環球熱點！北交所開市一周年，資本市場擁抱創新成長

123家上市公司，1947.61億元市值，520萬戶合格投資者，580余只公募基金……這是北京證券交易所（下稱“北交所”）一年來交出的成績單。

11月15日，北交所迎來開市一周年。據第一財經從北交所獲得的最新數據，截至10月底，北交所在審/在輔企業合計429家，后備力量較為充足，吸引力持續顯現。

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“一年來，北交所非常努力地在做制度建設，擴大市場規模和投資者隊伍，管控風險，在促進專精特新企業發展方面做了很多努力。”中國人民大學原副校長、中國資本市場研究院院長吳曉求對第一財經表示，北交所設立后中國資本市場格局以及交易所結構都有了新變化。

二十大報告強調，堅持科技是第一生產力、人才是第一資源、創新是第一動力；堅持“四個面向”，加快實現高水平科技自立自強；健全資本市場功能，提高直接融資比重。

當前，科創板定位“硬科技”，創業板定位“三創四新”，北交所定位于“服務創新型中小企業”，各有側重地發揮資本市場對創新的鼓勵和支持作用。在全面注冊制改革的背景下，資本市場對創新成長的包容性正在持續提升。

僅從北交所來看，目前上市公司超八成集中在戰略新興產業、先進制造業，其中49家為國家級“專精特新”小巨人企業。

包容創新成長

在中國目前4800多萬戶企業中，能夠到滬深交易所上市的總共只有4876家。另外還有6600多家企業在新三板掛牌，而規模偏小、成長階段偏早期、科技屬性不符合“硬科技”或“三創四新”的部分創新型中小企業，一直沒有更好的資本市場層次與之對接。

北交所改變了這一歷史。目前資本市場已經基本形成了以PE/VC為基礎，區域股權市場、新三板市場為依托，以北交所為銜接，主板、創業板、科創板為頂端的多層次“金字塔”。

北交所官網數據顯示，截至11月14日，北交所上市公司共計123家，總市值1947.61億元，總股本173.32億股。

上市公司中，中小企業占比77%，民營企業占比86%，超八成集中在戰略新興產業、先進制造業；49家為國家級“專精特新”小巨人企業，平均研發強度達5.4%，高于社會平均水平。

2022年前三季度，北交所上市公司合計實現營業收入732.07億元、凈利潤69.26億元，同比分別增長33.25%、19.43%。

去年開市之初，有400多萬合格投資者和以公募基金為代表的機構投資者入場；一年后，北交所合格投資者數量達到520多萬戶，超580只公募基金參與市場。

后備力量上，開市以來，共有163家企業申請在北交所上市，另有400多家企業在審核或輔導過程中。

值得注意的是，受北交所帶動，新三板掛牌公司數量也有較大提升。截至今年10月底，新三板新申請掛牌企業數量321家，是去年同期4倍，符合北交所財務標準的申請掛牌公司有201家，占比超過六成。

目前，從融資工具來看，北交所提供普通股、優先股、可轉債等多種權益融資工具，實行向不特定合格投資者公開發行、向特定對象定向發行等多元融資方式。

數據顯示，北交所上市公司公開發行融資平均2.07億元，單次融資金額從0.4億元到17億元不等；上市公司在新三板掛牌期間平均進行2次定向發行融資，融資1億元左右，上市后9家啟動再融資、3家已完成發行，形成按需、小額、多次的接續融資機制。

制度規則動態完善

不過，北交所目前仍處在探索階段。“近一年來，北交所和新三板公司掛牌數量和質量穩步提高，下一步期待北證50指數、兩融盡快落地，引入做市交易、降低交易成本等改革舉措也盡快推進。”力量資本總經理朱為繹對第一財經表示。

開源證券北交所研究中心總經理諸海濱對記者表示，從市場角度，他期待北交所下一步可以增加流動性、增加專精特新、增加投資者。

北京南山投資創始人周運南認為，北交所要提高市場流動性，可從四方面發力：一是豐富的投資標的，即北交所上市公司數量要上規模，讓投資者有更多的投資選擇和交易可能；二是上市公司高質量的成長性，“投早投小投新”，企業的持續性成長才是北交所最大的投資紅利；三是便利的交易制度，不斷健全完善市場制度特別是交易制度，降低交易成本，提高交易欲望；四是充裕的交易資金，擴大投資者特別是大型長期機構投資者隊伍，吸引觀望資金流入，創造更多賺錢效應，提高交易成功率和頻率。

事實上，北交所的制度完善正在持續推進。就在近期，北交所步入指數化投資時代，“北證50”樣本股亮相，本月21日實時行情將正式發布。另外，融資融券制度也正式落地，后期還有更多政策值得期待。

北交所的動態完善是全市場改革發展的組成部分。目前注冊制改革正在逐步推向全市場，滬深交易所正“認真做好全面實行股票發行注冊制各項準備”。

在全面注冊制改革的背景下，無論是提升各個板塊的包容度還是吸引中長期資金入市方面，政策措施密集不斷。

近一個月來，先是10月21日下調轉融資費率，將通過降低融資成本，刺激增量資金入市；緊接著10月24日，兩融標的擴容，疊加杠桿效應，推動市場流動性的抬升；隨后10月31日，科創板做市業務正式啟動。做市制度的實施，一方面可以抑制價格的偏離，增加價格發現功能；另一方面做市商通過做市制度為市場提供流動性，也將為市場帶來增量資金。

而更值得一提的是，11月4日，人力資源和社會保障部、財政部、國家稅務總局、銀保監會、證監會五部門聯合發布《個人養老金實施辦法》，同時，財政部、稅務總局發布《關于個人養老金有關個人所得稅政策的公告》，證監會公布《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定》，中國銀保監會發布《商業銀行和理財公司個人養老金業務管理暫行辦法（征求意見稿）》。個人養老金制度正式落地，將有助于長期資金持續入市以及投資者結構的進一步完善。

標簽： 資本市場 公募基金