硅片兩連降預示硅料漲勢要“退燒”，明年光伏盈利格局生變？

硅片是硅料遠期價格走勢的風向標。伴隨“硅片雙雄”再度下調硅片價格，硅料進入下跌周期的討論越來越熱。

11月27日晚，TCL中環（002129.SZ）公布最新硅片報價，P型與N型硅片均較上一輪報價下調。就在上周五，隆基綠能（601012.SH）公示的最新一輪硅片報價顯示，該公司也下調了單晶硅片報價。

值得注意的是，上述兩家光伏龍頭剛剛在10月底下調硅片報價，這意味著硅片報價已兩連降。

(資料圖)

今年以來，供需錯配導致的硅料價格持續高漲，也使得硅片價格同步走高。進入四季度，新增硅料產能釋放落地，硅料、硅片價格聯動下調。

更引人關注的是硅料、硅片降價后對光伏產業其他環節的影響。某頭部光伏企業相關負責人對第一財經記者表示，硅片價格下行直接利好電池環節，但短期內盈利微薄的電池價格不會馬上下行。

“雙雄”連續下調硅片報價，硅料跌價周期確認？

作為硅料的直接下游環節，硅片價格波動往往先行于硅料，主要基于對硅料產能的預判。

具體來看TCL中環本次報價，150μm厚度P型210、182硅片報價分別為9.30元/片、7.05元/片，較10月31日報價分別下調0.43元/片和0.33元/片；150μm厚度N型210、182硅片最新報價分別為9.86元/片和7.54元/片，分別較上一輪報價下調0.46元/片、0.36元/片。本次報價已于11月28日開始執行。就在10月底，TCL中環宣布年內首次下調硅片報價，是時隔10個月以來的首次下調。

上周五，隆基綠能更新單晶硅片價格，其中P型M10155μm厚度（182/247mm）由此前的7.54元/片下降至7.42元/片，下降幅度1.6%。M6硅片厚度由160μm降至155μm，價格為6.24元/片，下調0.09元。

兩家硅片頭部企業連續兩個月下調價格，是否意味著市場不再“求硅若渴”？在某新能源行業分析師看來，硅片報價連續下降反映出硅料產能釋放預期成為現實。隨著市場價格充分博弈后，產業鏈降價會繼續向電池、組件等環節傳導。

根據PV-InfoLink數據，上周多晶硅致密料均價302元/kg，較前一周下跌0.3%。業內預計，本月底至下月初，隨著硅料新訂單簽訂周期到來，硅料主流價格會逐漸走出明顯下跌趨勢，下降幅度或將從下周開始陸續清晰。

同時，硅片降價的幅度要大于硅料降價的幅度，或是因為硅片的產能大于硅料的產能，反映出產業鏈各個環節之間也有供需的變化。

“價格的根本是供需情況，硅片報價持續走低意味著一方面硅料供給增量，供需矛盾逐步彌合。另一方面，部分廠商可能存在前期硅片堆積情況。”上述分析師對記者說，“同時，二線硅料廠出現了議價空間，也充分說明硅料產能已不再那么緊缺。”

隨著12月份硅料產量規模環比繼續提升，年末時候硅料環節整體庫存水平恐將增高，這也是近兩年來第一次出現的庫存信號反轉。“若硅料價格加速下行，單晶硅片廠商必須想辦法消化高價硅料生產的庫存，硅片報價不可避免同步走低。”前述分析師補充說。

硅料價格松動如何影響產業利潤結構

四季度以來，光伏產業鏈盼跌情緒不斷加重。二級市場走勢也有所體現。Wind數據顯示，奧特維（688516.SH）、上機數控（603185.SH）、金博股份（688598.SH）、錦浪科技（300763.SZ）、通威股份（600438.SH）等個股10月以來累計跌幅均超過10%。

光伏行業是量價動態平衡的行業，硅料價格松動，是全光伏產業期盼看到的情形，有利于進一步降本增效，價格充分博弈后會形成新的相對平衡。

今年以來，硅料價格一度突破33萬元/噸，成為全產業鏈的主要矛盾。在下游需求持續增長推動下，硅片環節尚能通過漲價消化高價硅料成本，但電池、組件環節廠商難以負荷成本壓力。

根據PV-InfoLink數據，上周M10電池片（轉換效率 22.9%+）均價1.35元/W，較上周持平。M6、G12價格報1.31元/W和1.34元~1.35元/W。可以看到，電池片價格和上游脫鉤，與組件拉貨需求形成緊密依存關系。單晶高效大尺寸電池供給依然緊張的情況下，價格相對堅挺。

對于電池片廠商，上游硅片有預期降價，下游組件端的壓力訴求一直存在。“硅料降價，最先利好電池環節。2021年電池片環節瘋狂擴產致使盈利水平跌入低谷，事實上，電池廠商今年也沒怎么賺過錢，成本壓力較大。” 某光伏頭部企業相關負責人接受第一財經記者采訪時如是說：“由于之前利潤率低，短期內電池廠賣給組件廠商的價格不會大幅下降。拉長時間看，電池價格肯定要下降，繼續讓出利潤比拼規模和成本。”

另外，光伏行業正處于新技術迭代的關鍵期。尤其是電池片技術變革，以N型異質結、TOPCon為代表的新技術吸引了一批“新玩家”入局。新技術變革期，P型電池片實質擴產量不及預期，大部分二線電池片廠商處于觀望技術發展的狀態，糾結于投入TOPCon還是HJT（異質結）路線。

“光伏電池片的一線廠商規劃的新技術產能還未落地，非一線廠商觀望技術路線變革為主、產能擴張小步前進。目前尚難看清硅料降價對電池環節的直接影響，但進一步降本增效是全行業希望看到的。”上述負責人補充說。

標簽： TCL中環 隆基綠能