并購市場傳統產業資源整合加速，新型產業并購熱度不減

上市公司通過并購重組轉型升級的案例不斷出現，傳統產業向新興產業轉型、新興產業向產業鏈延伸、剝離低效資產業務轉型、房企并購等類型不一而足。

據統計，2022年滬市主板公司共披露56單重大資產重組方案，交易金額2362億元。從并購行業來看，2022年產業類重組交易占比約60%，成為“主力軍”。

“上市公司并購市場傳統產業資源整合加速、新型產業并購熱度不減。公用事業、化工、能源等重資產行業與高端制造、節能環保、生物醫療、新能源等新興行業多軌并行。”有業內人士分析稱。

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其中，就傳統產業向新興產業轉型來看，資本市場的并購重組在企業轉型過程中發揮著較為重要的推動作用。

以*ST華源為例，該公司主要業務為電力產品和熱力產品銷售，由于煤價持續上漲，燃料成本同比大幅攀升因素影響，2021年公司大額虧損導致凈資產轉負。為此，*ST華源向華電煤業發行股份購買其持有的錦興能源51.00%股權，本次交易完成后，錦興能源成為上市公司控股子公司。

2022年，*ST華源完成重大資產重組，收購煤炭開采、洗選加工、煤炭銷售業務，煤炭板塊成為上市公司重要的盈利來源，實現煤電互保，降低行業周期波動風險。

星湖科技主導產品為以玉米淀粉為原材料通過生物發酵工藝制成的食品添加劑、化學原料藥及醫藥中間體。通過重組，該公司置入玉米深加工行業標的公司，新增動物營養氨基酸、食品添加劑、增鮮類調味品及復混肥等產品，雙方均可延伸其原有的產業鏈，實現縱向一體化。

除了傳統產業，新興產業也希望借道并購重組發展壯大。以中船科技為例，主要業務為工程設計、勘察、咨詢及監理、工程總承包、土地整理服務等業務和船用設備業務。

該公司擬通過發行股份及支付現金的方式購買交易對方持有的標的資產，交易完成后，上市公司將直接持有中國海裝100%股份和新疆海為100%股權，并將通過直接和間接方式合計持有凌久電氣100%股權、洛陽雙瑞100%股權和中船風電100%股權。

中船科技表示，本次重組標的資產為新能源行業資產，業務范圍涵蓋風力發電設備的制造、風電場 和光伏電站的開發與運營、新能源工程建設服務等。本次重組有利于上市公司產業結構的優化調整，夯實上市公司資產規模及盈利規模，進一步拓展上市公司未來發展空間。

“市場化的并購重組有助于集中優勢資源，加快培育一批專業突出、創新驅動、管理精益、特色明顯的專業領軍企業，帶動我國產業體系加快向產業鏈、價值鏈高端邁進。”上述業內人士稱。

也有上市公司通過剝離低效資產業務轉型。上述業內人士認為，專業化整合、剝離低效資產的并購重組是企業布局優化和結構調整的重要手段，有助于減少重復投資和同質化競爭，讓企業主責主業更聚焦、核心競爭力更強、產業結構更清晰。

比如：江泉實業主營業務包括熱電業務、鐵路專用線運輸以及新能源充電及儲能業務三大類。重組方案為江泉實業出售熱電業務相關資產及負債，交易價格為7950萬元。通過重組，上市公司將戰略退出熱電業務，將集中資源進行戰略和業務轉型，聚焦以新能源充電及儲能業務為主業的業務布局。2022年，考慮到主營業務發生變化，該公司將證券簡稱變更為“綠能慧充”。

再如魯商發展，業務主要涵蓋生態健康產業和生物醫藥兩大板塊，其中生態健康產業板塊主業為房地產開發和銷售與健康產業運營。通過重組，該公司將原有的房地產開發業務資產置出，上市公司將由雙主業板塊發展轉型為以生物醫藥板塊為主業。

另外，當前優質房企可通過融資并購房企和項目。近期，格力地產、陸家嘴紛紛披露重大資產重組草案，前者已經股東大會審議通過。

商業地產為陸家嘴主營業務，近年逐漸構建起“商業地產+商業運營+金融服務”的業務格局。為更深度地參與陸家嘴金融城東擴及前灘國際商務區的開發建設和運營，上市公司以發行股份及支付現金方式購買陸家嘴集團持有的位于上海浦東陸家嘴金融貿易區及前灘國際商務區的部分優質股權資產。同時，上市公司配套募集資金用于現金對價、中介機構費用及其他重組相關費用并補充流動資金。

格力地產則借重組拓展大消費業務并募集配套資金。該公司擬向珠海市國資委及城建集團發行股份及支付現金購買其合計持有的免稅集團100%的股權，并擬向不超過35名特定投資者發行股份募集配套資金。

2023年全國兩會期間，在圍繞“促進房地產市場平穩健康發展”參加小組討論時，全國政協委員、上交所總經理蔡建春表示，去年11月份以來，房地產業出現了一些積極變化，銀行的開發貸基本回到正常水平，債券融資開始止跌企穩，股權融資重新開啟，房地產價格出現了回暖跡象。但目前房地產的整體債務風險依然較大，三、四線城市的房地產銷售仍然承壓較大。

蔡建春建議，下一步房地產調控政策要從企業著手，拿出更大力度來拯救企業，把政策聚焦到企業上，實行“重組一批、重整一批、出清一批”，為促進房地產市場健康發展營造良好環境。

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