【天天速看料】財報解析｜ 長城2022年銷量下滑17%營收凈利雙增 匯兌收益為起跳蓄力

出品 ｜ 搜狐汽車·汽車咖啡館

作者 ｜ 于文頔

2022年，長城的財報頗具反差的驚喜：銷量下滑16.66%但營收凈利雙增，其中歸母凈利潤大增22.9%達82.66億元，超過廣汽集團、吉利汽車等。

(資料圖片)

凈利潤大增一部分得益于單車均價及毛利的提升，更多的則得益于俄羅斯盧布匯率異常波動產生的匯率損益19.32億元。2022年，長城汽車扣非凈利為44.77億元，同比增長6.51%。

出色的財務業績或許一定程度上可以緩解長城的焦慮，畢竟全面向新能源轉型需要前期的持續投入。2023年，行業此起彼伏的價格戰意味著各家企業都將份額放在了更重要的位置上。長城汽車首席增長官李瑞峰在近期也表示，今年長城將以規模導向來定價。

隨著2022年新能源總銷量突破600萬輛，傳統車企主品牌新能源之爭全面打響。長城汽車將2022年定義為“深蹲”，從財務成績來看確實為“起跳”蓄了把力，2023年長城汽車又準備了哪些產品、戰略起跳？

單車均價提升21.5% 品牌向上如何權衡銷量與利潤

長城2022年的財報，是要銷量還是要利潤這一經典問題的“有力證據”。

對比吉利、比亞迪的財報，長城雖然銷量最低且同比下滑，但毛利率是三家中最高的；比吉利少賣了37萬輛，營收僅相差106萬元，凈利比吉利多了31億元，且三大費用的成本控制更好。然而，面對行業冠軍比亞迪的強勢崛起，曾經走在前面的長城、吉利確實被甩開了身位。

2022年，長城某種程度上更多的選擇了利潤。2月停售了新能源小車歐拉白貓、黑貓，上調好貓的價格。全面品牌煥新的WEY牌以長續航PHEV為賣點將價格區間上探至30萬元；經典車型H6的PHEV版本起步價達15.98萬。

然而在激烈的市場競爭中，市場對長城的品牌力認同度還不夠高：2022年，哈弗H6 PHEV版3個月僅銷售1.03萬輛；芭蕾貓、閃電貓接棒黑白貓后，歐拉銷量同比下滑23%銷售10.40萬輛；WEY牌咖啡系列3款車型較此前的VV系列同比下滑38%僅銷售3.64萬輛。僅有坦克品牌同比大增47%銷售12.39萬輛。

單車均價的提高導致長城全年銷量雖然同比下滑近17%至106.75萬輛，營收依然小幅微增0.7%達1373.40萬元。毛利同比增長近21%，毛利率同比提升3.21個百分點達19.37%。

可見，高毛利車型對改善盈利能力效果顯著，但若銷量持續下滑，營收規模收縮，同樣難以保障利潤。

三大費用中，研發費用持續大幅增長近44%達64.45億元，其中主要增長項為研發人員工資。2022年長城研發人員累計達2.39萬人，占全公司的27.3%。研發人員工資達24.65億元，增長近66%，遠高研發人員數量13%的增幅。另外，資本化研發投入高達76.17億元。

作為一家子公司眾多，投資廣泛的大型汽車集團，投資收益也對長城的利潤有較大影響。2022年長城實現投資收益61.40億元，其中對聯營企業和合營企業的投資收益為7.40億元。

長城在財報中特別說明，聯營企業毫末智行按照長城應分擔的該聯營企業損失份額為8910.54萬元。

“自身努力”之外，匯率收益更是今年歸母凈利潤大增的關鍵。俄羅斯哈弗汽車制造有限責任公司本期凈利潤為 27.79 億元，其中匯兌收益、政府補助高達22.2億元。且匯率收益增加導致財務費用大幅減少超4倍。

哈弗官宣新能源銷售網絡“龍網” 魏牌持續夯實品牌定位

2022年長城的優秀的財務表現，既有自身努力的因素，也有一部分“運氣”。但銷量的大幅下滑始終令人焦慮，無論從長城高層的態度，還是財報中的經營分析，長城內部對其2022年的成績都難言滿意。

“2023 年面對愈發激烈的競爭環境，長城汽車已做好全面準備，將攜十余款全新新能源車型走向市場。”面對不利局面，迅速調整是長城作為行業頭部企業應有的能力。2023年，哈弗龍序列、坦克500 PHEV、坦克700、機甲龍等車型將先后上市。

哈弗迅速調整新能源策略。繼去年推出H6 PHEV 效果不佳后，不到半年時間，哈弗決定從新開始。3月27日，哈弗“龍”序列正式官宣。哈弗梟龍定位“全能電感潮趣新能源SUV”，繼續搭載檸檬智能混動 DHT 技術，梟龍 MAX 定位“全能電四驅新能源SUV”，將首次搭載最新發布的智控電混技術Hi4。同時，新能源銷售網絡另起爐灶，定名“龍網”。

從當前的動作來看，以往哈弗品牌下的經典車型也會推進新能源化。2月底，哈弗二代大狗 PHEV上市。將Hi4技術首發哈弗新序列，也足見長城主品牌新能源化的決心。

魏牌將持續夯實品牌定位 “0 焦慮智能電動”，即將推出大六座藍山。但后續的車型、價格區間是否會有調整還尚待觀察。李瑞峰在年初也坦言，“命名方式盡管獲得了一定的流量，但也讓消費者分不清各個系列、魏牌定價偏高”等問題，如何走好品牌向上之路，預計長城會有更多的思考。

歐拉或許會改變完全高價車型的現狀。“不管對手出什么牌，作為新能源汽車品牌的歐拉都將‘直接迎戰’。”作為長城新能源的先行者，搶占市場份額、提升長城在新能源的聲量這一任務由歐拉來承擔最為合適不過。

坦克在2023年任務是一邊繼續向上，一邊探索向“新”。坦克500 PHEV將率先探索“硬派越野”與“新能源”是否矛盾；定位豪華越野圖騰坦克 700也將在年內上市。

無論銷量好壞，長城的利潤表現確實始終是自主品牌第一梯隊。但在新能源卡位戰中，必須先搶占位置，才能持續盈利。2022年財務表現上確實為2023年蓄足了力，至于能否完成全面向“新”的驚險一躍，還要看長城對市場的理解能力。

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