甘肅省專項債利差處于較高水平丨地方政府債務規模與投向分析

規模

(資料圖)

截至2022年底，甘肅省地方政府債務余額6087億元，位列全國第二十七。其中，一般債務余額2414億元，位列全國第二十五；專項債務余額3673億元，位列全國第二十三。

從相對規模來看，甘肅省地方政府債務總余額與地區GDP之比約為54%，低于青海省而高于其他周邊省份；專項債務余額與地區GDP之比約為33%，高于周邊省份。

投向

新發行專項債包括兩個部分，一部分是新增專項債，另一部分用于償還到期的專項債券本金，即再融資專項債。

2020年到2022年，甘肅省再融資專項債券的發行規模占所有專項債券的比重從11%下降至6%。全國同期再融資專項債券的占比從13%上升至21%。

2022年，甘肅省新增專項債券中，投向交通基礎設施（23%）的占比最高，之后是社會事業（21%）、市政與產業園（18%）和保障性安居工程（8%）。

與全國整體情況相比，2022年甘肅省再融資專項債券的占比較低，且自2020年以來該比例的降幅較大。在新增專項債中，用于交通基礎設施和社會事業領域的占比較高，用于市政與產業園、農林水利、國家重大戰略、生態環保和保障性安居工程領域的占比較低。

收益

以交通基礎設施領域為例，甘肅省2021年收費公路通行費收入為80.7億元，位于全國各省份第25位（見圖3）。

另外，本團隊也計算了甘肅省每公里收費公路對應的債務余額，2021年該指標為5123萬元，高于全國平均水平4221萬元。

與此同時，2021年甘肅省收費公路債務余額與通行費收入的比值為36.5，意味著甘肅省收費公路上每1億元通行費對應著36.5億元的債務余額。

風險

債券二級市場上的信用利差反映了市場投資者對于該專項債風險的判斷。在本公眾號已經發布簡報的省份中，今年以來，甘肅省專項債利差總體處于較高水平，但波動幅度較小。

同濟大學鐘寧樺教授團隊承擔國家社科基金重大項目“新形勢下地方政府性債務風險管控的目標、難點與實現路徑研究”，陸續推出系列地方債解讀分析。第一財經獲授權轉載自微信公眾號“寧樺解債”。

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