【聚看點】美3月非農數據喜憂參半，為美聯儲5月再次加息敞開大門

隨著本周美國公布的一系列經濟數據接連疲軟，市場對于美國經濟陷入衰退的擔憂急劇升溫，而3月非農就業報告再次印證了這種擔憂。

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此次公布的非農就業數據是美聯儲5月初會議之前的最后一份非農就業數據報告，對美聯儲后期貨幣政策走向有重要指引。

美國勞工部周五公布的3月非農數據顯示，3月美國非農就業人口增幅放緩至23.6萬人，低于預期的23.9萬人，且為2020年12月以來最小增幅。失業率為3.5%，預估為3.6%。平均時薪環比增長0.3%，預估為增長0.3%。

不過，盡管就業人數增幅低于預期，為經濟放緩的說法提供進一步支持，但3月美國失業率下降，表明美國勞動力市場供需緊張，通脹壓力仍不容忽視。

上述數據公布后，美國三大股指期貨漲跌不一。截至發稿，道瓊斯指數期貨上漲0.17%，標普500指數期貨上漲0.19%，而納斯達克100指數期貨微跌0.01%。美國國債收益率普遍走高。截至發稿，10年期美債收益率上升8.7個基點，至3.372%，而2年期美債收益率攀升10.8個基點，至3.916%。由于恰逢耶穌受難日，美國股市休市。同時，美國債市、股指期貨的交易時間將縮短。美國股指期貨的電子盤交易將在北京時間21:15結束，債市將到周六(4月8日)零點結束。

“為美聯儲5月份再次加息掃清道路”

“總體而言，勞工統計局（BLS）提供了就業形勢的最新信息，為聯邦公開市場委員會在5月份再次上調0.25個百分點掃清了道路。”蒙特利爾銀行 （BMO）利率分析師伊恩·林根（Ian Lyngen ）說。

數據公布后，債券市場對美聯儲5月份加息的押注有所上升。根據芝商所FedWatch工具，交易員目前預計，美聯儲5月維持利率不變的概率為43.2%，加息25個基點至5.00%-5.25%區間的概率為56.8%。

分析人士認為，對于美聯儲官員來說，美國就業市場仍然過于火熱。“美聯儲預測2023年美國失業率從低谷至峰值將增長1.0%左右，”獨立分析師科斯特里茲（JamesA.Kostohryz）寫道。 “到目前為止，美聯儲希望看到的勞動力市場軟化實際上還沒有發生。”

周四，圣路易斯聯邦儲銀行行長布拉德（James Bullard）表示，在就業市場依然強勁情況下，美聯儲儲應該堅持加息以降低通脹。

他表示，未來通脹將會很棘手，很難讓通脹回到2%的目標值，所以要繼續堅持收緊貨幣政策立場，確保通脹回落。此前，布拉德預測，聯邦基金利率年底前將升至5.50%至5.75%。

他還表示，從歷史標準衡量，目前的就業市場依然強勁。“人們似乎可以相對容易地找到另一份工作。”

布拉德今年在美國聯邦公開市場委員會(FOMC)沒有投票權。

“信貸緊縮已經開始”

在美國經濟前景趨弱之際，一些經濟學家和投資者擔憂硅谷銀行倒閉余波未盡，一場全面的“信貸緊縮”有可能將美國經濟推入衰退。

阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）首席經濟學家斯洛克（Torsten Slok）表示，民眾已感受到這種信貸壓力。周四，他寫了一篇題為“信貸緊縮已經開始”的研報，他在其中引用了在3月10日硅谷銀行倒閉后一項對達拉斯聯儲銀行轄區71家銀行的調查。他說，該調查顯示“貸款量出現急劇逆轉”。這項調查是在3月21日至3月29日期間完成的。

布拉德在同一天內對放貸活動減速會使經濟陷入衰退的說法持懷疑態度。

布拉德說：“只有約20%的放貸活動通過銀行系統進行，而且只有一小部分貸款是通過小型銀行或區域性銀行發放的。”他表示：“我真的覺得，其影響不足以使美國經濟陷入衰退。”

布拉德說，他對中小型銀行放貸規模會減少的說法表示懷疑，因為貸款需求仍然強勁。

“疫情暴發以來最差財報季”

與此同時，下周美國第一季度財報季將拉開帷幕，屆時包括摩根大通和花旗集團在內的美國大型銀行將公布業績。市場預期經濟基本面的惡化將讓企業盈利預期進一步下滑。

高盛集團策略師預計，即將到來的美國企業財報季將成為疫情暴發以來最差的一次。

柯斯汀（David Kostin）等策略師在一份報告中寫道，分析師普遍預期第一季度標普500指數成分股每股收益同比下降7%，為2020年第三季度以來最大降幅，也是利潤周期的低點。“如果分析師預測成真，那么本季度將是標普500指數成分股的盈利低谷。”

該行表示，利潤率大幅萎縮將蓋過銷售額溫和增長帶來的積極影響，并預計只有能源、工業和非必需消費品這三個行業的利潤率將改善，而其他大多數行業利潤率可能出現超過200個基點的萎縮。

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