中歐投資現(xiàn)新變化：中企開啟全球“補(bǔ)鏈”進(jìn)程，對(duì)歐投資更重質(zhì)非量_即時(shí)焦點(diǎn)

上周中德中法又一次迎來(lái)互動(dòng)的高潮，在這背后，中歐之間的商貿(mào)投資依舊緊密。

中方數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，中歐雙向投資存量已超2300億美元；2022年，歐洲對(duì)華投資121億美元，同比大幅增長(zhǎng)70%，汽車領(lǐng)域繼續(xù)成為最大熱點(diǎn)；同期中國(guó)對(duì)歐投資111億美元，同比增長(zhǎng)21%，新增投資集中在新能源、汽車、機(jī)械設(shè)備等領(lǐng)域。

歐洲智庫(kù)歐洲對(duì)外關(guān)系委員會(huì)6月初在德國(guó)、法國(guó)、西班牙、波蘭、保加利亞等11個(gè)歐盟國(guó)家對(duì)1.6萬(wàn)人展開的問卷調(diào)查顯示，多數(shù)受訪者認(rèn)為，歐洲應(yīng)該與中國(guó)保持良好經(jīng)貿(mào)關(guān)系，46%的受訪者認(rèn)為中國(guó)是歐盟“必要的戰(zhàn)略合作伙伴”。

(資料圖片僅供參考)

多年跟蹤中企在全球投資、布局的普華永道全球跨境業(yè)務(wù)中國(guó)主管合伙人黃耀和和他的團(tuán)隊(duì)，也洞察了一個(gè)新動(dòng)向。在黃耀和看來(lái)，2009年中國(guó)的海外投資增長(zhǎng)強(qiáng)勁，2014年后全球產(chǎn)業(yè)鏈的大部分其實(shí)已經(jīng)被中國(guó)企業(yè)買下，如今中企在全球的投資更多地在“補(bǔ)鏈”，即彌補(bǔ)中國(guó)企業(yè)過去因不具備專業(yè)能力而留下的空白。因此，當(dāng)前中企在歐洲、在全球的投資更注重質(zhì)而非量。

中企對(duì)歐投資不再“盲選”

黃耀和認(rèn)為，放眼全球，產(chǎn)業(yè)底層的技術(shù)體系在經(jīng)歷更新?lián)Q代，所以當(dāng)前的投資與2009年前后有很大差異，“主要體現(xiàn)在我們過去關(guān)注目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品、技術(shù)、人員、評(píng)估團(tuán)隊(duì)，并不會(huì)研究垂直行業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈整合，而現(xiàn)在我們需要知道該如何去整合。此外，各個(gè)國(guó)家對(duì)外商直接投資（FDI）也更加謹(jǐn)慎。”

黃耀和認(rèn)為，在內(nèi)外變量的綜合作用下，導(dǎo)致了中企當(dāng)前的投資總量不會(huì)像以前那么多。在他看了，現(xiàn)在中企的投資行為更精準(zhǔn)、更注重質(zhì)量，“所以我們不必緊盯著數(shù)字，不必被總量的減少動(dòng)搖，因?yàn)檫@種變化是與需求的變化相符的。”

普華永道德國(guó)中國(guó)業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人唐厚德（Thomas Heck）也認(rèn)同這一觀點(diǎn)。在他看來(lái)，十幾年前開始的對(duì)外投資浪潮中，中企大量的投資是由企業(yè)“走出去”的強(qiáng)烈意愿驅(qū)動(dòng)，購(gòu)買的東西未必適合自身。“今天，許多來(lái)自中國(guó)的私募股權(quán)投資者進(jìn)行并購(gòu)，是由利益驅(qū)動(dòng)的，他們希望能夠從投資中獲利，實(shí)現(xiàn)基金的增值。因此，他們會(huì)‘百里挑一’，非常仔細(xì)地挑選這些資產(chǎn)，尋求真正的優(yōu)質(zhì)投資，計(jì)劃在未來(lái)五到十年內(nèi)把它變成真正有價(jià)值的業(yè)務(wù)，并且與中國(guó)追求在某些行業(yè)領(lǐng)先的總體戰(zhàn)略相匹配。”他說(shuō)道，“比如，某些中國(guó)企業(yè)或基金目前正在歐洲尋找并挑選半導(dǎo)體供應(yīng)鏈中的具體企業(yè)，如今的海外投資具有高度的選擇性，所以投資總量在減少。”

唐厚德認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)企業(yè)對(duì)歐投資的重點(diǎn)經(jīng)歷了從產(chǎn)品、技術(shù)到品牌的轉(zhuǎn)變。他以汽車行業(yè)為例回顧道，2000年前后中國(guó)投資者對(duì)歐洲傳統(tǒng)的大規(guī)模工業(yè)產(chǎn)品非常感興趣。比如，有中國(guó)投資者收購(gòu)了德國(guó)的冷加工生產(chǎn)線，把規(guī)模巨大的工業(yè)化設(shè)備拆除，帶回中國(guó)；之后，中國(guó)企業(yè)又收購(gòu)了幾十家汽車供應(yīng)商，他們的目標(biāo)不是像博世那樣的頂級(jí)供應(yīng)商，而是收入在5到10億美元的第二或第三梯隊(duì)企業(yè)。“這些企業(yè)對(duì)中國(guó)投資者非常有吸引力，中國(guó)企業(yè)能夠通過收購(gòu)它們升級(jí)技術(shù)，掌握遍布全球的工廠。”他說(shuō)道。

