央行稱理性看待商業銀行盈利狀況，機構看好銀行股修復行情

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8月18日，銀行板塊漲幅居前，截至發稿，寧波銀行、常熟銀行漲超3%，成都銀行、郵儲銀行、中信銀行等多股漲超2%。

8月17日，央行發布《2023年第二季度中國貨幣政策執行報告》，并在專欄1中提到要合理看待我國商業銀行利潤水平。

其中強調，當前我國經濟運行面臨諸多困難挑戰，在此過程中需進一步發揮銀行服務實體經濟重要作用，暢通經濟金融良性循環。考慮到金融周期和經濟周期往往不完全同步，銀行信貸風險暴露需要一段時間，應有一定的財力準備和風險緩沖。允許銀行通過合理方式維持自身穩健經營，可以提升其持續支持實體經濟發展能力。當然，商業銀行盈利狀況也會隨著經濟周期波動，對此應理性看待，不必過度解讀。

國泰君安研報指出，央行貨政報告專欄表明對銀行利潤釋放的理解和支持，銀行有望加大盈利釋放的力度。在宏觀刺激政策預期升溫和中報業績有望超預期的催化下，繼續看好銀行股修復行情。

浙商證券認為，預計后續穩增長、化風險政策有望出臺，同時銀行將從前期的“合理讓利”過渡到“銀行有利潤，實體有支持的共贏局面”，銀行政策環境改善。繼續看好銀行板塊行情，選高成長、高股息組合。高成長銀行受益于風險評價改善，高股息銀行受益于無風險利率下降。

配置上，開源證券指出，截至8月17日，銀行板塊PB僅為0.55x，為歷史低位，其中包含了對銀行“讓利實體”的估值折價。此次監管明確銀行利潤合理性，業績改善預期加碼，銀行估值底部修復動力更足。基本面邏輯下，更加看好：成長性強、區域優勢大的城農商行；地產風險出清、零售需求復蘇的優質股份行；高股息、低估值的國有大行。

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