日本緣何連續(xù)32年成全球最大債權(quán)國？這些因素在助推

得益于日元貶值，日本又一次毫無懸念地鎖定全球最大債權(quán)國的地位。

日本財務(wù)省近日公開的最新數(shù)據(jù)顯示，因日元持續(xù)貶值，折算成日元之后的外幣計價資產(chǎn)（即海外資產(chǎn)）價值走高。具體數(shù)值顯示，截至2022年年末，日本海外凈資產(chǎn)，即海外資產(chǎn)總額減去海外負(fù)債總額，增加了7204億日元，至418.6萬億日元，增幅約為0.2%。

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由此，日本的海外凈資產(chǎn)總額連續(xù)第5年攀升，規(guī)模創(chuàng)下歷史新高，也使得日本自1991年來，連續(xù)第32年位居全球最大債權(quán)國。

同時，日本財務(wù)省的數(shù)據(jù)還顯示，在債務(wù)方面，截至2022年年末，美國為全球最大債務(wù)國，海外凈負(fù)債達(dá)2137.9萬億日元；法國緊隨其后，海外凈負(fù)債為97.94萬億日元；英國以43.14萬億日元的海外凈負(fù)債排第三。

日元貶值影響

就日本政府、企業(yè)和個人在海外持有的資產(chǎn)總額顯示，截至2022年年末，達(dá)1338.23萬億日元，較2021年同期增幅約為6.5%（增加了81.96萬億日元）。日本海外資產(chǎn)的規(guī)模已連續(xù)14年呈增長態(tài)勢，同時也連續(xù)11年刷新歷史新高。

就海外負(fù)債（即外資在日本國內(nèi)持有的資產(chǎn)）數(shù)據(jù)來看，同期增加了80.37萬億日元，至919.6萬億日元，增幅約為9.6%。這一增幅也已持續(xù)4年。

日本財務(wù)省認(rèn)為，日本海外資產(chǎn)總額與負(fù)債總額均走高，主要還是受日元貶值的影響。其中，就海外資產(chǎn)總額而言，因日元貶值，日本企業(yè)、政府在海外擁有的外幣計價資產(chǎn)換算成日元后增加了約108.2萬億日元；同時，以外幣計價的負(fù)債換算成日元后增加了約27.9萬億日元。

公開數(shù)據(jù)顯示，2022年年末時，日元匯率為1美元兌132.14日元、1歐元兌140.99日元，與2021年末當(dāng)時1美元兌115.12日元、1歐元兌130.43日元相比，分別貶值了14.8%和8.1%。

財務(wù)省上述數(shù)據(jù)還顯示，截至2022年末，緊隨日本之后的，全球第二大債權(quán)國為德國，德國的海外凈資產(chǎn)為389.51萬億日元。

值得注意的是，當(dāng)前，日元的貶值還在繼續(xù)。上周，美元兌日元匯率自去年11月以來首次突破140的“警戒線”。自今年年初以來，日元對美元匯率已經(jīng)下跌約6%。為此，5月30日，日本財務(wù)省、日本央行和金融廳的官員舉行了3月以來的首次三方會議，重點聚焦日元在外匯市場的表現(xiàn)。會上，日本財務(wù)省負(fù)責(zé)外匯事務(wù)的官員神田真人警告稱，日本方面將密切關(guān)注外匯市場走勢，如果需要將做出合適的應(yīng)對，不排除任何選項。他強調(diào)，匯率應(yīng)該反應(yīng)基本面并走勢穩(wěn)定，過度的波動性是不可取的。日本財務(wù)大臣鈴木俊一也表示：“匯率應(yīng)該由市場根據(jù)經(jīng)濟基本面來決定，我們將繼續(xù)密切關(guān)注市場走勢。”

日本國內(nèi)市場投資機會寥寥

2022年的公開數(shù)據(jù)顯示，日本當(dāng)年的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）約為542萬億日元。結(jié)合當(dāng)前的海外資產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，日本在海外的投資規(guī)模約為GDP總額的2倍多。其實，縱觀日本財務(wù)省多年的數(shù)據(jù)，日本海外投資規(guī)模與GDP之比基本穩(wěn)定在2倍多的水平。日本本土市場、人力、資源有限，難以支撐日本在各產(chǎn)業(yè)的擴張和發(fā)展，因此日本自上世紀(jì)70年代起，加快對外投資步伐，希望以對外投資帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展、以對外投資促進貿(mào)易發(fā)展。

此前被“股神”巴菲特看中的日本五大商社在業(yè)務(wù)板塊中，就非常熱衷海外投資，國際化比例很高。五家商社中，除了伊藤忠商事，其他四家商社在日本境外投資的比例均超過45%。不僅僅是商社，得益于日元疲軟，日本已公布2022財年（2022年4月至2023年3月）財報的上市企業(yè)凈利潤總計較上一財年增長7.4%，達(dá)到29.03萬億日元（約合人民幣1.5萬億元）。

日本財務(wù)省數(shù)據(jù)顯示，就投資形式來看，“證券投資”和“直接投資”為海外資產(chǎn)構(gòu)成的量大主要部分，占比分別為39%和20%；就海外投資行業(yè)來看，金融保險業(yè)、投資批發(fā)、交通設(shè)備、通信業(yè)、電氣機械等位居前五；以海外投資目的地來看，美國、德國和中國，位居前三。

中國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，中國全國實際使用外資4084.5億元人民幣，同比增長4.9%。其中，日本對華投資繼續(xù)保持增長態(tài)勢，增幅達(dá)47.4%。自1972年中日邦交正常化以來，日本累計對華投資超過1200億美元，在華日企超過3萬家。

瑞穗銀行首席市場經(jīng)濟學(xué)家唐鐮大輔（Daisuke Karakama）認(rèn)為：“日本維持了30多年的‘世界最大債權(quán)國’這一地位，并不令人高興。對外凈資產(chǎn)這一存量，是每年經(jīng)常項目盈余這一流量積累的結(jié)果。而且，這種經(jīng)常項目盈余不斷積累的狀態(tài)，理論上與國內(nèi)儲蓄過剩（即儲蓄大于投資）相關(guān)。而且，從日本國內(nèi)到國外的證券投資和直接投資旺盛，也意味著日本國內(nèi)的投資機會缺乏。”

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