如今，讓唐厚德印象最深的便是中國(guó)在電動(dòng)汽車領(lǐng)域非常強(qiáng)大。3年后重返中國(guó)，他直言，馬路上的車變得更多了，尤其是電動(dòng)車。這一趨勢(shì)也走進(jìn)了歐洲。“如今，中國(guó)車企在歐洲投資的重點(diǎn)是尋找合作伙伴，以供應(yīng)商的身份進(jìn)入歐洲電動(dòng)汽車市場(chǎng)。這是目前最新的趨勢(shì)。比如，一家制造電動(dòng)車電池的中國(guó)企業(yè)能夠通過收購(gòu)一家聲譽(yù)良好的德國(guó)企業(yè)的部分股權(quán)，以合資企業(yè)的方式進(jìn)入歐洲市場(chǎng)；否則，中國(guó)企業(yè)需要用幾年的時(shí)間建立品牌，獲得歐洲市場(chǎng)的信任。”他說(shuō)道。

至于歐盟最新通過的碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制可能對(duì)中企投資造成的影響，唐厚德表示，目前還沒能形成完整評(píng)估。“目前看來(lái)，它會(huì)影響化工、水泥、鋼鐵、鋁等工業(yè)部門。”他說(shuō)道，“從我的角度看來(lái)，主要有兩種可能的應(yīng)對(duì)：一是歐盟此舉可能會(huì)鼓勵(lì)綠地投資或棕地投資，即鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)在歐洲投資建廠，在歐洲生產(chǎn)鋼材、混凝土等產(chǎn)品，以避免處理碳關(guān)稅問題，而不是在中國(guó)升級(jí)他們的工廠；二是中國(guó)企業(yè)需要證明自身產(chǎn)品的碳排放量符合歐洲綠色協(xié)議制定的標(biāo)準(zhǔn)，同樣也不會(huì)觸發(fā)碳邊境稅。”

歐洲市場(chǎng)吸引力仍在

不過，唐厚德認(rèn)為，對(duì)于已經(jīng)進(jìn)入歐洲市場(chǎng)的中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，首要問題顯然是歐洲經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下滑，很多公司因通貨膨脹遭受損失，這是所有企業(yè)面臨的普遍性問題。所以，他建議中國(guó)投資者為這種情況做好準(zhǔn)備，了解自身的挑戰(zhàn)和承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，在海外準(zhǔn)備一定的流動(dòng)性資金以確保在歐洲的投資能夠在關(guān)鍵時(shí)刻生存下去。其次，唐厚德也沒有回避包括中國(guó)在內(nèi)的非歐盟投資者面臨監(jiān)管方面的挑戰(zhàn)。

盡管挑戰(zhàn)不小，但唐厚德認(rèn)為，擁有4.5億人口的歐盟是世界上最大的市場(chǎng)之一，不僅有德國(guó)、法國(guó)、意大利、西班牙這樣的高收入國(guó)家，也有東部的中等收入國(guó)家，單單是前者這些高度工業(yè)化國(guó)家本身就是非常有吸引力的市場(chǎng)。

近日，英國(guó)倫敦市長(zhǎng)薩迪克·汗宣布，通過旗下倫敦發(fā)展促進(jìn)署（London &Partners）推出名為“Grow London”一攬子商業(yè)支持服務(wù)方案，通過鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、幫助初創(chuàng)公司拓展海外發(fā)展機(jī)會(huì)到提供創(chuàng)新激勵(lì)計(jì)劃等方式幫助在倫敦的高增長(zhǎng)行業(yè)公司快速發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)以及創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì)。據(jù)悉，此次推出的一攬子商業(yè)扶植方案不僅包括賦能倫敦當(dāng)?shù)毓就卣购Ｍ鈾C(jī)會(huì)，也包括通過倫敦發(fā)展署在中國(guó)、美國(guó)、歐洲和印度的辦公室，幫助海外企業(yè)在倫敦落地發(fā)展。

倫敦發(fā)展促進(jìn)署外商直接投資總監(jiān)布萊登（Neil Brigden）布萊頓給出的數(shù)據(jù)顯示，過去20年，中國(guó)在英國(guó)的投資總額達(dá)到800億美元，倫敦在金融科技、綠色科技、AI、加密貨幣等高科技領(lǐng)域具有優(yōu)勢(shì)，剛剛過去的2022年，在倫敦的高科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域總共募集資金200億美元，位列全歐首位，而2023年開頭的五個(gè)月，高科技領(lǐng)域投資增速依然強(qiáng)勁。

“中國(guó)企業(yè)希望進(jìn)入歐洲市場(chǎng)，因?yàn)闅W洲消費(fèi)者的需求與中國(guó)制造商的供給是相匹配的。歐洲消費(fèi)者受通貨膨脹影響，他們的需求也在發(fā)生變化，以電動(dòng)汽車行業(yè)為例，十年前一個(gè)德國(guó)人可能更關(guān)注奔馳、寶馬這樣的傳統(tǒng)品牌，今天他們更關(guān)注實(shí)用性和價(jià)格，更想要高性價(jià)比的產(chǎn)品，而歐洲制造商目前還無(wú)法提供這樣的產(chǎn)品。中國(guó)企業(yè)有好的價(jià)格、好的產(chǎn)品、好的技術(shù)、好的品牌，能夠填補(bǔ)這部分供給的空白。”唐厚德說(shuō)道，“也許五年后歐洲本土企業(yè)能夠提供類似的產(chǎn)品，市場(chǎng)格局會(huì)發(fā)生變化，面向中國(guó)企業(yè)的機(jī)會(huì)窗口關(guān)閉，但是五年的時(shí)候足夠使得中國(guó)品牌在歐洲建立自己的聲譽(yù)。因此，對(duì)于那些擁有目標(biāo)客戶的中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，目前的歐洲毫無(wú)疑問是一個(gè)非常有吸引力的市場(chǎng)。”

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