每日看點！威邁斯產品均價逐年下滑，份額或被比亞迪、特斯拉“擠占”?| IPO觀察

汽車行業的“價格戰”，將會如何影響中上游供應商？深圳威邁斯新能源股份有限公司（下稱“威邁斯”）主要從事新能源汽車相關電力電子產品業務，近日更新了招股書，繼續沖刺科創板上市。

經歷了產品平均價格和毛利率連年下滑之后，2023年威邁斯還要面對汽車行業下游“價格戰”的影響；另外市場還關注到，威邁斯在上游的采購存在依賴海外進口芯片的情況，公司存貨占總資產的比例也呈逐年大幅上升的態勢。

公司前五名客戶當中，除了理想汽車（02015.HK）以外，其他都是傳統車企，威邁斯稱，隨著比亞迪、特斯拉等垂直一體化廠商憑著多年的技術創新、品牌積累以及優質創新車型的推出，其新能源汽車銷量快速增長，對威邁斯市場份額產生了一定的“擠占”效應。

(相關資料圖)

產品均價連年下滑

公司資料顯示，威邁斯專注于新能源汽車領域，主要從事新能源汽車相關電力電子產品的研發、生產、銷售和技術服務，主要產品包括車載電源的車載充電機、車載DC/DC變換器、車載電源集成產品，電驅系統的電機控制器、電驅總成，以及液冷充電樁模塊等。

其中，車載電源集成產品是目前代表行業集成化和多功能化發展趨勢的行業主流產品，也是威邁斯具有核心技術優勢的重點產品。2020年到2022年，車載電源集成產品收入分別為3.99億元、13.70億元和32.60億元，占主營業務收入的比例分別為60.88%、81.05%和85.33%，收入及占比均呈快速增長趨勢。

然而，2020年到2022年（披露報告期，下同），公司主營業務毛利率分別為26.05%、21.87%和19.70%，毛利率水平存在一定下降，主要受原材料價格、產品銷售價格下調壓力、新能源汽車補貼退坡等多種因素影響所致。報告期內主要原材料包括功率半導體、結構件、阻容器件、磁元件、芯片等采購價格總體呈上升趨勢。

“價格成為重要的市場拓展要素，公司相應調整產品定價策略。在汽車行業，隨著新車型的不斷推出，原有車型的價格存在下行壓力，進而對供應商核心零部件的采購價格也有逐步下調的要求。”威邁斯表示，2020年到2022年，車載電源集成產品平均單價分別為2613.11元/臺、2204.64元/臺和2399.34元/臺。

關于平均單價總體呈下降趨勢，威邁斯解釋稱：一是隨著公司車載電源自動化產線投產并進入大規模量產供貨階段以及生產技術經驗的積累，公司車載電源集成產品產量大幅增加，產量從2020年的18.86萬臺上升至2022年的160.11萬臺，規模經濟效應顯現及生產效率提高，生產過程中的物料損耗有所降低，使得單位生產成本有所降低，相應調整了售價。

2020年到2022年，威邁斯車載充電機產品平均單價分別為2468.23元/臺、2020.81元/臺和1724.36元/臺，平均單價呈下降趨勢，主要原因是：一是公司獨立式車載充電機產品主要是配套客戶存量車型的生產，多處于整車產品生命周期的成熟階段，整車及核心零部件的存在一定降價趨勢；二是公司客戶中部分單價較高的車載充電機產品對應的車型正在進行零部件更新迭代，車載充電機逐漸被集成產品取代，導致車載充電機平均單價有所下降。

2023年1月，特斯拉的部分車型降價3萬元/輛以上，全面挑起了汽車行業的價格戰。到了3月份，東風集團等主要燃油車企則全面跟進降價，力求維持一定的市場份額，此后“價格戰”全面擴散，各大車企為保證一季度銷量使出渾身解數。

“上半年在行業‘價格戰’背景下，整車廠商針對零部件的采購價格，也同樣存在下降的要求。”有汽車業內人士對第一財經記者表示，國內汽車品牌眾多，競爭激烈，消費者選擇很多，整車成本節約變得很重要，只能向供應商壓價來降低成本。

存貨占比上升，依賴進口芯片

汽車下游價格戰依然如火如荼，“去庫存”成為了當前車市的主旋律，不過威邁斯的存貨卻節節上升，同樣讓投資者有所擔憂。

報告期各期末，威邁斯存貨賬面價值分別為1.89億萬元、5.24億元和10.01億元，占流動資產的比例分別為25.34%、29.47%和32.33%，呈逐年增長的趨勢。

由于公司核心產品車載電源、電驅系統產品需根據下游整車廠要求提前備貨，隨著業務規模的持續擴大，預計未來公司期末存貨仍將保持較大金額。威邁斯解釋稱，主要采用“以銷定產，適度備貨”的模式進行生產安排。

威邁斯表示，產品所需原材料主要包括功率半導體、芯片、阻容器件、磁元件等各類原材料。其中，芯片、功率器件等半導體材料是公司車載電源、電驅系統產品的重要原材料，對產品的功能、性能發揮著重要作用。針對前述半導體材料，公司主要向境外先進廠商采購，形成了以國際先進品牌為主、國內品牌為輔的供應格局，境外先進廠商包括意法半導體、安森美、英飛凌、德州儀器、恩智浦、美國微芯等，近年來，境內涌現了眾多的半導體材料廠商，積極開展研發和生產投入，在技術、品質和品牌等方面形成了較大的提升如士蘭微、納芯微電子、圣邦微電子、斯達半導體、兆易創新等。

市場份額或受壓

2020年到2022年，威邁斯在中國乘用車車載充電機市場的市場份額分別為17.30%、20.90%和 20.40%。

招股書稱，公司本次發行新股的實際募集資金扣除發行費用后，全部用于主營業務相關的項目，包括“新能源汽車電源產品生產基地項目”和“龍崗寶龍新能源汽車電源實驗中心新建項目”等，合共總投資額為13.32億元。未來，公司在鞏固并提升國內市場份額的基礎上，將繼續積極踐行“走出去”戰略，參與全球新能源汽車市場的競爭，拓展更多海外客戶。

不過，國內市場也不是那么樂觀。

威邁斯稱，國內新能源汽車零部件供應商主要包括三種類型，一是自產自用為主的新能源汽車整車廠，主要為特斯拉、比亞迪等；二是傳統燃油汽車零部件供應商；三是電力電子領域廠商，憑借在電力電子領域的技術積累和其它應用領域的市場經驗，逐步轉型進入新能源汽車零部件領域。

威邁斯前五大客戶分別是上汽集團、理想汽車、吉利汽車、奇瑞汽車和長安汽車。公司招股書稱：隨著比亞迪、特斯拉等垂直一體化廠商憑著多年的技術創新、品牌積累以及優質創新車型的推出，其新能源汽車銷量快速增長，對威邁斯市場份額產生了一定的“擠占”效應。

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