49.2%！4月制造業PMI再次回落到榮枯線之下，如何看待？ 每日速讀

受市場需求不足和一季度制造業快速恢復形成較高基數等因素影響，4月份制造業PMI降至臨界點以下，景氣水平環比回落。

國家統計局4月30日發布的4月份中國制造業采購經理指數（PMI）為49.2%，較上月下降2.7個百分點，在連續3個月運行在50%以上后落入收縮區間。企業調查顯示，反映市場需求不足的企業比重為56.9%，較上月上升1.6個百分點，創36個月以來的新高。

(資料圖)

中國物流與采購聯合會特約分析師張立群表示，4月份PMI指數較大幅度回落，且已低于榮枯線水平，既有季節性因素影響，更主要的是一種經濟從恢復性增長轉入全面回升過程的短期現象，不改變經濟持續回升的大趨勢。經濟進一步回暖，需要市場需求持續回暖的拉動。

針對當前經濟面臨的需求不足、內生動力不強等問題，4月28日召開的中央政治局會議強調，恢復和擴大需求是當前經濟持續回升向好的關鍵所在。積極的財政政策要加力提效，穩健的貨幣政策要精準有力，形成擴大需求的合力。

圖片來源：國家統計局

產需兩端同步回落

4月制造業PMI分項指數變化顯示，市場需求擴張態勢回落，企業生產穩中趨緩，運營態勢收縮，經濟恢復動力仍需鞏固。

從生產端來看，前期持續較快回升的生產活動在4月份進入平緩狀態，4月份生產指數為50.2%，較上月下降4.4個百分點，顯示制造業生產恢復勢頭穩中趨緩，但供給沖擊壓力持續緩解勢頭未變。與此相應，企業原材料采購量下降，從業人員數量減少。采購量指數為49.1%，較上月下降4.4個百分點。從業人員指數為48.8%，較上月下降0.9個百分點。

從需求端來看，4月份制造業市場需求由升轉降，新訂單指數為48.8%，較上月下降4.8個百分點，在連續3個月運行在擴張區間后降至50%以下。4月份新出口訂單指數為47.6%，較上月下降2.8個百分點，連續2個月環比明顯下降。

中國物流信息中心分析師文韜表示，需求環比下降，一是前幾月持續回升基數相對較高。1-3月市場需求連續較快回升，透支了部分市場需求，也推高了基數。二是出口有所趨緊。國際上長期高通脹、利率上升，多種不確定性加大，制造業出口趨緊運行。

分企業規模來看，4月份，大中小企業運行均較上月有所下降，指數水平差距縮小，均降至49%左右。大型企業PMI下降顯著，較上月下降4.3個百分點，在連續3個月運行在52%以上較好水平后降至收縮區間。中型企業和小型企業PMI，較上月均下降超過1個百分點，都在連續2個月環比下降后落入收縮區間。

值得一提的是，市場預期較為穩定，4月份生產經營活動預期指數為54.7%，繼續處于較高水平，企業對近期市場發展信心穩定。從行業看，農副食品加工、食品及酒飲料精制茶、通用設備、專用設備、鐵路船舶航空航天設備、電氣機械器材等行業生產經營活動預期指數位于60.0%以上高位景氣區間，行業發展預期向好。

企業成本普遍下降

今年以來原材料成本、物流和勞動力成本普遍回落。4月份，國際大宗商品價格回落帶動我國制造業原材料價格也有所下降，制造業購進價格指數為46.4%，較上月下降4.5個百分點，在連續7個月運行在50%以上后落入收縮區間。

企業調查顯示，反映原材料成本高的企業比重為43%，較上月下降4.2個百分點，為2021年以來的最低點；反映物流成本高和勞動力成本高的企業比重分別為27.5%和30%，較上月下降1.9和1.1個百分點。

文韜認為，當前經濟仍處于恢復進程，面臨的突出問題是內生動力不強，在存量需求釋放后新增需求不足。當前市場需求擴張態勢回落，主要是前幾個月持續回升帶來的高基數效應，以及外部需求放緩，國內需求在各項穩投資促消費政策的貫徹落實下仍有穩定基礎。

張立群表示，疫情防控政策積極調整后，經濟運行的各個方面，從供給到需求、從產業鏈各個節點到消費、投資各領域，相關經濟活動都出現手腳放開后的快速反彈，其性質總體屬補償性、恢復性。這是去年12月份以來PMI指數持續較快回升的主要原因。當達到常態水平后，消費、服務業等領域恢復性、補償性的增長就會明顯減弱。

張立群指出，經濟進一步回暖，就需要市場需求持續回暖的拉動。從恢復性回暖到系統性、全局性回暖，需要有一個轉換期，但時間不會長。對此期間出現的經濟指標回落，應該有正確認識，應該保持定力，繼續加大力度，抓實抓好各項既定政策的落實。

標簽：