將迎中秋國(guó)慶旺季催化，白酒板塊配置機(jī)會(huì)凸顯

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8月21日，白酒板塊盤(pán)中拉升，截至發(fā)稿，皇臺(tái)酒業(yè)漲停，迎駕貢酒漲超5%，今世緣、古井貢酒、口子窖等次高端白酒股價(jià)漲幅居前。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，次高端白酒維持高增速狀態(tài)。上周，迎駕貢酒、金徽酒、舍得酒業(yè)公布中報(bào)，上半年凈利潤(rùn)同比分別上漲37%、20%、10%

中信建投指出，金徽酒、迎駕貢酒中高檔產(chǎn)品增速遠(yuǎn)超低檔產(chǎn)品，可見(jiàn)消費(fèi)升級(jí)仍然持續(xù)。從費(fèi)用投放水平來(lái)看，整體仍然較為克制，主要體現(xiàn)在從渠道向消費(fèi)者轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，當(dāng)前酒企的回款狀態(tài)仍然處于良性水平，預(yù)計(jì)8月份升學(xué)宴等大眾宴席能有效促進(jìn)庫(kù)存去化。板塊具備良好的投資價(jià)值，行業(yè)集中度有望繼續(xù)提升。白酒板塊當(dāng)前呈現(xiàn)低預(yù)期、低估值特點(diǎn)，隨著下半年經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖，酒企擴(kuò)大消費(fèi)者投入及渠道支持力度，疊加去年部分市場(chǎng)消費(fèi)場(chǎng)景受限特征，預(yù)計(jì)今年的需求彈性可以更加樂(lè)觀，龍頭品牌有望繼續(xù)提升市占率。

國(guó)金證券研報(bào)稱，預(yù)期中秋、國(guó)慶動(dòng)銷仍為穩(wěn)中有升，送禮需求會(huì)密集釋放，而商務(wù)需求相對(duì)轉(zhuǎn)淡，因此對(duì)需求結(jié)構(gòu)中送禮需求占比較高的產(chǎn)品、品牌會(huì)有裨益。近期茅臺(tái)8月配額逐漸發(fā)貨，飛天批價(jià)仍較為堅(jiān)挺。

方正證券也認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇積極信號(hào)頻頻，隨著基本面不斷回升和中秋國(guó)慶旺季催化下，白酒板塊即將迎來(lái)戰(zhàn)略性配置機(jī)會(huì)。高端白酒業(yè)績(jī)確定性高，在白酒修復(fù)周期中均率先修復(fù)，但目前估值具有安全邊際，次高端龍頭調(diào)整見(jiàn)底。

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