1月份CPI漲幅重回“2區間”！PPI繼續下降，如何看待下階段走勢？丨火線解讀

2月10日，國家統計局公布的數據顯示，今年1月份，CPI（全國居民消費價格）同比上漲2.1%，環比上漲0.8%；PPI（工業生產者出廠價格指數）同比降0.8%，環比降0.4%。

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1月份CPI漲幅重回“2區間”

國家統計局城市司首席統計師董莉娟表示，1月份，受春節效應和疫情防控政策優化調整等因素影響，居民消費價格有所上漲。

從同比看，CPI上漲2.1%，漲幅比上月擴大0.3個百分點。其中，食品價格上漲6.2%，漲幅比上月擴大1.4個百分點，影響CPI上漲約1.13個百分點。食品中，鮮菌、鮮果和鮮菜價格分別上漲15.9%、13.1%和6.7%；豬肉價格上漲11.8%，漲幅比上月回落10.4個百分點；雞蛋、禽肉類和水產品價格分別上漲8.6%、8.0%和4.8%；糧食和食用油價格分別上漲2.7%和6.5%。

民生銀行高級研究員應習文解讀稱，雖然1月CPI環比與同比均上漲，但仍保持在合理區間，其中環比上漲更多是節日因素所致，同比上漲是因為春節提前至一月有關。

仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟對第一財經分析，1月份CPI同比增長溫和抬升和PPI同比延續收縮態勢，主要原因是基數效應、季節因素疊加需求端回暖特別是節日消費需求提振。預計全年通脹形勢仍較為溫和可控，不必過度強調通脹對未來貨幣政策和財政政策空間的壓制作用。

東方金誠認為，1月豬肉價格環比下跌幅度較大，引發各方關注，但主要受春節錯期因素影響，當月蔬菜價格大幅上漲，同比由負轉正，充分對沖了豬肉價格下跌帶來的影響，是推高1月CPI同比漲幅的主要原因。

PPI繼續下降

董莉娟解讀，1月份，受國際原油價格波動和國內煤炭價格下行等因素影響，工業品價格整體繼續下降。

從同比看，PPI下降0.8%，降幅比上月擴大0.1個百分點。其中，生產資料價格下降1.4%，降幅與上月相同；生活資料價格上漲1.5%，漲幅回落0.3個百分點。

東方金誠指出，受上年俄烏沖突前夕國際油價大幅上漲影響，今年1月國際油價同比由正轉負。另外，1月需求預期回暖對工業品價格有所支撐，但新漲價動能仍然較弱，加之基數走高，當月PPI環比續跌、同比跌幅擴大，表現不及預期。

如何看待下階段走勢？

應習文認為，當前食品價格并未出現節日因素以外的超預期漲價因素，預計隨著供應恢復，食品價格壓力有望逐步回落。

東方金誠預計2月CPI同比將降至1.9%左右，繼續處于溫和水平。這將繼續為宏觀政策相機靈活調整提供較大空間。與此同時，2月PPI將延續弱勢運行狀態，其中上年同期基數明顯偏高，加之新漲價動能有限，都會明顯抑制PPI同比漲幅。

龐溟此前分析，預計2023年全球主要能源和金屬的價格水平將同比下行10%左右，疊加國內社會有效需求逐步回暖走強，有助于PPI平均漲幅維持在-0.5%至0.5%左右的較低水平。

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