A股半年收官！汽車熱管理指數漲近3成，結構性機會來了？

今日A股半年度收官。今年上半年的資本市場，和去年相比出現了較大的風格切換，單就汽車相關概念而言，去年被熱捧的新能源賽道股開始“偃旗息鼓”，而表現并不高調的汽車熱管理板塊（BK1089）卻出現了結構性機會。

截至6月30日收盤，汽車熱管理板塊指數為1192.72，創下過去十個月以來的新高。今年以來，該指數已經累計上漲近3成。作為對比，今年上半年，滬指漲3.65%，創業板指和上證50指數均跌超5%。

(資料圖)

“熱管理在新能源汽車時代顯得尤為重要，相關產值也在隨之上漲。”近日，在2023第十一屆中國整車熱管理技術年會上，空調國際(上海)有限公司副首席技術官穆景陽在接受第一財經記者采訪時表示，傳統燃油車的熱管理只需要負責發動機和座艙的溫度調節，但新能源汽車熱管理還囊括了三電（電池、電機、電控），而且直接關系到車輛安全和續航等關鍵要素，整個熱管理系統價值相比傳統燃油車有較大幅度的上升。

中信建投證券研究報告指出，新能源車熱管理系統單車價值量可達5000~10000元（含熱泵），而傳統燃油車的熱管理系統單車價值量一般不高于2500元。

新能源車熱管理系統單車價值量的提高，市場空間的擴容，給這個產業鏈帶來了更多的機會。根據華泰證券研究報告，全球新能源汽車熱管理系統市場規模有望在2025年來到千億級別。

除市場空間大外，目前讓汽車熱管理行業想象空間更大的是，具體的市場技術路線還未定型，穆景陽表示，這也是吸引眾多玩家入場的主要原因之一，因為大家都有機會去做行業格局的重塑者。

此前，日本電裝、法國法雷奧、韓國翰昂和德國馬勒在燃油車熱管理領域掌控了全球近6成的市場份額。如今隨著新能源汽車對熱管理要求的提高，行業趨勢也在發生轉變。

自特斯拉率先大規模在電車上采用集成式熱管理系統以來，集成熱管理就成為了行業最熱的話題。廣汽研究院熱管理系統研發部室主任胡珂在會上表示，管路供應商、系統供應商、主機廠全都在做集成熱管理方面的研發和生產，目前特斯拉引領了產品集成化的技術路線，市場競爭逐漸趨于飽和。

據悉，除特斯拉外，比亞迪在2021年推出e 3.0平臺的熱管理系統，全面取消了耗能最大的PTC控制模組，在設計思路上趨向集成化。華為也在2021年HI新品發布會上重點發布了熱管理系統TMS，也采用一體化的設計理念。

另外，上述提及的傳統燃油車熱管理市場的外資寡頭企業、奧特佳等國內零部件供應商、美的集團等家電企業都在涌入新能源汽車熱管理行業。僅在A股上市的汽車熱管理成分股就已超50家。

在市場競爭上，這些企業都既有長板，也有短板，穆景陽向記者表示，大家都帶著自認為的最優解決方案來拼市場，“不過我認為接下來的競爭勢必加劇，行業的淘汰賽也將到來，到最后能活下來的只是少數企業。”

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