深交所首次差異化監(jiān)管安排啟動(dòng)在即，這些券商要注意了！

今年2月，深交所發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步督促會(huì)員提升保薦業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的通知》（下稱《通知》），將對(duì)注冊(cè)制下IPO保薦業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量較低、內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)較大的會(huì)員（下稱“保薦人”），實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)、專項(xiàng)自查的差異化監(jiān)管安排。

其中，IPO保薦業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的主要衡量指標(biāo)為撤否率，根據(jù)撤否率，深交所將對(duì)其保薦的IPO項(xiàng)目按不同的比例抽取，實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)。第一次納入計(jì)算范圍的時(shí)間區(qū)間為2023年2月17日~2023年8月16日的6個(gè)月。

【資料圖】

第一財(cái)經(jīng)以該段時(shí)間內(nèi)撤否數(shù)量/受理數(shù)量來計(jì)算撤否率發(fā)現(xiàn)，個(gè)別獲得受理數(shù)量較少的保薦人撤否率甚至達(dá)到了100%，相當(dāng)于6個(gè)月“白忙活了一場(chǎng)”；同時(shí)，也有多家保薦人雖然受理數(shù)量少，但該段時(shí)間內(nèi)零撤否；而受理數(shù)量較多的保薦人，則大概率可以保持在較低的撤否率區(qū)間。

全面落實(shí)“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”

上述《通知》顯示：對(duì)于“執(zhí)業(yè)質(zhì)量較低、內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)較大”的認(rèn)定情形，包括項(xiàng)目撤否率較高、受到違規(guī)處理較多、廉潔從業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較高以及其他被認(rèn)定為執(zhí)業(yè)質(zhì)量較低、內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)較大的情形。

其中，“項(xiàng)目撤否率較高”是指保薦人最近12個(gè)月內(nèi)保薦代表人人均保薦的IPO項(xiàng)目數(shù)量較多，且在深交所保薦的IPO項(xiàng)目被中國證監(jiān)會(huì)終止注冊(cè)或者不予注冊(cè)、被深交所終止審核（即為“撤否”）的項(xiàng)目數(shù)量合計(jì)占其最近12個(gè)月內(nèi)在深交所保薦的IPO項(xiàng)目總數(shù)的比例（即為撤否率）較高。

《通知》指出，保薦人人均保薦項(xiàng)目數(shù)居前20，項(xiàng)目撤否率超過60%的，深交所將對(duì)其保薦的IPO項(xiàng)目按50%以上的比例抽取實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)；項(xiàng)目撤否率在40%~60%的，深交所將對(duì)其保薦的IPO項(xiàng)目按30%以上的比例抽取實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)；項(xiàng)目撤否率在30%~40%的，深交所將抽取一定數(shù)量的保薦人，對(duì)其保薦的IPO項(xiàng)目按5%以上的比例抽取實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)。

另外，“受到違規(guī)處理較多”是指因在深交所保薦、承銷的IPO項(xiàng)目違法違規(guī)，最近12個(gè)月內(nèi)保薦人或者其從業(yè)人員被中國證監(jiān)會(huì)實(shí)施行政處罰或者重大行政監(jiān)管措施，或者被深交所實(shí)施紀(jì)律處分、書面警示次數(shù)較多，或者被實(shí)施的其他措施數(shù)量占其保薦的IPO在審項(xiàng)目數(shù)量的比例（其他措施占比）較高。

在6月份發(fā)布的上市審核動(dòng)態(tài)中，深交所明確上述《通知》首次啟動(dòng)差異化監(jiān)管安排的時(shí)間為2023年8月17日。

第一次計(jì)算相關(guān)認(rèn)定指標(biāo)時(shí)，保薦機(jī)構(gòu)保薦的IPO項(xiàng)目數(shù)量、項(xiàng)目撤否率、受到違規(guī)處理等數(shù)據(jù)，實(shí)際納入計(jì)算范圍的時(shí)間區(qū)間為2023年2月17日至2023年8月16日6個(gè)月。

自第二次（含）啟動(dòng)起，后續(xù)每6個(gè)月實(shí)施差異化監(jiān)管安排時(shí)，相關(guān)認(rèn)定指標(biāo)的計(jì)算范圍時(shí)間區(qū)間均為最近12個(gè)月。

另外，深交所強(qiáng)調(diào)因前次啟動(dòng)差異化監(jiān)管安排被現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)的保薦機(jī)構(gòu)，其已被計(jì)算過的項(xiàng)目撤否、收到違規(guī)處理等記錄清零，不重復(fù)計(jì)算；未被現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)的保薦機(jī)構(gòu)，其已被計(jì)算過的項(xiàng)目撤否、受到違規(guī)處理等記錄不清零，繼續(xù)計(jì)算。

