美股散戶買盤急跌至近兩年半新低，為何打起退堂鼓

在經歷了動蕩的第一季度之后，美股恐將失去一大支撐，因為散戶投資者正在出逃。

據金融數據公司Vanda的數據，近幾周美股散戶買盤急劇放緩，并跌至2020年11月以來新低。在截至3月30日的10個交易日中，散戶股票凈買入金額約為89億美元，較2月16日可比時期的峰值170億美元近乎腰斬。

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散戶信心下降

今年年初美股狂熱，因害怕錯失行情，資金大舉涌入去年遭受重創的股票，投資者追高也推動標普500指數一路攀升。Vanda數據顯示，2月散戶資金每日凈流入美股速度創有記錄以來的新高，達15.1億美元。

Vanda研究部高級副總裁亞基尼（Marco Iachini）表示：“散戶不再猛踩油門，這本就不可持續，投資者信心已經開始動搖。”

事實上，據美國散戶投資者協會的最新調查，投資者信心在3月急轉直下。截至3月29日的一周，看多美股未來六個月走勢的投資者比例為22.5%，遠低于歷史平均值37.5%，而看跌同一時期美股表現的投資者占到45.6%，遠高于歷史平均值31.0%。

不只是散戶投資者，專業機構對美股熱情也大幅減弱。美國銀行3月全球基金經理調查報告顯示，基金經理對美股的配置比例已經降至18年來的最低點，低配美股的投資者比例為44%。

衰退擔憂升溫

安本中國區總經理茅蓓麗在接受第一財經記者專訪時表示：“今年年初時，我們就傾向于以下看法，即歐美主要經濟體已經衰退或接近衰退，美國預計會在下半年步入衰退，相應地，我們預期美聯儲在加息節奏上會有所放緩，可能在今年末或者明年初出現政策轉向。”

施羅德投資首席經濟師及策略師韋德（Keith Wade）在發送給第一財經記者的報告中寫道：“銀行業危機顯示緊縮政策正在發揮作用，我們預期經濟將加快放緩，并迫使美聯儲在今年稍后時間采取行動。我們的看法是，一旦滯后效應在條件許可的情況下出現，通脹應有望受控。”

嘉盛集團資深分析師陳（Jerry Chen）對第一財經記者表示，市場焦點從銀行業危機逐步轉向經濟數據和加息前景，歐佩克意外減產可能再次激起通脹擔憂，令加息前景發生變數。

目前，利率市場對于5月加息與否的分歧明顯。截至第一財經記者發稿時，據芝商所利率觀察工具（FedWatch Tool），美聯儲下月按兵不動的概率為40.8%，加息25個基點的概率為59.2%，較沙特、俄羅斯等多國宣布自愿減產之前高出10.8個百分點。

展望美股后市，陳表示，自1928年以來的歷史數據顯示，標普500指數在4月的平均漲幅為1.4%，是一年中表現次好的月份，僅遜色于7月。不過利空因素包括，投資者有可能看到上市公司的盈利增速出現2020年二季度以來最大的同比跌幅。

未來幾周，投資者將迎來新一季財報季。據金融數據公司FactSet于3月31日發布的數據，由于銀行流動性危機加劇了經濟衰退擔憂，分析師對企業盈利前景看法悲觀，故下調一季度標普500指數成份股的每股盈利中值預測值至50.75美元，下調幅度為6.3%，降幅高于過去五年的平均值2.8%。

分行業來看，材料、醫療保健、信息技術和通信服務預計將成業績下滑幅度最大的行業。材料板塊當中，分析師下調了79%個股的盈利預測，預計整個行業的盈利將減少36%，半導體行業的盈利將較去年同期下降43%。

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