海岱財評丨油價迎來“二連降”，下步走勢如何？

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5月16日24時，國內新一輪成品油調價窗口開啟。根據國家發展改革委消息，本次國內汽、柴油價格每噸分別降低380元和365元。調價之后，山東成品油限價分別為：92號汽油7.43元/升，95號汽油7.93元/升，0號柴油6.98元/升。本次降價落實后，年內成品油價格累計經歷10輪調整，呈現“3漲5跌2擱淺”格局。

本輪計價周期內，由于國際市場對宏觀經濟衰退的擔憂仍在，國際油價偏弱運行，變化率整體維持負向走勢，但跌幅較初期小幅縮窄。美國WTI原油期貨價格從5月初的78美元/桶附近一路下跌至63.64美元/桶，之后又反彈至70美元/桶附近。截至5月15日，參考原油品種均價為每桶74.19美元，變化率為-7.16%。

從國際市場看，國際原油價格寬幅震蕩下行與美國面臨高通脹和金融潛在風險的雙重壓力息息相關。4月，美國的通脹率為5%，高于美聯儲預期的2%水平。當地時間5月4日，隨著美聯儲年內第10次加息落地，以及第一共和銀行因破產被摩根大通接管，這是兩個月內繼硅谷銀行倒閉之后美國第3家銀行金融機構倒閉，使得市場對經濟衰退與能源需求下降的擔憂持續升溫，原油需求預期看空。

同時，根據美國制造業PMI數據顯示，4月份數值已連續6個月位于萎縮區間內，國際油價與美國制造業PMI原材料價格相互作用，進一步加劇美聯儲的兩難困境，讓經濟前景難言樂觀。在諸多利空消息影響下，美國原油庫存的增加也使原油價格進一步承壓。

在供應端方面，雖然OPEC+自減產計劃以來對原油價格起到一定的支撐作用，但從實際的OPEC+原油產量來看，盡管已擴大原油減產規模至166萬桶/日，仍難抵需求端對宏觀環境悲觀情緒的升溫。因此對于油價的提振作用相對有限。對于原油市場來說，重新評估供需環境仍為必要。

未來一段時期，國內市場暫無假期因素提振，汽油需求平穩運行。另外，受伏季休漁期、南方雨季及部分地區高溫等影響，柴油需求有所下滑，疊加汽、柴油零售價格下調預期影響，近期國內油價或持續下探。

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