環球觀點：城投公司百強榜：平均資產負債率56.82%

9月6日，2022全國城投公司總資產排行榜正式對外發布。281家城投公司中，天津城市基礎設施建設投資集團有限公司（下稱“天津城投”）、北京市基礎設施投資有限公司（下稱“京投公司”）、上海城投(集團)有限公司（下稱“上海城投”）總資產規模繼續名列前三，總資產規模均超7000億元。

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該榜單由中國城市發展研究會城市建設投融資研究專業委員會、現代咨詢、城投網聯合發布，今年是連續第9年發布。

城投公司總資產規模，是衡量城投公司實力的一個重要指標。近年來城投公司剝離政府融資職能，在隱性債務嚴監管下，城投公司轉型步伐有所加快，城投行業呈現規模化整合趨勢，城投公司總資產快速增加。

現代咨詢集團董事長丁伯康告訴第一財經，今年城投榜單與上一年度相比，一大變化是進入排名的門檻提高明顯。如排在本年度榜單第100位的城投公司，其總資產已達到829.48億元，相較于上一年度684.56億元增長144.92億元，增幅為21%。說明地方政府在城投公司改革重組的力度上，正在加大，做大做強城投公司的意愿非常強烈。

丁伯康表示，另一大變化是城投公司資產規模的變化與地區經濟發達程度密切相關。從城投公司總資產的變化，特別是從地區分布來看，東中西部城投公司的總資產規模增幅存在差異，增幅分別為1.49%，0.53%和-2.02%。

“這從側面反映出不同地區政府部門對整合國有資產的認知程度和力度存在明顯差異。相比之下經濟發達地區如東部沿海地區整合國有資產的力度最大，中部地區居中，而西部地區則相對較弱。”丁伯康說。

與去年城投資產榜前十強相比，今年廣州市城市建設投資集團有限公司首次擠進前十，位列第七。

丁伯康表示，這主要是該公司去年在投資、并購等業務開展方面較為活躍，為集團帶來了總資產近千億元的增長。同時，也有在上一年度的榜單中排名較前的某些城投公司，因為整合重組、業務轉型等原因，退出本年度榜單排名有關。

另外，濟南城市建設集團有限公司首次列入榜單前十，排名第八位。從總資產規模增幅看，滄州市建設投資集團有限公司總資產同比增長達140%，成為年度資產規模躍升幅度最大的公司。

除了總資產榜外，2022全國城投公司負債率情況及2022全國城投公司主體信用評級情況也對外公開。

從資產負債率情況來看，榜單內所包含城投公司的平均資產負債率為56.82%。較上一年度平均資產負債率56.20%增加0.62%。近八成城投公司資產負債率超過50%。

丁伯康表示，相對去年而言，今年城投公司百強的資產負債率基本維持穩定，而百強以后的城投公司，則隨資產規模和信用級別的變化較大，城投公司強者恒強、弱者恒弱的規律進一步顯現。如收錄于總資產規模前100位的城投公司，本年度平均資產負債率接近60%，只比上一年度微增0.6%。而排名越后的城投公司，資產負債率變化幅度越大，有的資產負債率增長超過20個百分點。

“這說明資產規模越大、信用評級等級越高的城投公司，在不新增債務的情況下，他們通過渠道融資的調整和存量債務的置換，在減少利息支出同時也壓降了融資成本。這些城投公司在融資和成本方面的優勢，維持了資產負債率的相對穩定。而資產規模小、信用評級低的城投公司特別是區縣級城投公司，不僅融資困難而且成本還高，這也變相推高了資產負債率。“丁伯康說。

今年城投榜單內城投公司主體信用評級在AA及以上的占比為99.64%，其中有46家城投公司主體信用評級為AAA，較上一年度42家增加4家。

丁伯康表示，當前城投公司普遍面臨存量債務化解、產業轉型和項目建設融資三大問題，而城投公司數量與融資規模的迅速膨脹帶來的潛在政府債務風險也受到社會的強烈關注，中央、各部委對城投公司開始進行一系列的規范，財政部和審計署也加大了對地方政府違法違規舉債的曝光、問責和處罰力度，因此城投公司的轉型，需要做到從理念、業務到管理的全方位轉變。

他建議，城投公司首先在理念方面，要求市場導向、創新驅動。在業務方面，要圍繞城市建設、城市運營等展開，隨著公司市場化屬性越來越強，對業務的經濟效益要求也越來越高。在管理方面，要求優化組織、完善機制，需要按照現代企業制度改變過去行政式的管理體系，并進行大刀闊斧的改革，建立健全公司治理結構等。

標簽： 融資平臺轉型 地方政府