資不抵債面臨被ST風險，私募違規舉牌佳沃食品為哪般？

經營巨虧資不抵債，將被實施退市風險警示的公司，卻有私募基金無懼風險不斷買入，直到超過舉牌線后才被動披露相關信息。

佳沃食品（300268.SZ）4月5日晚間公告，截至公告披露日，惠通基金已持有公司875.1181萬股，持股比例達到5.02%。由于誤操作，惠通基金未能在持股達到5%時停止買入，且未第一時間與佳沃食品聯系并履行相關義務。

利潤巨額虧損、資不抵債，佳沃食品今年已經三次提示公司股票可能被實施退市風險警示。該公司預計，截至2022年末的所有者權益為-3億元至-7.5億元，凈利潤虧損10億元至16億元。如果情況沒有改觀，年報正式披露后，其股票將被ST。

(相關資料圖)

私募違規舉牌

4月5日晚間，惠通基金發布公告，于2023年3月31日，通過惠通二號、惠通三號兩只私募基金產品，共計增持了沃食品 22.37萬股，增持比例為0.13%。此次增持后，惠通基金合計持有佳沃食品875.12萬股，持股比例為5.02%。

佳沃食品公告顯示，由于誤操作，惠通基金未能在持股達到5%時，停止買入佳沃食品，并且未第一時間與上市公司聯系并履行相關義務。

按照現有規定，當持有的股份達到上市公司總股本的5%時，應在3日內編制權益變動報告書，向證監會、交易所提交書面報告，并通知上市公司公告；除了證監會規定的情形，在上述期限內，不得再買賣該上市公司的股票。

披露顯示，佳沃食品收到權益變動通知的時間是4月5日，而惠通基金增持發生在3月31日。也就是說，持股比例達到5%的披露紅線后，惠通基金不僅沒有停止買入，而且還超出了3天的披露期限。

惠通基金名下的惠通二號，在2022年二季度，以192.77萬股的持股數，成為佳沃食品第四大流通股股東；2022年三季度，在公司股價大跌的情況下，該只基金繼續加倉21.6萬股。

根據惠通基金發布的簡式權益變動報告書，惠通基金先后在2022年10月買入佳沃食品約172萬股，2023年1月買入80萬股，2023年2月買入62.97萬股，2023年3月買入332.3萬股；在此期間，總計賣出約64萬股，凈買入股數約為583.4萬股。

從2022年7月1日起，佳沃食品股價便開始一路震蕩下跌。截至4月6日收盤，股價跌幅達38.42%。

佳沃食品深陷經營危機

至于為何持續加碼這家面臨退市風險的企業，惠通基金稱，是基于“對上市公司價值的高度認可和對公司未來發展前景的信心”。

那么，佳沃食品的基本面如何？

3月27日晚間，佳沃食品發布了關于公司股票交易可能被實施退市風險警示的第三次風險提示公告，預計公司2022年末歸屬于上市公司股東的所有者權益為-3億元至-7.5億元，預計凈利潤虧損10億元至16億元。也就是說，這家公司已經處于資不抵債的狀態。

根據相關規定，上市公司出現“最近一會計年度經審計的期末凈資產為負值，或追溯重述后最近一個會計年度期末凈資產為負值”的情形，其股票交易將被實施退市風險警示。

佳沃食品將在4月7日披露2022年年報數據。如果最終的財務狀況與預告一致，其股票將被交易實施退市風險警示。

佳沃食品主要從事優質海洋蛋白產品的養殖、加工及銷售，涉及三文魚、狹鱈魚、北極甜蝦等海產品，以及牛羊肉等產品。其中，三文魚產品的營收占比較大，去年上半年公司三文魚產品的收入，占總營收比例74%。

數據顯示，2022年前三季度，公司營業收入為39.86億元，同比增長18.04%；凈利潤為8696.26萬元，同比增長182.1%。其中三季度營業收入為15.99億元，同比增長39.14%；凈利潤-6799.56萬元，同比下降323.52%。

此前，佳沃食品已連虧多年。2019-2021年，公司凈利潤分別為-1.26億元、-7.13億元、-2.89億元。佳沃食品的危機，很大程度上源于2019年的一次海外“蛇吞象”式并購。當時，公司從各方借債，斥資58.87億元并購了智利主營三文魚的Australis公司。

但隨之而來的是財務費用大幅上升。佳沃食品2018年利息費用僅3162萬元，2019年至2021年利息費用則分別達2.34億元、3.92億元、3.14億元，2022年較上年再度增加1.46億元。

佳沃食品此前還披露了一份關于下屬子公司經營情況及潛在風險的提示性公告。公告顯示，2020年后由于全球新冠疫情原因，全球經濟受到不同程度的嚴重沖擊，國內外產業和市場面臨著復雜的宏觀環境。受此影響，境外控股子公司Australis公司連續三年面臨巨大的經營壓力和挑戰。經過全面評估，發現公司存在兩大經營風險。

首先是高負債造成公司經營挑戰巨大，需要適度調整養殖規模和經營計劃。且公司負債率長期高企，利息成本一直偏高，隨著2022年美元連續加息，其利息成本進一步飆升，存在經營壓力巨大等問題，公司認為需要適度調整養殖規模和經營計劃。

其次公司存在超產情形，需要全面加強合規管理。據披露，Australis公司到2022年底為止共收到來自智利漁業養殖監管機構的5個養殖中心的超產違規通知，其中包括Costa、Morgan、Córdova3、Retroceso、PuntaLobos，分別超產759噸、1491噸、3451噸、3300噸和3276噸。

隨后，深交所向佳沃食品下發關注函，要求公司對Australis等相關問題進行說明。

3月29日晚，佳沃食品公告稱，Australis通過內部全面的合規梳理，已就超產養殖情形主動向智利環境監管機構自我申報全面情況，業已與環境監管機構達成諒解決議。

另一方面，由于并購后就遇到新冠疫情，三文魚的國際市場需求急劇下滑，智利子公司Australis經營不佳，2019年至2021年凈利潤分別為1億元、-5.21億元、8319萬元。

而且，佳沃食品的可持續經營能力也堪憂。該公司對深交所的回復函顯示，2022年年末，公司一年內需要償付的有息負債約14.6億元，而其2022年三季度末的長期借款高達24億元。由此計算，估計佳沃食品的有息負債總額已接近40億元。但2022年三季度末，該公司貨幣資金僅1.61億元。

佳沃食品在對深交所的回復中稱，可能通過定增解決凈資產為負的問題。

但實際上，佳沃食品能否再次進行再融資，要打一個很大的問號。此前的2019年至2022年，佳沃食品前后四次開展定增，但僅一次成功，其余三次都半路夭折。

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