即時看！“高送轉”合理性存疑，多家公司收到關注函

3月20日，深交所向新諾威發出關注函，要求公司說明2022年度利潤分配方案的確定依據及合理性，以及是否存在炒作股價的情形。

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上海證券報記者注意到，截至3月20日，共有新諾威、澤宇智能、岱勒新材、世紀天鴻、怡達股份、金三江等10家公司的2022年度利潤分配方案包含轉增股本方式，且轉增比例在10轉7以上。其中上述具名的6家公司都因“高送轉”方案引起交易所發函關注。

“高送轉”合理性存疑

新諾威3月17日發布2022年度利潤分配方案，擬向全體股東每10股派發現金紅利人民幣1.50元（含稅），以資本公積金向全體股東每10股轉增8股。對此，深交所向新諾威下發關注函，要求公司詳細說明制定此次利潤分配方案的主要考慮、確定依據及其合理性，與公司業績成長、發展規劃是否匹配。

無獨有偶，3月13日，岱勒新材、澤宇智能和世紀天鴻同日收到交易所下發的關注函，原因均為公司此前發布的“高送轉”預案。

其中，岱勒新材擬以2022年12月31日的總股本為基數，向全體股東每10股轉增8股；世紀天鴻擬向全體股東每10股派發現金紅利0.8元，同時以資本公積金向全體股東每10股轉增7股；澤宇智能則擬向全體股東每10股派發現金紅利5.2元（含稅），同時以資本公積金向全體股東每10股轉增8股。

上個月，怡達股份和金三江同樣因“高送轉”收到了交易所下發的關注函。金三江擬向全體股東每10股派發現金紅利3元（含稅），以資本公積金向全體股東每10股轉增9股。怡達股份擬向全體股東每10股派發現金紅利1.5元（含稅），同時以資本公積金向全體股東每10股轉增9股。

從財務數據來看，部分發布“高送轉”預案的上市公司業績表現并不亮眼。怡達股份2022年“增收不增利”，實現營收15.54億元，同比增長7.16%；實現歸母凈利潤1.10億元，同比下滑16.90%。世紀天鴻2022年業績微增，報告期內，公司實現營業收入4.33億元，同比增長5.25%；實現歸母凈利潤3560.6萬元，同比增長2.78%。岱勒新材2021年、2022年歸母凈利潤分別為-7812.23萬元、9095.85萬元，公司剛扭虧為盈就發布“高送轉”預案，不免引發交易所關注。

記者注意到，上述發布“高送轉”預案并收到關注函的公司，普遍被交易所要求其結合所處行業特點、競爭狀況、公司發展階段、經營模式、未來發展戰略等情況，說明制定此次利潤分配方案的主要考慮、確定依據及其合理性，與公司業績成長、發展規劃是否匹配；同時，還被要求自查其是否存在信息泄露和內幕交易情形，是否存在誤導投資者、炒作股價的情形。

警惕借“高送轉”炒作股價

值得玩味的是，不少公司在“高送轉”預案發布后股價大漲。例如，金三江在2月8日晚宣布“高送轉”方案后，次日股價就漲停；澤宇智能3月7日晚間發布“高送轉”預案，3月8日至3月10日股價累計漲幅達20.43%。

事實上，部分“高送轉”曾被不少公司當作炒作股價的手段之一。近年來，監管層也在陸續通過完善基礎制度、加強持續監管、積極政策引導等形式倡導上市公司采取科學合理的利潤分配方式。

有上市公司財務負責人對記者介紹說，送股，就是分配股票股利，是指公司將應分給投資者的股利以股票的形式發放。從會計的角度來講，股票股利只是資金在股東權益類賬戶下的轉移，而不是資本的運用。它只不過是將資金從留存收益賬戶轉移到股本賬戶，并不改變股東的股權比例，也不增加公司資產。每位股東所持有股票的市場價值也保持不變，而增加的股本攤薄了每股收益。

在其看來，上市公司選擇“高送轉”方案，可能考慮到有助于保持良好的市場形象。一些股價較高、股票流動性較差的公司，也可以通過“高送轉”降低股價，增強公司股票的流動性。

該受訪人士還表示，個別上市公司可能會出于配合二級市場炒作，或者配合大股東和高管出售股票，或者配合激勵對象達到行權條件，或者為了在再融資過程中吸引投資者認購公司股票等目的而推出“高送轉”方案，投資者應格外警惕。“公司如計劃大規模擴張股本，除具備未分配利潤或資本公積金充足的條件外，還要具備一定的高成長性，否則將面臨下一年度因凈利潤增長與股本擴大不同步而降低每股收益的風險。”上述公司財務負責人說。

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