這些券商要高度注意

項(xiàng)目撤否率是衡量保薦人保薦質(zhì)量的一個(gè)非常直觀的指標(biāo)。第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)顯示：自2023年2月17日以來，深交所受理了244家公司的IPO申請(qǐng)，保薦項(xiàng)目總數(shù)居前20的保薦機(jī)構(gòu)分別為中信證券、國泰君安、中信建投、中金公司、民生證券、國信證券、國金證券、安信證券、海通證券、廣發(fā)證券、華泰聯(lián)合、招商證券、長江證券承銷保薦、申萬宏源承銷保薦、東興證券、東方承銷保薦、中泰證券、平安證券、國元證券、光大證券、浙商證券。

其中，中信證券以35家的保薦數(shù)量遙遙領(lǐng)先，排在第二位的中信建投、國泰君安均為19家，中金公司為17家。

從撤否的數(shù)量來看，2月17日以來，招商證券的撤否數(shù)量最高，達(dá)到7家，均集中在創(chuàng)業(yè)板，如果按照2月17日以來的撤否數(shù)量/同期受理數(shù)量來計(jì)算撤否率，招商證券在該區(qū)間的撤否率達(dá)到了78%。總體來看，自創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制以來，招商證券合計(jì)保薦了42個(gè)創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目，其中已有17個(gè)項(xiàng)目撤否，整體撤否率超過了40%。

另外，民生證券在該時(shí)間段內(nèi)的撤否數(shù)量也較高，達(dá)到6家，也均集中在創(chuàng)業(yè)板，2月17日以來的撤否率為46%，自創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制以來，民生證券合計(jì)保薦了79個(gè)創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目，其中有23個(gè)項(xiàng)目撤否，整體撤否率為29%。

中信證券、中信建投、國信證券、國金證券、海通證券的撤否數(shù)量均為4家，撤否率在10%~30%左右。

光大證券在2月17日以來的撤否率最高，達(dá)到100%，這段時(shí)間，光大證券保薦的3個(gè)項(xiàng)目獲得受理，均為擬深市主板上市公司，分別為水韻環(huán)保、維賽新材、翔騰新材，但同一時(shí)期，也有3家保薦的項(xiàng)目終止審核，其中，水韻環(huán)保于3月份受理，6月份就主動(dòng)撤回，還有1家為上會(huì)被否。

另外，中泰證券、東方承銷保薦的撤否率也較高，分別為67%、50%，雖然這兩家保薦人的撤否數(shù)量較少，均為2家，但同一時(shí)期獲得受理的項(xiàng)目數(shù)量也較少，導(dǎo)致撤否率高企。

中信證券的撤否數(shù)量為4家，但由于保薦數(shù)量高，所以，其撤否率僅為11%左右。第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)顯示，到目前為止，中信證券合計(jì)保薦了24個(gè)深市主板項(xiàng)目、110個(gè)創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目，共25個(gè)項(xiàng)目撤否，包括24個(gè)創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目、1個(gè)主板項(xiàng)目，整體撤否率也僅為19%。

在違規(guī)處罰方面，今年1月份以來，深交所已對(duì)多個(gè)IPO項(xiàng)目的違規(guī)主體予以處罰，民生證券、中信證券、長江證券承銷保薦3家保薦機(jī)構(gòu)收到了書面警示；6位保代、8位簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師、4家發(fā)行人被深交所采取書面警示、通報(bào)批評(píng)等措施。

其中，民生證券作為穗晶光電的保薦人，未對(duì)發(fā)行人積壓品銷售相關(guān)異常情形保持充分關(guān)注并進(jìn)行審慎核查；對(duì)發(fā)行人及相關(guān)方資金流水核查不充分；未充分核查發(fā)行人研發(fā)費(fèi)用、成本核算、產(chǎn)品質(zhì)量控制等事項(xiàng)。

中信證券在擔(dān)任嘉禾生物保薦人的過程中，對(duì)發(fā)行人境外存貨核查程序執(zhí)行不到位，實(shí)際開展的核查工作與披露情況存在差異；未充分關(guān)注發(fā)行人境外銷售交易存在的異常情形并進(jìn)行審慎核查；未充分關(guān)注發(fā)行人銷售、采購、研發(fā)相關(guān)內(nèi)部控制存在的薄弱環(huán)節(jié)；對(duì)發(fā)行人轉(zhuǎn)貸、與供應(yīng)商異常資金往來等事項(xiàng)核查不到位，發(fā)表的核查意見不準(zhǔn)確。

長江證券承銷保薦作為谷麥光電的保薦人，未審慎核查發(fā)行人與主要客戶之間的業(yè)務(wù)模式；對(duì)發(fā)行人新增液晶模組業(yè)務(wù)及新增客戶核查不到位；未充分關(guān)注發(fā)行人銷售、產(chǎn)品質(zhì)量相關(guān)內(nèi)部控制存在的薄弱環(huán)節(jié)；對(duì)發(fā)行人相關(guān)方股權(quán)轉(zhuǎn)讓款核查不到位，發(fā)表的核查意見不準(zhǔn)確。

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