當前播報:僅一成主動權益基金年內收益回正，“煤炭系”基金漲幅居前

8月行情結束，A股市場也在動蕩中落幕，三大主要指數的月線繼7月以來再次收陰。

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按8月31日收盤計算，上證指數、深證成指、創業板指8月分別下跌1.57%、3.68%、3.75%。受市場表現等因素影響，當月僅有400余只主動權益類基金實現正收益，較之7月大幅減少。

數據顯示，截至8月底，僅有7只主動權益類產品今年以來的總回報超過20%，而年內跌幅超過20%的主動權益類產品有586只，業績首尾相差超103個百分點，業績分化明顯。

與此同時，記者注意到，有多只公募基金產品“閉門謝客”，宣布調整或暫停大額申購、定期定額投資業務。多位受訪人士認為，基金限購是為了保護基金持有人利益和提高基金的管理質量。

8月僅一成主動權益基金收益為正

8月以來，市場再次步入震蕩調整階段，板塊分化進一步加劇。

數據顯示，截至8月31日，煤炭板塊漲勢如虹，煤炭（中信）指數以37.26%的年內收益率一馬當前，而電子、計算機、醫藥等行業則“跌跌不休”，相關指數年內跌幅均超過20%。

受市場和板塊的影響，基金產品的業績也有所分化。Wind數據顯示，剔除今年以來成立的新基金，截至8月31日，在已有數據的13578只非貨幣基金產品中（AC份額分開計算，下同），有4248只基金產品年內回報為正，占比超過三成。

就主動權益類基金（包括靈活配置型、普通股票型、偏股混合型及平衡混合型基金，不同份額分開計算）而言，2981只產品中僅有248只基金年內維持正收益，占比不足一成；最近一個月漲幅為正的則有416只，而在7月這一數字則為1364只，環比減少近7成。

其中，收益率最高的是萬家宏觀擇時多策略、萬家新利，今年以來的凈值增長率分別為59.35%、53.98%，這也是年內僅有的兩只收益率超過50%的主動權益產品；緊隨其后的是英大國企改革主題，以30.35%的年內收益率排名第三。此外，金元順安元啟、萬家頤和、易方達供給改革、招商穩健平衡A今年以來的回報超20%。

與此同時，年內跌幅超過20%的主動權益類產品有586只，其中有37只下跌幅度超過30%。如知名基金經理蔡嵩松管理的諾安創新驅動A/C，雙雙跌幅超過44%。這也意味著，主動權益類基金的首尾相差103.76%。

上述業績表現領先的基金中，重倉股中均有占比不小的能源板塊個股，含“煤”量較高。例如，2022年中報顯示，在萬家宏觀擇時多策略的前十大重倉股中，能源行業的個股有7只，陜西煤業、中煤能源、晉控煤業、山西焦煤等均位列其中。

而英大國企改革主題的前十大重倉股中全是能源行業的個股。受益于煤炭股的拉升上漲，該基金凈值自8月以來一路走高，最近一個月的累計凈值增長率達12.71%，在同期主動權益類基金中領先。

華南某基金經理向記者分析，今年能源整體而言非常緊張，電氣需求一直保持穩步增長。由于絕大多數的電都是由煤炭來進行發電的，因此煤炭需求也保持同步上升。其次，供給端也缺煤、缺天然氣和原油。

年內超3000只基金發出“限購令”

另一方面，第一財經記者注意到，8月以來，有多只公募基金產品發出“限購令”。記據Wind數據統計，以暫停申購起始日為基準，截至8月31日，有290只產品（不同份額分開計算，下同）宣布暫停大額申購。

總體看來，債券型基金依舊是限購主力軍，而主動權益類基金產品有72只。截至目前，年內發布限購令的基金產品數量已累計至3141只。一位基金業內人士告訴記者，基金限購的現象，是基于投資策略框架和持有人利益始終放在優先位置的審慎決策，未來可能會越加常態化。

以中庚小盤價值為例，該基金曾在8月8日恢復申購，8月15日起又暫停了100萬元以上的大額申購（含轉換轉入和定期定額投資），8月22日再度將大額申購的限額調整為1萬元。

那么，基金為何會將大額資金“拒之門外”？多位受訪人士認為，這是對投資者負責的做法，建議投資者理性看待。

對于基金主動控制規模的原因，中庚基金此前接受采訪時對記者表示，“在有足夠的預期收益的情況下，產品規模的約束可能會受到市場時機、所投資資產的特征和本身流動性、以及獲取阿爾法的能力等方面的影響。在對所投資資產有充分的認識之后，才會適當的去提高產品的規模邊界和安全性。”

一位大型公募基金人士則告訴記者，基金進行申贖限制的原因有很多，需要具體情況具體分析。放寬限購吸引更多資金流入，或許意味著基金經理在當前時點的投資信心。而主動“限購”是往往為了主動控制規模。

“這其實和市場時機、本身產品的特征以及團隊的能力有很大關系。如果短時間內申購的資金太多的話，基金規模增加過快，有可能會打亂基金經理的投資思路，會影響產品的管理質量。”他表示，“特別是風格偏向中小盤的產品，規模容量有限，超出一定規模也會增加產品的管理難度。”

同時，上述受訪人士也提醒道，投資者在進行基金產品的選擇時，不要因為“稀缺”而盲目“跟風”或者執著于某一只基金，在對基金產品本身的運作特點、投向、收益風險特征、基金經理的能力圈及偏好等方面做出更深入的了解之后，可以匹配自身情況選擇合適的可替代產品。

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