積極政策信號頻出，券商板塊估值有望持續修復

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7月31日，券商板塊繼續活躍，天風證券、華創云信一字漲停，太平洋錄得5天4板，信達證券、國海證券、首創證券等股紛紛跟漲。

積極政策信號頻出

消息上，此前召開的政治局會議罕見提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”。7月27日，央行副行長張青松表示，不斷提升多層次資本市場直接融資功能。在債券市場上，我們推動科創型企業債券發行規模，在股票市場上，鼓勵更多的科創型企業發行上市。

7月28日，證監會有關部門負責人就上市公司股東離婚分割公司股份有關事宜答記者問。證監會表示，上市公司大股東、董監高作為“關鍵少數”，應當切實維護上市公司和中小股東利益，自覺規范減持行為，不得以離婚、解散清算、分立等任何方式規避減持限制。

此外，北京證券交易所與易方達基金、招商基金、廣發基金、南方基金、華夏基金、嘉實基金等6家公募基金代表召開座談會。基金公司代表認為，經過一年多的建設發展，北交所在服務創新型中小企業方面初顯成效，良好的市場生態初步形成。參會代表表示，將持續跟蹤優質標的，進一步加大投研力度，積極參與和布局北交所市場。

機構看好板塊估值持續修復

中金發文稱，持續看好政策層面自上而下的積極信號催化券商板塊估值修復行情。券商股的走勢短期看市場流動性及風險偏好、中期看政策導向、長期則體現為公司戰略及執行所帶來的經營差異。當前板塊估值及持倉仍處于低位，政策信號以及市場風險偏好的正反饋催化板塊的彈性及修復空間明顯。

國泰君安表示，看好后續非銀板塊的表現，業績的超預期將逐步被市場認知。核心邏輯是下一階段的資本市場改革將更加重視投資端，未來中長期機構資金有望成為新的增量資金，這將帶來機構業務具備競爭優勢的頭部券商未來盈利的超預期。當前機構業務具備競爭優勢的頭部券商估值水平仍處在歷史低位，反應市場對此類券商未來基本面改善的預期顯著不足，建議增持頭部券商。

國聯證券認為，券商板塊作為“活躍資本市場提振投資者信心”的最強受益板塊，后續有望在市場活躍度持續提升（利好經紀和財富管理業務）、大盤上漲（利好自營收益）背景下實現估值的持續修復。

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