最新：拆解上市券商五大主營業務：投行最具成長性，自營顯著承壓

當前已有超半數上市券商披露了2022年年報。從五大主營業務來看，財富管理業務、資管業務主動管理轉型加速；資本中介業務收入占比有所提升；自營業務成為業績拖累主因；而投行業務表現亮眼，成為券商最具成長性的業務。

著力發展財富管理業務

(資料圖)

截至記者發稿，已發布2022年年報的23家上市券商合計實現證券經紀業務凈收入779.3億元、實現投行業務凈收入472.83億元、實現資管業務凈收入391.61億元、實現利息凈收入449.22億元、實現自營業務凈收入686.56億元。

近年來，著力發展財富管理業務成為券商經紀業務轉型的大方向。證券經紀業務仍是券商業務的“基本盤”，收入貢獻度持續提升，對去年券商整體業績形成支撐。去年A股市場調整明顯，滬深兩市股票、基金交易量495.34萬億元，同比下降10.36%。已發布2022年年報的23家上市券商中，中信證券的證券經紀業務凈收入以101.02億元位列第一，同比下降22.42%；中信建投、國聯證券的凈收入同比降幅均在10%以內，分別為6.6%、9.77%。

其中，作為觀察券商財富管理業務的重要指標之一，代銷金融產品情況頗受關注。中信證券、中金公司、華泰證券、國泰君安、廣發證券、中信建投、中國銀河、招商證券等8家公司的代銷金融產品收入均超5億元。華泰證券該收入的同比增速達23%，中金公司的同比增速為7%；中金公司的代銷金融產品收入占證券經紀業務凈收入比例高達23.8%。值得關注的是，中信證券、華泰證券的非貨幣市場公募基金保有規模分別為1733億元、1367億元，兩家券商在去年第四季度首次躋身機構基金代銷總榜前十名。

投行業務表現亮眼

投行業務成為2022年券商最具成長性的業務，業績表現韌性十足，多家券商實現收入增長。中證協數據顯示，2022年，證券行業全年服務實體經濟實現直接融資5.92萬億元，其中通過IPO、增發、配股等股權工具實現融資1.37萬億元；通過公司債、資產支持證券等債權工具實現融資4.54萬億元，引導金融資源流向重點領域和薄弱環節。

前述23家上市券商中，廣發證券、方正證券、中國銀河的投行業務凈收入同比增幅均超10%，分別為41.08%、21.51%、10.37%。中信證券、中金公司、中信建投的收入均超50億元，分別為86.54億元、70.06億元、59.27億元。

2022年是資管新規過渡期后的首年，前述23家上市券商中，中小券商受托客戶資管業務凈收入同比增速較快，共有7家公司實現同比增長，其中，信達證券、東興證券、國聯證券、華林證券凈收入的同比增幅均超30%。資本中介業務利息收入方面，海通證券、中信證券、中國銀河的利息凈收入均超50億元，海通證券以62.1億元拔得頭籌；同比增速方面，8家券商實現同比增長，紅塔證券以313.89%的增幅居首，東興證券、中信建投增幅分別達47.23%、36.57%。

面對多重超預期沖擊，2022年券商自營業務成為拖累行業經營業績的主要因素，不過也有部分券商實現逆勢增長。中信證券遙遙領先，依舊實現了176.36億元的收入，中金公司的自營業務收入也超過了100億元。

前述23家上市券商中，僅有華林證券、方正證券自營業務收入實現同比增長，幅度分別為234.45%、52.17%。具體來看，2022年，華林證券自營業務側重固定收益類業務，注重策略交易與分散投資，夯實基本盤。方正證券則通過“高配債、低配股”，在自營投資業務方面表現出色，支撐了全年業績。

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