專訪梅花創(chuàng)投創(chuàng)始人吳世春：美國投資審查機制將帶來連鎖反應

8月10日凌晨，美國總統(tǒng)拜登簽署行政令設立對外投資審查機制，限制美國主體投資中國半導體和微電子、量子信息技術和人工智能領域。

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該消息在創(chuàng)投圈引發(fā)新一輪壓力，一位投資機構人士對第一財經(jīng)記者表示，消息發(fā)出后團隊便向LP（有限合伙人）進行解釋。

針對美方對外投資審查機制，梅花創(chuàng)投創(chuàng)始人吳世春10日在接受記者采訪時表示，在高科技行業(yè)，中美博弈最終博弈的就是技術，美方通過打擊VC（風險投資）的方式令中國科技企業(yè)無法得到足夠的資金支持，“沒想到下手這么狠這么直接，此舉將對美元基金造成很大影響。”

吳世春稱，未來，大大小小的連鎖反應也將出現(xiàn)，“這是一個很現(xiàn)實的問題”。

此前，“募資難”已然是創(chuàng)投行業(yè)共同面臨的難題。清科數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，受大額基金及外幣基金募資放緩影響，新募集基金數(shù)量和總規(guī)模分別達3289只、7341.45億元人民幣，同比下滑0.3%、23.5%；其中外幣基金延續(xù)下滑趨勢，新募集數(shù)量及規(guī)模同比降幅達54.9%、35.4%。上半年市場投資端仍較為低迷，投資案例數(shù)和金額分別達到3638起、2929.65億元，同比下降37.5%、42.0%。

針對中美博弈以及隨之帶來的挑戰(zhàn)，已有機構提前動作。今年6月6日，紅杉資本稱將進一步擁抱本地化策略，在2024年3月31日前實現(xiàn)三大區(qū)域（美歐、中國、印度/東南亞）的各自完全獨立，并采用不同品牌運營。

各自獨立后，紅杉美歐將繼續(xù)使用“Sequoia Capital”的品牌名，紅杉中國將繼續(xù)使用“紅杉”中文品牌名和采用新的英文品牌名“HongShan”，紅杉印度/東南亞將啟用新品牌名“Peak XV Partners”。

對于紅杉的分拆動作，吳世春對記者表示，規(guī)模更大的機構無法實現(xiàn)轉移，只能通過分拆的方式來緩解當下壓力，而小機構具備更靈活的處理方式。未來投資機構都需找到適合自己的生存之道，當下環(huán)境需要且行且珍惜，共同應對宏觀挑戰(zhàn)。

另外，美元基金也將直接受到美方政策影響。

吳世春此前描述美元基金的艱難現(xiàn)狀時表示，“在滑雪時碰到一個同行，以前是美元基金董事總經(jīng)理，現(xiàn)在轉型做了滑雪教練。”

“這很正常，行業(yè)總有起伏，只有修煉成頭部，才有生存機會，一個好機構能生存下來本身就不容易。”吳世春表示。

在這樣的環(huán)境下，美元基金還能投什么賽道？吳世春表示，美元VC可投的范圍變得越來越窄了：可以投出海，但很多人去新加坡轉一圈，游艇上端端紅酒杯最后也沒干什么事；也有人轉向Web 3.0領域，但看了一圈，發(fā)現(xiàn)不靠譜的居多。

目前已經(jīng)有部分美元基金經(jīng)理轉型人民幣基金方向，吳世春認為只有能接受“社會毒打”的群體才能走這條路徑，正常情況下，美元基金投資人不愿轉崗，因為挖掘“水下項目”很辛苦，要求投資人更接地氣。

針對此次美方重點限制的半導體和微電子、量子信息技術和人工智能領域，吳世春對記者表示，這些行業(yè)都需要國產(chǎn)自強，打壓從短期來看會令行業(yè)更艱難，但長期來看反而會促進行業(yè)的自我發(fā)展。例如如今國產(chǎn)芯片行業(yè)有了更多空間，事情都有兩面性。

目前梅花創(chuàng)投重點關注新能源、新材料、半導體、軍工、數(shù)字化、智能制造、商業(yè)航天，在當下宏觀環(huán)境下，投資機構出手變謹慎，篩選標準也更嚴格，更關注具備造血能力、具備行業(yè)龍頭潛力的高科技企業(yè)。

美元基金整體面臨壓力時，國資與政府引導基金成為補充選項。此前紅點中國創(chuàng)始及主管合伙人袁文達表示，2017年做第一支人民幣基金時，90%以上的LP都是市場化投資機構，地方政府引導基金與國資的參與占比很小。而到了2020年開始籌備第二支人民幣基金時，接觸最多、最頻繁的是地方政府引導基金。

吳世春表示，不能認為當下美元基金的狀態(tài)會利好國資機構，整個投資生態(tài)需要“百花齊放、萬物繁榮”，市場上競爭對手少了的話，生意規(guī)模也將隨之變小。

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