世界通訊！需求改善預期漸濃，沉寂許久的消費電子板塊否極泰來？

近日，有媒體報道稱，華為近期已上調2023年手機出貨量目標至4000萬部，而華為年初將這一目標設為3000萬部級別。第一財經記者向部分消費電子半導體人士求證，尚未得到明確回應。

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龍頭的動作具有風向標意義，2023年下半場臨近，此刻市場傳出華為上調手機出貨量的消息，無疑讓市場對消費電子需求拐點的預期情緒更加濃厚。

過去兩年全球大部分手機廠商的出貨量持續下滑。尤其是在去年，全球消費電子市場需求嚴重萎縮，手機、平板等產品的出貨量大幅下滑，原廠、渠道和終端庫存高企，全行業持續去庫存重創了半導體產業鏈相關廠商的業績。

三季度即將開啟之際，華為上調手機出貨量，是否預示消費電子產品的需求即將觸底反彈？

智能手機出貨二季度明顯回暖，但仍同比下滑

今年以來，經濟復蘇乏力、地緣沖突、渠道去庫存壓力等因素繼續影響著智能手機市場需求，今年一季度全球智能手機出貨量再度下滑，已連續七個季度出現同比下滑。根據IDC最新公布的數據，一季度全球智能手機出貨量2.7億部，同比下降15%，環比下降11%，略低于市場此前預期。

具體到華為（含榮耀）系、OPPO系、vivo、小米和傳音五大中國智能手機品牌，一季度除了華為的出貨量同比下降8%，大部分中國廠商出貨量同比下跌幅度為兩位數。再看個人電腦（PC）出貨量，一季度全球PC的出貨量5690萬臺，同比下降29%，延續了2022年四季度的下跌幅度。

對于華為上調出貨量的傳聞，一位半導體產業鏈人士對記者表示，除了智能手機需求可能觸底反彈以外，華為可能是搞定了芯片供應問題，解決了產能。

從行業庫存水位和重要芯片品類的價格走勢來看，二季度智能手機出貨量雖仍承壓，但下行壓力有所緩解。

國內某半導體上市公司相關人士對第一財經記者透露，總體來看消費電子行業有緩慢回暖的趨勢。“盡管二季度的出貨量還是同比下滑，但就我們自身感受來說，智能手機和PC這兩大類終端應用二季度回暖趨勢還是比較明顯。”上述半導體企業人士對記者說。

無獨有偶，在最近一期的調研會上，立訊精密表示，今年到明年的消費電子市場情況都不會特別好，但是下半年會比今年上半年更好一些，因為上半年有很多的產品是屬于消耗庫存或市場處于觀望的。從今年的3、4、5月的情況來看，很多產品的情況已經比1、2月好了很多。

消費電子下半年的Beta機會看MR？

2023年下半場臨近，三季度往往是電子行業的旺季，需求拐點能否如期而至，對消費電子行業的投資具有重要影響。

實際上，在5月下旬就有市場傳聞稱，長江存儲、韓國三星電子、SK海力士調漲存儲芯片價格，被視為消費電子市場需求觸底的信號之一。

目前，業內對今年下半年消費電子市場需求的回暖達成共識，但各方對回暖程度的預期仍存在明顯分歧。“我們認為，相比上半年，下半年消費電子有望溫和復蘇，關鍵在于是持續性回暖，還是曇花一現式回暖？預計各產品品類的需求回暖程度或有較大差異。”前述半導體產業鏈人士說，“實際上，6.18和雙11兩大電商促銷節是很好的觀察點，在有折扣的情況下，看看有多少消費者愿意掏錢買單。”

除了智能手機需求回暖推動的消費電子行業復蘇，隨著人工智能、虛擬現實等技術不斷迭代更新，終端創新也是行業復蘇的重要推動力。

蘋果于近日發布了首款混合現實（MR）頭戴式設備Apple Vision Pro，其聚焦光學、顯示、芯片、交互創新，吸足了全球“果粉”的眼球。

相比智能手機的創新性接近枯竭，VR、AR、MR等可穿戴設備處于初興階段，尤其是MR的混合現實技術將現實世界和虛擬世界結合起來，創造出全新的體驗和環境。創新性技術帶來的全新體驗，使得可穿戴設備的需求被市場期待。

根據IDC數據預測，全球VR/AR市場規模將從2021年43.43億美元，增長至2025年的361.12億美元，復合年均增速為69.8%。隨著索尼PSVR 2、蘋果MR、Meta Quest 3等主要產品的推出，以及AIGC在內容端、交互中持續創新，使得整個XR產業有望迎來更快增長。

消費電子行業2022年經歷了“至暗時刻”，消費電子ETF（159732）當年累計狂瀉42.22%，最低跌至0.582點，較2021年的歷史高點1.102點，累計回撤47.3%。

今年以來，該ETF上漲5.77%。具體來看，消費電子ETF的前十大重倉股，分別是京東方A（000725.SZ）、立訊精密（002475.SZ）、兆易創新（603986.SH）、韋爾股份（603501.SH）、TCL科技（000100.SZ）、歌爾股份（002241.SZ）、長電科技（600584.SH）、聞泰科技（600745.SH）、東山精密（002384.SZ）和卓勝微（300782.SZ）。Wind數據顯示，這10只消費電子股2023年的平均漲幅為8.71%，跑贏部分主要股指。

對于消費電子ETF上半年的行情，市場觀點更偏向于超跌反彈行情。伴隨三季度臨近，需求逐步復蘇，橫盤已久的消費電子板塊能否贏得存量資金的信心，值得關注。

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