保。

易居研究院研究總監嚴躍進認為，金輝成功發行中期票據進一步體現了“第二支箭”的積極落地，尤其從金輝本身遇到一些財務壓力的角度出發，說明“第二支箭”當前的落地效果好、覆蓋面廣，有助于為此類企業的融資和資金穩健發揮積極的作用。

此外，金輝本次債券發行的認購倍數達2.38倍。在近期完成發債的民營房企中，這一認購倍數明顯居于前列。嚴躍進表示，這一認購情況也說明盡管當前民營房企銷售業績確實受一定的影響，但大方向總體向好，機構投資者的積極認購，有助于民營房企更好地回歸健康發展軌道之中。

金輝是8月份以來第三家在監管層助力下完成融資的民營房企。

8月初，中駿集團發行了2023年度第二期中期票據，發行規模7億元，期限3年，發行利率4.28%，全場認購倍數1.8倍，也由中債增再度提供全額無條件不可撤銷連帶責任擔保。

8月中旬，美的置業一口氣完成了兩筆中票的發行，總規模達到9.2億元。其中，第三期綠色中票發行規模為4.2億元，期限2年，票面利率4.90%，獲得了銀行全額創設風險緩釋憑證（CRMW）覆蓋。今年4月份時，美的置業就曾成功發行12億中票，也是首家獲得中債信用增進、交通銀行和中信證券三大機構聯合創設CRMW的民營房企。

自暴雷、債務違約等情況頻繁發生以來，民營房企在境內外發行純信用債的情況越發鮮見。2022年，大多數民營房企進入了監管層提供特殊增信才能實現發債融資的階段。2022年5月，監管層推動主承銷商創設信用保護工具為房企增信；同年9月則由中債增開始為房企發債提供全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保。在此助力下，部分民營房企才實現了獲得了部分融資。

在當前市場環境下，業內認為，大部分民營房企的信用債發行很難脫離特殊增信的支持。監管層也在努力為民營企業提供更多支持。2022年末，中債增的擔保范圍從最初的5家示范房企擴容至金輝集團、新希望地產、中駿、雅居樂、合景泰富、卓越等企業。在增信方式上，則創新了“央地合作”的模式。今年6月份，新城控股即是在江蘇省信用再擔保集團擔保和CDS支持下完成了11億公司債發行。

8月初時，中國人民銀行黨委書記、行長潘功勝主持召開金融支持民營企業發展座談會，包括龍湖地產、新希望、旭輝地產、美的置業等在內的多家民營房企參與。潘功勝指出，要推進民營企業債券融資支持工具（“第二支箭”）擴容增量，強化金融市場支持民營企業發展。有消息稱，近期包括美的置業、龍湖、卓越等在內的多家民營房企正在“第二支箭”項下推進發債工作。

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