又見出口禁令，國際糧價再上行，A股種業板塊持續景氣

受印度禁止小麥出口影響，國際小麥價格繼續飆漲。

隔夜COBT小麥期貨漲停，玉米、大豆期價全線上漲。而COBT小麥期貨價格較年初已上漲超64%。

近期除了小麥、包括玉米、大豆等糧食價格也大幅上漲，A股相關概念板塊股價隨之走高。第一財經記者根據Wind統計發現，申萬種植業板塊內20只個股，近10個交易日均錄得階段上漲，平均漲幅度15.28%。

國際糧價居高不下，行業擔憂傳導至國內糧食價格，國家統計局新聞發言人付凌暉5月16日表示，近期國際糧價不斷上漲，但是國內保持了總體平穩。并表示我國糧食生產連續7年穩定在1.3萬億斤以上，庫存較為充足。稻谷、小麥兩個口糧品種連續多年產大于需，有少量進口主要是品種調劑。玉米和大豆有一定進口量，會受到國際市場一定程度影響，但影響有限。今年以來，我國糧食生產形勢持續轉好，糧食價格保持穩定有較好基礎。

增厚農業股業績

實際上，種植版塊個股漲勢已跟隨糧食價格持續一段時間。通聯數據Datayes!顯示，申萬二級種植板塊從近60日漲幅均值約10%，其中，中農發種業（600313.SH）漲幅最大，為119%，蘇墾農發（601952.SH）為53%，另外神農科技（300189.SZ）、新農開發（600359.SH）、萬向德農（600371.SH）近兩個月累計漲幅約為20%。

從業績來看，板塊內20家上市公司中有10家在一季度實現盈利，其中農發種業、荃銀高科（300087.SZ）一季度凈利同比大增4517%、1085%。

對于業績大增的原因，不少公司提到了糧食市場行情較好，稻麥等主要產品銷量增加帶來業績增長。

例如，蘇墾農發在2022年一季報中表示，公司業績增長主要系稻麥等主要產品受益糧價景氣向上，報告期內公司自產大小麥、外采大小麥、水稻、麥種的銷售量分別同比增長 5.48%、37.22%、125.91%、12.04%，對公司業績帶來了明顯的促進作用。

荃銀高科一季度營業收入同比增長近50%，歸母凈利同比大增逾10倍，公司說明業績增長的主要原因是種子業務持續增長，主推雜交水稻、雜交玉米等品種市場表現良好，銷量同比增加。

華西證券認為，糧價普漲背景下，國內種植產業鏈持續景氣，種業企業迎來窗口期。

不過糧食種植成本持續上升也會導致效益提高難度加大，降低農民糧食種植積極性。為了提高糧食種植積極性，穩定糧食生產國家也再啟上調小麥/稻谷最低收購價格。

蘇墾農發在2021年年報中坦言，受疫情影響，國內相關農資價格上漲推高公司種植生產成本；同時全球通脹背景下，局部國際地區糧食供需矛盾導致國際糧價波動，但國內在糧食安全重大戰略背景下上漲空間有限，種植業企業面臨糧食價格天花板、農業成本高地板、資源環境硬夾板的較大挑戰，轉型升級、提質增效的壓力依然較大。

國金證券分析，國際小麥供應的減少對我國糧食市場價格影響較小，但全球小麥價格的上漲會對國內糧食價格產生一定輸入性的影響。在當前多個國家限制糧食出口的環境下， 轉基因技術有望加速落地，進而帶動國內種業空間擴大，提前布局轉基因技術研發的企業有望獲得先發優勢。

全球糧食危機擔憂升溫

據USDA數據，印度年產小麥1.09億噸，約占全球產量的14%，小麥出口850萬噸，全球占比約4.25%。

而地緣沖突、巴西南部與阿根廷干旱、美國大旱、印度高溫等各主產區不確定性因素疊加，持續沖擊全球小麥產量預期。中信證券預計，受禁止出口政策影響，全球小麥價格將持續高位并延續至2023年；國內小麥價格易漲難跌全年或維持高位。

近期除了印度禁止小麥出口，印尼也禁止棕櫚油及其原料出口，全球糧食危機再升溫。

中信證券統計分析稱，截止目前已有超10個國家或地區頒布了谷物出口限制政策。多國糧食出口限制政策，加劇全球糧食焦慮和貿易不確定性，最新印度禁令將在全球小麥預期減產背景下，進一步加劇供需緊張。

各國通脹壓力顯著上升，在輸入性通脹壓力較大的情況下，我國價格保持穩定溫和上漲。

國家統計局數據顯示，一季度農業（種植業）增加值同比增長4.8%，繼續保持較快增長。從最新公布的4月份當月情況看，我國居民消費價格同比漲幅有所擴大，主要是食品價格由降轉漲的影響。4月份受到疫情影響物流成本上升，加之一些囤貨需求增加，食品價格由上月的下降1.5轉為上漲1.9%，影響CPI上漲0.35個百分點。

興業證券宏觀研究觀點認為，接下來三種主糧中小麥價格上漲壓力最大。2021年冬小麥播種延遲可能影響小麥的單位面積產量，推升2022年小麥價格。此外，玉米以飼用為主。隨著生豬養殖規模的下降，玉米需求有望回落，減輕玉米漲價壓力。而隨著2021年稻谷豐收的影響逐漸消退，年內大米價格同比降幅有望收窄。

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