世界簡訊:科創債推出一周年：發行規模超1600億元，精準直達科創領域

5月20日，科技創新公司債（以下簡稱“科創債”）正式推出一周年。一年來，監管部門不斷出臺優化支持舉措，加強投融資對接，提高發行注冊效率，激發中介機構活力，發揮央企示范引領作用，引導各類金融資源加快向科創領域聚集，促進科技、資本和產業高水平循環。

據Wind數據統計，截至5月19日，一年來，滬深交易所支持科技創新公司債發行145只，合計募資1628.7億元。

中信證券首席經濟學家明明對《證券日報》記者表示，科創債為科技創新企業提供了一個重要的融資渠道，精準支持科創領域，有助于推動我國經濟轉型升級，提高技術創新能力和產業競爭力，為我國在全球科技領域的發展做出積極貢獻。未來，科創債發行規模有望穩步提升，發行主體更加多元化，投資者參與度將隨之提升，進一步支持科技創新和高水平科技自立自強。

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中長期科創債占比超八成

從發行主體來看，科創債主要支持科創企業類、科創升級類、科創投資類和科創孵化類發行人，涵蓋從孵化類到中小科創類，以及急需產業升級的大型成熟企業，在強調發行主體科創屬性的同時，也兼顧了發行主體的廣泛性。

“從實踐來看，科創投資類和科創孵化類企業發行數量較多，其中不乏地方國有資本投資運營公司和地方創新投資基金的身影。”財達證券固定收益融資總部總經理肖一飛對《證券日報》記者表示，滬深交易所明確科創債募集資金可用于“對科技創新企業進行權益出資”，也激發了債券市場支持中小科技企業發展的投資和孵化的動力。

從發行期限來看，科創債以中長期為主，與科創投入周期更為匹配。據Wind數據統計，截至5月19日，一年來，3年期以上的中長期科創債共1407.4億元，占比86.41%。從募資用途來看，科創債大多用于投資或設立科創基金、置換前期投資、項目建設、償還有息債務、補充流動資金等。

中證鵬元研究發展部資深研究員張琦對《證券日報》記者表示，從科創債募集資金去向看，主要投向集成電路、人工智能、高端制造等前沿領域，均為國家重點支持的高新技術領域。從用途看，較大部分科創公司債募集資金用于償付有息債務和利息，這有利于科創企業類發行人形成投資良性循環；其次，約三分之一的科創債募集資金主要用于科創基金出資、權益投資和研發投入等，為科創領域提供較大的資金支持。

為支持科創債申報發行，4月28日，證監會發布的《推動科技創新公司債券高質量發展工作方案》（以下簡稱《方案》）提出，實行科創企業“即報即審、審過即發”的“綠色通道”政策。

明明表示，科創企業通常面臨著創新周期短、技術風險高等特點，對于快速融資的需求較為迫切。設立“綠色通道”，將大大縮短審批時間，提高發行效率，使科創企業能夠更快地獲取融資資金，推動科技創新和項目進展。另外，“綠色通道”也意在優化營商環境，為科創企業營造更加友好和便利的融資環境，這有助于激發企業創新活力，吸引更多投資者和資本進入科創領域。

發揮央企“鏈長”作用

央企和地方國企是我國科技創新的重要載體，從科創債發行主體來看，央企和地方國企成為“主力軍”。而民企由于信用資質弱等原因，發行較少。據Wind數據統計，截至5月19日，一年來，央企、地方國企和民企科創債發行規模分別為785.4億元、832.3億元和11億元。

去年11月份，證監會和國資委聯合發布《關于支持中央企業發行科技創新公司債券的通知》（以下簡稱《通知》），以中央企業科技創新為引領示范，帶動產業鏈上中下游、大中小企業科技創新和融通發展。《方案》中則提出，“持續發揮中央企業示范引領作用，加大對優質企業發行科創債的支持力度”。

肖一飛表示，發行科創債一方面有利于鼓勵央企、地方國企增加研發投入，充分發揮科技型骨干企業引領支撐作用；另一方面，央企、地方國企憑借自身優良的信用資質和融資能力，可以獲得較長期限、較低成本的資金，通過供應鏈金融、權益出資等方式帶動產業鏈上的中小企業創新協同發展，有助于優化資源配置，推動金融資源向科技創新領域聚集，為原創技術策源地建設提供有力融資支持。

“央企作為國家在各個領域的代表，在各行各業積累了豐富的技術經驗和知識產權，有較強的創新和技術研發能力，同時央企也有較大的客戶資源和市場份額，能夠促進實現技術產業化和商業化應用。央企在提高自主創新、產業升級等方面發揮了重要示范引領作用。”張琦表示，而且，央企有更強的資金實力和融資優勢，可以利用其信用優勢進行債務融資再以股權投資、戰略投資、債權等方式支持中小型科創企業，發揮央企“鏈長”作用，以供應鏈金融等方式支持中小企業創新發展。

多方合力激發市場活力

目前，科創債發行已經常態化，進一步激發市場主體活力，吸引更多優質科創領域企業和投資機構參與科創債，成為下一步的重點。

近日，證監會、交易所和地方證監局紛紛發力，激發市場主體活力。在市場人士來看，前述《方案》推出的多項舉措，將有效提升發行人、中介機構和投資者等市場主體的參與積極性。明明表示，通過提升科創債的交易流動性，可以增加投資者對科創債的參與度，提高市場活躍度；建立健全科創債評價考核制度，可以更好地監督和評估科創債的發行和使用情況，提高科創債市場的透明度和規范性，將科創債承銷情況納入證券公司履行社會責任的評價考核中，能夠促使證券公司更加重視科創債的承銷工作，提升服務質量和能力，提高中介機構參與積極性。

5月17日，天津證監局等部門聯合發布通知提出，科創領域上市公司、擬上市公司及其股東、子公司要充分利用科創債融資政策做優做強；針對有科創債融資需求的企業，有關部門將一企一策有針對性做好支持服務。

上交所相關負責人近日表示，將加大服務推廣力度，形成激勵機制，激發市場主體活力。一方面，持續提高服務質效，建立科創債全鏈條服務機制，持續跟蹤項目落地，為承銷機構拓展科創債發行提供專業支持與指導。另一方面，強化市場參與主體激勵，在發行人和中介機構評價體系中設置專項獎項，鼓勵相關主體積極發行科創債。

談及未來科創債發行趨勢，張琦預計，未來科創債的規模將保持高增長，發行主體仍將以央企和國企為主。另外，結合近期支持民企融資的政策要求，科創債發行主體將持續擴容，民營科創企業發行人將有所增加；在風險可控的前提下，科創債發行主體資質或適當下沉，中低等級主體發行占比提升。

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