世界聚焦：機構論后市丨全面修復行情的右側買點已經確認；年內第二波行情有望展開

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滬指本周漲5.31%，深成指漲7.55%，創業板指漲8.92%。A股后市怎么走？看看機構怎么說：

①中信證券：全面修復行情的右側買點已經確認

中信證券研報認為，上周以來，政策、經濟、匯率和地緣環境預期全面迅速改善，市場從情緒性恐慌交易，轉向基于政策預期的博弈性交易，全面修復行情的右側買點已經確認，節奏上穩步持續，配置上繼續側重彈性。一方面，從幾個前期制約因素來看，政策上，各部委密集表態，具體的政策圖景更加細化和明朗；經濟上，防疫舉措不斷細化更加精準，未來經濟修復可期；匯率上，人民幣對美聯儲加息脫敏，資本流出擔憂情緒迅速緩解；地緣上，近期密集的外交接觸釋放積極信號，地緣環境預期迅速改善。另一方面，從投資者的行為特征來看，北上資金流出趨勢逆轉，活躍私募倉位在10月以來持續保持低位，市場呈現活躍資金定價的特征，私募加倉和交易型外資回流是重要邊際力量，市場當前處于政策驅動的全面修復行情的上半場，預計基本面和估值切換驅動的行情將在下半場接力。

②海通策略：估值和基本面指標指向市場處在歷史大底，年內第二波行情有望展開

海通策略認為，在經歷了10月末的二次探底后，最近一周股市行情明顯回暖，投資者非常關注后續市場走勢以及其中是否有投資主線正在醞釀。（1）估值和基本面指標指向市場處在歷史大底，情緒面正好轉，年內第二波行情有望展開。（2）十月中旬以來股市結構分化，科創50表現更優，數字經濟、安全、消費服務板塊亮眼，跟政策及預期有關。（3）結合估值、基本面、政策，新行情主線重視高景氣成長，如數字經濟、新能源鏈。

③財信證券：A股將迎來配置時機，建議從四個板塊進行資產配置

財信證券指出，目前A股處于二次探底階段，估值已經大幅回落。第四季度國內經濟將迎來弱復蘇過程，疊加寬貨幣向寬信用傳導，A股將迎來配置時機。建議依次從以下四個板塊進行資產配置：（1）低估值藍籌板塊。隨著地產基本面企穩，預計金融和地產產業鏈等藍籌標的業績將企穩，估值迎來修復。（2）業績邊際改善板塊。未來1-2個季度，國防軍工、建筑裝飾、商貿零售、機械設備、TMT的業績邊際改善幅度或最大。（3）估值合理的賽道股。關注業績高增長且估值合理的醫藥、信創板塊。（4）通脹板塊。如冬季全球迎來極寒天氣，疊加俄烏沖突持續化，通脹板塊或存在階段性機會，例如煤炭、石油、天然氣板塊。但通脹板塊不確定性較大，需要密切關注全球能源市場運行情況。

④國海證券：建議重點關注成長板塊

國海證券指出，從風險偏好來看，相較于三季度市場的調整，10月份以來市場主線更為清晰，賺錢效應逐步顯現，本質上是一個風險偏好提升的過程，11月將迎來G20與APEC會議，屆時有望看到大國關系改善的契機，有助于繼續提升市場的風險偏好。配置方面，成長價值均有機會，重點關注成長板塊，細分領域包括安全發展以及自主可控兩條主線。經濟預期的改善對于價值板塊影響更為直接，2021年2月之后是中小成長占優的格局，整體而言，成長價值均有機會，成長的彈性更強，重點關注兩條配置線索，一是安全發展，包括信創、醫藥生物、新能源、國防軍工等板塊，二是自主可控，包括電子、計算機等板塊。

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