“11進10”，注冊制后銀行IPO“平移”，未來能否提速？

全面注冊制改革又有新進展。根據證監會新老劃斷安排，目前存量主板項目平移至交易所的工作已結束，正式進入“納新”階段。其中，第一財經記者注意到，截至3月6日，A股11家擬上市排隊銀行中，已有10家“平移”到滬深交易所主板在審企業名單中，狀態均為新受理或已受理，其中不少已排隊多年。與此同時，不少銀行近期完成上市輔導、披露上市計劃，積極備戰IPO。

注冊制改革全面推進，對銀行上市進程有何影響？不少分析人士認為，全面注冊制改革總體來說有利于更多優質中小銀行上市，上市也將不斷“提速”。不過這并不意味著上市質量放松，銀行上市在股權結構、營收方面的門檻并未降低。

(資料圖片僅供參考)

“11進10”

3月6日，第一財經日報記者梳理發現，在全面注冊制實施前11家擬上市的排隊銀行，已有10家完成主板IPO申請“平移”工作。其中湖北銀行、江蘇海安農商行、江蘇昆山農商行等銀行顯示處于“已受理”狀態，東莞銀行、廣州南海農商行、廣州銀行、安徽馬鞍山農商行等5家處于“新受理”狀態。在完成平移前，除湖北銀行去年11月才新排隊，狀態為“已反饋”外，其余銀行進度均已更新到“預先披露更新”。

目前，唯一未完成“平移”申請僅有重慶三峽銀行，該行此前招股書顯示預計發行股數為18.57億，由中國銀河證券保薦。

銀行IPO排隊情況（第一財經記者根據Choice、公告整理）

根據此前證監會對在審主板項目新老劃斷安排，2月20日至3月3日，滬深交易所接收主板首發、再融資、并購重組在審企業提交的相關申請。3月4日起，滬深交易所開始接收主板新申報企業提交的相關申請。

有業內人士指出，平移可以按照之前在證監會申報的順序排隊，較新申報的企業有時間優勢，所以絕大多數公司都會選擇在規定時間內進行“平移”。類似重慶三峽銀行等企業如未在指定時間內“平移”成功，意味著大概率需要重新申報。

IPO“儲備軍”擴容

銀行IPO排隊大軍“平移”的同時，不少中小銀行也在積極備戰IPO上市。根據Choice數據，截至目前，上市輔導備案公司約16家。其中，寧波通商銀行、成都農村商業銀行、杭州聯合農商行三家銀行備案時間最新，均在近半年內。

除備戰A股上市外，也有銀行試圖繞道港股上市。濰坊銀行此前則公開選聘招標首次公開募股項目保薦人及整體協調人、香港及境內法律服務顧問、會計師事務所等，擬赴港上市。

記者發現目前備戰IPO的“主力軍”基本是區域性城商行、農商行。有業內人士指出，此前稍大規模的銀行幾乎全已上市，近幾年上市基本集中在城商行、農商行等中小銀行。對于這類銀行而言，資本充足率顯著低于大型商業銀行和股份制銀行，上市融資將是補充資本的重要手段。

上述人士認為地方政府的態度也是區域性銀行 IPO 的另一個重要推動力量。一方面，上市后的銀行將面臨更嚴格的監管，從而進一步促進區域金融穩定；另一方面，高質量的區域性銀行有利于推動區域性金融體系的建設。以廣東為例，在《廣東省金融改革發展“十四五”規劃》中提到加快推進廣州銀行、東莞銀行和東莞、順德、南海、佛山、中山、江門等優質農商行上市以及廣州農商行回歸A股。此次完成平移的10家企業中，也有4家位于廣東省。

值得注意的是，證監會方面此前也強調“實行注冊制并不意味著放松質量要求”。去年底已有銀行此前根據監管指導意見撤回上市輔導方案。

2022年12月，河北銀行撤回了上市輔導備案。據悉，該行于2011年正式啟動上市輔導，當年12月完成輔導備案登記，距今已十年。此次撤回上市輔導，河北銀行表示是根據監管指導意見，綜合考慮資本市場動態，特別是銀行業估值情況和注冊制改革推進等因素終止輔導。此前，河北銀行的經營狀況一直陷入頹勢。2017～2021年，該行歸母凈利潤逐年下降，從26.27億元降至20.71億元。

銀行IPO能否加速？

此前不少銀行已在IPO隊伍中“堰塞”多年。本輪“平移”銀行中，南海銀行、順德農商行等8家銀行排隊已經超過3年。

事實上，此前銀行上市周期相對較長、難度較大。根據wind數據，2016年至今已有26家銀行成功上市，申報稿報送到預先披露更新平均478.8天（約16個月），排隊耗時最長的是蘭州銀行，從申報到上市共用時2034天（約5.5年）。

近年來商業銀行IPO情況|數據來源：國開證券研報

由于監管審核門檻較高，也有不少中小銀行IPO排隊途中“折戟”。以去年為例，去年2月，廈門農商銀行基于股權優化目的主動撤回了IPO申請；5月，江蘇大豐農村商業銀行首發上會，但罕見未能通過審核。從招股書和發審會的公告來看，此次失敗與其持續盈利能力、內控制度有效性、關聯交易等問題有關。

“換道”注冊制之后，銀行IPO進程能否加速？按照注冊制新流程來看，交易所須在受理之日起20個工作日內提出首輪審核問詢。需要再次問詢的，在收到回復之后10個工作日發出。經過上市委審議通過之后，證監會須在20個工作日對申請作出決定。

招商證券銀行業首席分析師廖志明認為注冊制的實行預計對已上市銀行的直接影響不大，未上市銀行未來上市的可能性將增加。

“目前排隊上市的銀行多為城商行、農商行等中小銀行，預計這些正在排隊的部分中小銀行今年有望公開上市。”招聯金融首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼對第一財經記者表示。他指出全面注冊制改革總體來說有利于更多優質中小銀行上市。

中小銀行或將迎來關鍵契機。董希淼認為中小銀行應加強對全面注冊制改革的研究，按照要求做好信息披露等工作，爭取早日上市。更要以上市為契機，進一步規范和提升公司治理水平，提升經營管理能力和品牌美譽度。已經上市的中小銀行應進一步研究全面注冊制改革的紅利，善用制度紅利進一步補充資本，持續增強發展的穩健性。

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