多晶硅降價(jià)影響漸顯，特變電工上半年凈利潤微漲8.17%，二季度盈利下降

8月15日晚間，特變電工（600089.SH）公告稱，2023年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入497.78億元，同比增長16.89%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤74.67億元，同比增長8.17%。

值得注意的是，2023年上半年8.17%的凈利潤漲幅較2022年的118.93%有顯著降低，凈利潤下降的趨勢在2023年二季度尤為明顯。

單看2023年第二季度，特變電工實(shí)現(xiàn)主營收入235.3億元，同比上升0.21%；實(shí)現(xiàn)單季度歸母凈利潤27.43億元，同比下降27.47%；實(shí)現(xiàn)單季度扣非凈利潤27.56億元，同比下降27.67%。

(資料圖片僅供參考)

第一財(cái)經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，受到多晶硅銷量的增加和銷售均價(jià)大幅下降的影響，特變電工的第一大收入來源——新能源產(chǎn)業(yè)及工程產(chǎn)品業(yè)務(wù)呈現(xiàn)增收不增利態(tài)勢，毛利率同比減少11.73個(gè)百分點(diǎn)，該產(chǎn)品毛利率降幅位居所有產(chǎn)品業(yè)務(wù)之首。

2023年上半年，公司的新能源產(chǎn)業(yè)及工程產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入159.83億元，約占497.78億元總營收的32.11%，為公司最大收入來源。也是在多晶硅銷量增加和銷售均價(jià)大幅下降的影響下，上半年公司新能源產(chǎn)業(yè)及工程營業(yè)收入23.37%的（同比）增幅小于營業(yè)成本56.51%的（同比）增幅，這也導(dǎo)致了該業(yè)務(wù)毛利率降11.73個(gè)百分點(diǎn)至44.61%。

2022年，特變電工的硅料等新能源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入344億元，占總收入960億元的35.83%，毛利率為57.8%。

以輸變電起家的特變電工目前的主營業(yè)務(wù)包括輸變電業(yè)務(wù)、新能源業(yè)務(wù)、能源業(yè)務(wù)及新材料業(yè)務(wù)。公司的主營業(yè)務(wù)按照產(chǎn)品可進(jìn)一步細(xì)分為變壓器產(chǎn)品、電線電纜產(chǎn)品、新能源產(chǎn)業(yè)及工程、輸變電成套工程、發(fā)電業(yè)務(wù)、煤炭產(chǎn)品、黃金、物流貿(mào)易、鋁電子新材料、鋁及合金制品等。

在四大主要業(yè)務(wù)板塊中，新能源業(yè)務(wù)主要由控股子公司新特能源負(fù)責(zé)經(jīng)營，具體覆蓋新能源業(yè)務(wù)主要包括多晶硅、逆變器、SVG等產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，為光伏、風(fēng)能電站提供設(shè)計(jì)、建設(shè)、調(diào)試及運(yùn)維等全面的能源解決方案及風(fēng)能、光伏電站的運(yùn)營。

特變電工在多晶硅（硅料）行業(yè)的競爭對手主要有協(xié)鑫科技（03800.HK）、通威股份（600438.SH）、大全能源（688303.SH）等。

從行業(yè)競爭格局角度來看，硅料環(huán)節(jié)的集中度較高，行業(yè)產(chǎn)能CR5（CR5是指業(yè)務(wù)規(guī)模前五名的公司所占的市場份額）從2019年的58%提升至2021年的72%；產(chǎn)量集中度從2019年的61%提升至2021年的71%。

截至目前，特變電工已建成多晶硅產(chǎn)能30萬噸/年（其中準(zhǔn)東10萬噸/年產(chǎn)能正在開展調(diào)試工作）。

第一財(cái)經(jīng)記者注意到，2023年上半年，隨著多晶硅新建產(chǎn)能的逐步釋放和市場供給的增加，多晶硅價(jià)格大幅下跌。

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，我國多晶硅產(chǎn)量約 65.17 萬噸，同比增加19.1%。單晶致密料均價(jià)從2023年1月的約17.62萬元/噸（含稅）下降到 2023年6月的人民幣約6.57萬元/噸（含稅），跌幅為62.71%。

而在過去的2020年至2022年，多晶硅價(jià)格持續(xù)上漲并于2022年下半年達(dá)到近幾年的歷史高位。多晶硅價(jià)格從2020年初的73元/kg一路上漲至2022年三季度的303元/kg，累計(jì)漲幅達(dá)315%，創(chuàng)下近十年新高。

談及如何應(yīng)對多晶硅價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)，特變電工在半年報(bào)中指出，公司將努力實(shí)現(xiàn)新疆甘泉堡10萬噸/年、內(nèi)蒙古10萬噸/年多晶硅生產(chǎn)線穩(wěn)產(chǎn)滿產(chǎn)，準(zhǔn)東20萬噸/年（一期10萬噸）多晶硅生產(chǎn)線加快調(diào)試、投產(chǎn)、達(dá)產(chǎn)，提升規(guī)模優(yōu)勢；加大科技創(chuàng)新力度，不斷提高多晶硅產(chǎn)品質(zhì)量，加大N型硅料占比，降低能耗、物耗和生產(chǎn)成本，進(jìn)一步提升競爭力及盈利能力。

此外半年報(bào)還指出，特變電工新疆甘泉堡基地多晶硅生產(chǎn)線3.4萬噸/年技術(shù)改造項(xiàng)目及內(nèi)蒙古10萬噸高純多晶硅綠色能源循環(huán)經(jīng)濟(jì)建設(shè)項(xiàng)目于2022年建成，2023年多晶硅產(chǎn)能大幅提升，2023年上半年公司多晶硅產(chǎn)量7.61萬噸，銷量8.61萬噸。

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