機構論后市丨新穩態漸行漸近；“跨年行情”窗口正逐步打開

滬指本周漲0.14%，深成指跌2.47%，創業板指跌3.36%。A股后市怎么走？看看機構怎么說：

①中信證券：新穩態漸行漸近 三主線逐漸清晰

【資料圖】

中信證券策略研報指出，在12月，預計“新二十條”優化過程中將逐步形成常態化防控的新穩態，房地產“十六條”等穩增長政策執行過程中也將逐步形成經濟弱勢恢復的新穩態，新穩態漸行漸近，將夯實經濟中期修復的基礎；美元加息節奏拐點確立，國內貨幣政策集中發力，提供A股估值修復的支撐。當前市場特征亦表明A股中期全面修復的趨勢高度明確，只是短期修復節奏有所放緩，當前正處于政策驅動的上半場，建議提高倉位，均衡配置精準防控、地產產業鏈、全球流動性拐點三條主線。

②東莞證券：大盤有望逐步震蕩修復

東莞證券研報指出，對股市來說，降準信號的釋放，有助于提升市場風險偏好，大盤有望逐步震蕩修復。

從行業板塊來看，降準將利好資金敏感型、大宗商品類、高分紅高股息藍籌以及籌資需求強的板塊。具體來看，資金敏感型行業包括了銀行、地產、券商板塊，降準釋放的增量資金將擴大這些板塊的業務需求。隨著銀行間流動性的好轉，帶動民間借貸等資金信貸的投資回報率回落，而始終能夠保持高分紅比例的藍籌股持有價值將會凸顯，例如食品飲料、家電、醫藥等行業的龍頭企業。目前市場已經經過多輪醫保談判和集采的洗禮，對此已有較充足的預期，預計對市場的負面影響有限。

從近期公布政策來看，醫藥行業相關政策趨于緩和，疊加行業估值已是近十年的底部。最后，對籌資需求比較強的行業來說，降準意味著企業獲取資金能力的增強以及融資成本的降低，因此，降準利好資金鏈緊張、籌資性現金流大的行業，例如新能源產業、電力設備、TMT行業等。在“雙碳”背景下，全球的風電、光伏裝機量仍有巨大增長空間，配置儲能能夠提高新能源電力供應的發電質量，改善棄光棄風的情況，提高電網運行的安全性和穩定性。此外，隨著“安全”、“科技自立自強”戰略地位進一步提升，信創、網絡安全等領域有望成為行業發展的重要主線，信創關注競爭格局好、市場空間大的環節，關注利潤拐點。

③西部證券：“跨年行情”的窗口正在逐步打開 關注虛擬現實、數字貨幣等機會

西部證券研報指出，“跨年行情”進入布局期。隨著國常會提出穩經濟一攬子政策，鞏固經濟回穩向上基礎，央行信貸座談會召開，年末信用投放的節奏將進一步加快，疊加降準落地，流動性有望進一步寬松，年末中央經濟工作會議召開有望提振市場對于明年經濟預期，“跨年行情”的窗口正在逐步打開。

考慮到A股市場在歲末年初時較強的反轉效應，今年的“跨年行情”值得投資者重點關注。結構上看，隨著年末政策窗口期臨近，醫藥、家電、食品飲料、金融地產等行業的估值切換行情仍是當前主線。在長期政策目標指導下，資源和信息安全密切相關的農業、半導體、信創和軍工行業正在進入布局期。主題方面關注虛擬現實、數字貨幣等機會。

④國金證券：萬億信貸支持房企 房貸利率有望持續下行

國金證券研報指出，據不完全統計，7大銀行給予房企的總授信額度已經超過了2萬億元。商業銀行密集向房企提供授信支持是對“金融16條”的快速響應和具體落實，隨著銀行授信及此前“第二支箭”等融資支持政策的持續落地，民營房企的現金流有望出現邊際改善。結合系列保交樓措施的持續推進，我們認為地產竣工端或將逐步復蘇，利好建筑建材等后周期行業；同時市場對于物業公司賬面現金被關聯房企挪用的擔憂將有望減輕，物業公司或具有較大彈性。11月首套房貸利率持續下降，再創2019年以來最低水平。11月25日央行宣布于2022年12月5日降低金融機構存款準備金率25bp，金融機構資金成本將有所降低，有望帶動5年期以上LPR下降，預計未來各地房貸利率仍有下降的空間。短期部分民營房企受金融支持現金流或出現邊際改善，而中長期看央國企的發展更有支撐，在優質的土儲和持續的拿地能力加持下，更享寬松政策帶來的利好。首推穩健經營且能保持一定拿地強度的頭部央國企和改善型房企。

標簽： 精準防控