券商投行2022年業績放榜：廣發證券“回血”，第一梯隊基本定型

全面注冊制時代，券商投行業務實力比拼愈發激烈。當下競爭格局如何、未來如何發力，年報透露出重要動向。

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第一財經記者據WIND梳理，從投行業務手續費凈收入指標來看，目前已披露2022年年報的23家上市券商或母公司中，14家去年該項收入同比下滑，占比超六成。其中，信達證券降幅高達六成，招商證券、中原證券降幅也在四成以上。

雖然行業整體承壓，龍頭依舊守住了陣地，“三中”實力繼續凸顯——中信證券去年錄得86.54億元投行業務手續費凈收入，排在首位；中金公司、中信建投緊隨其后，分別實現70.06億和59.27億元。

廣發證券也在逐漸走出康美事件陰影，投行業務已有恢復“元氣”跡象。去年，該公司投行業務手續費凈收入同比增加41.08%至6.1億元，為目前增幅最大的上市券商。

近年，資本市場邁入注冊制時代，投行市場集中度上升，競爭更趨白熱化。從近三年的投行業務指標來看，第一梯隊格局初步形成，“三中”牢牢鎖定前三甲之位。

六成券商投行收入下滑

2022年，A股新股發行數量下降，市場整體發行節奏有所放緩。

數據顯示，2022年A股市場股權融資項目（包括IPO、增發、配股、優先股、可轉債，其中增發含發行股份購買資產）和融資金額分別為945家和1.64萬億元，同比分別減少19.78%和 7.31%。

在此背景下，券商投行收入承壓。據WIND統計，有可比數據的23家上市券商或母公司，去年共計實現投行業務手續費凈收入472.83億元，較2021年的499.79億元下滑5.39%。

從數量來看，上述23家中14家該收入同比下滑，降幅最大的是信達證券，去年投行業務手續費凈收入1.86億元，同比下降60.51%；中原證券、招商證券2.68億、13.93億，同比下降57.9%和45.22%。

浙商證券、光大證券、中泰證券、華安證券該收入降幅也在兩成以上。

近期，信達證券交出A股上市后首份年報，2022年實現營收34.38億元，同比下降9.61%；歸母凈利潤12.27億元，同比增長4.75%。但投資銀行業務收入大降，去年為1.69億元，同比下降61.64%，為收入降幅最大的業務條線。公司稱，投資銀行業務分部營業收入下降主要系整體經濟環境影響和自身證券承銷規模降低所致。

招商證券2022年投行業務收入13.86億元，同比下降 43.61%。該公司稱，去年股權及債權類承銷收入均出現下降。

招商證券去年完成首次公開發行項目7單，主承銷金額101.32億元，較2021年下降53.86%；完成再融資項目14單，主承銷金額308.94億元，同比增加47.09%。

值得一提的是，曾因康美藥業造假案投行業務遭暫停的廣發證券，投行業務陸續恢復。

2020年7月，廣發證券曾因康美藥業財務造假案被采取暫停保薦機構資格6個月、暫不受理其債券承銷業務12個月的行政監管措施。

年報顯示，2022年廣發證券實現營收251.32億元，同比下降26.62%；凈利潤79.29億元，同比下降26.95%。同期，該公司投行業務收入6.02億元，同比增加38.2%，投行業務手續費凈收入6.1億元，同比大增41.08%。

數據顯示，2022年廣發證券完成股權融資主承銷家數17家，股權融資主承銷金額184.07億元，2021年同期為4家、14.25億元。

廣發證券稱，報告期內，公司加強投行業務質量管控，重點布局半導體、醫療健康和新能源汽車等行業領域和粵港澳大灣區，股權融資業務穩步發展，項目儲備顯著增加。

投行第一梯隊成員穩定

雖然2022年A股市場股權融資發行節奏回落，部分龍頭券商依舊守住了投行業務陣地。

目前，2022年投行業務手續費凈收入的前三甲，暫由中信證券、中金公司、中信建投占領，金額分別為86.54億、70.06億和59.27億元，同比增加6.11%、-0.43%和5.24%。國泰君安、海通證券、華泰證券、申萬宏源等也進入前十之列。

但從業績增速來看，頭部券商里，中信證券、中信建投、國泰君安、中國銀河等投行業務手續費凈收入同比增長，海通證券該收入同比下降15.16%，光大證券降幅超27%。

記者綜合梳理近年的該項指標排位情況，近三年，排在前三名的均是中信證券、中金公司、中信建投，且排位順序沒有改變。國泰君安、海通證券、華泰證券緊隨其后。

其中，申萬宏源近三年投行收入排名直線上升，2022年實現投行業務手續費凈收入18.8億元，同比增加4.88%。

國金證券、國信證券在2022年未擠入前十之列，取而代之的是東方證券。數據顯示，去年東方證券投行業務手續費凈收入17.33億元，同比增加1.67%。

投行業務頭部集中或更明顯

伴隨全面注冊制落地實施，券商如何抓緊機遇，夯實投行實力，成為近期券商業績會上投資者的關切。

在上月底的中信證券業績會上，公司總經理楊明輝表示，從歐美經驗來看，全面注冊制之后，會有一個投資銀行業務向頭部更加集中的趨勢。

他提到，全面注冊制落地后，對于投資銀行來說，要打造價值發現能力和定價能力，不僅服務實體經濟的融資方，還要服務機構投資者的投資方，這將考驗證券公司的風險管理、交易配套、平緩退出等能力。

“全面注冊制之后，是由專業投資者來定價，這個定價不僅是發行階段的定價，而且是上市之后長期持有，一級市場退出后，又有資管機構、養老金等入市長期持有，由這些機構投資者來定價。”楊明輝說。

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