全面注冊制時代下，主板、科創板、創業板上市門檻有何不同？

A股市場將迎全面注冊制時代。

(資料圖片)

2月1日，滬深交易所就全面實行股票發行注冊制配套業務規則公開征求意見。其中，對主板、科創板、創業板的板塊定位進行了明晰，且對注冊制下的主板上市條件進行了調整，設置了“持續盈利”“預計市值+收入+現金流”“預計市值+收入”等多套多元包容的上市指標，明確紅籌企業和“同股不同權”企業上市標準。

那么，注冊制下的主板上市條件相較核準制時有何具體變化，與同為注冊制板塊的科創板、創業板的上市條件又有何差異？

明晰板塊定位

“主板改革后，多層次資本市場體系將更加清晰，基本覆蓋不同行業、不同類型、不同成長階段的企業。”證監會表示。

據證監會介紹，主板主要服務于成熟期大型企業；科創板突出“硬科技”特色，發揮資本市場改革“試驗田”作用；創業板主要服務于成長型創新創業企業；北交所與全國股轉系統共同打造服務創新型中小企業主陣地。

就具體板塊定位而言，主板突出“大盤藍籌”特色，重點支持業務模式成熟、經營業績穩定、規模較大、具有行業代表性的優質企業。

科創板面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求。優先支持符合國家戰略，擁有關鍵核心技術，科技創新能力突出，主要依靠核心技術開展生產經營，具有穩定的商業模式，市場認可度高，社會形象良好，具有較強成長性的企業。

創業板深入貫徹創新驅動發展戰略，適應發展更多依靠創新、創造、創意的大趨勢，主要服務成長型創新創業企業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合。

主板、科創板、創業板上市條件有何差異？

相較2022年1月修訂的滬深交易所交易所股票上市規則，目前征求意見的注冊制下的主板，優化盈利上市標準，取消最近一期末不存在未彌補虧損、無形資產占凈資產的比例限制等要求。

綜合考慮預計市值、凈利潤、收入、現金流等因素，設置了“持續盈利”“預計市值+收入+現金流”“預計市值+收入”等多套多元包容的上市指標，進一步提升市場包容性。

同時，原來的主板規則中，在重新上市的上市條件中，具體了財務指標：最近3個會計年度凈利潤均為正，且累計超過人民幣3000萬元，凈利潤以扣除非經常性損益前后較低者為計算依據；最近3個會計年度經營活動產生的現金流量凈額累計超過人民幣5000萬元；或者最近3個會計年度營業收入累計超過人民幣3億元；最近1個會計年度經審計的期末凈資產為正值。

那么，即將實行注冊制的主板，與同為注冊制板塊的科創板、創業板相比，上市條件又有何差異？首先，在發行后股本總額方面存在差異，主板發行后的股本總額不低于5000萬元；科創板和創業板發行后股本總額均不低于3000萬元。其次，在市值及財務指標方面，這三個板塊的上市條件也存在差異。

同時，借鑒科創板、創業板試點改革經驗，主板明確已在境外上市和未在境外上市的紅籌企業的上市標準，并結合主板市場特點，設置存在表決權差異安排的企業的上市標準。

標簽： 全面注冊制 上市條件 財務指標