光大銀行“光大轉債”實現75.77%轉股始末

記者李愿北京報道

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光大銀行（601818）(601818.SH)光大轉債(債券代碼：113011)被市場關注近一個月后，最終迎來了一個還算比較滿意的結果。

3月17日，光大銀行發布的公告顯示，光大轉債最終實現了75.77%的轉股，導致該行總股本增加約65.96億股，且補充了該行核心一級資本，增強了資本實力。該行同時表示，對于利用近72.69億元贖回剩余光大轉債一事，未對該行資金使用造成影響。

這一結果的實現，很大程度上歸因于中國華融(2799.HK)，中國五大全國性AMC之一。公告顯示，截至3月16日，中國華融將其持有的140,186,860張可轉債轉為光大銀行A股普通股，轉股股數為4,184,682,388股，并最終持有光大銀行7.08%的股份，成為第三大法人股東，僅次于華僑城集團有限公司的42億股股份。該資金來源于中國華融自有資金，且來源合法。

“于實施完成后有助于為信息披露義務人(即中國華融)擴大業務來源、豐富業務渠道、優化業務結構，促進信息披露義務人和光大銀行按照市場化、法治化原則進一步拓展業務合作空間，實現互利共贏，獲取較好的協同效益，共同支持實體經濟高質量發展?！敝袊A融解釋稱。

在廣發證券銀行分析師倪軍看來，光大銀行光大轉債實現了銀行轉股新模式，即中國華融作為戰略投資者溢價轉股，成為該行大股東，不僅直接降低了光大轉債到期償付壓力，還在引入戰略投資者的同時補充核心一級資本，對未來業務發展形成有力支撐。

在轉股完成后，由于股份增加，光大銀行第一大股東光大集團及其一致行動人持有該行股份占比從49.999%略降至47.19%。光大集團全部轉股

2017年3月，光大銀行通過上海證券交易所向社會公開發行面值總額300億元(3億張，每張100元)人民幣的可轉債，期限6年(即自2017年3月17日至2023年3月16日)。

然而，截至2022年末，僅累計有人民幣5,801,332,000元光大轉債轉為該行A股普通股，累計轉股股數為1,542,885,091股，占光大轉債轉股前該行已發行普通股股份總額的3.3053%。尚未轉股的光大轉債金額為人民幣24,198,668,000元，占光大轉債發行總量的比例為80.6622%。

也就是說，在光大轉債即將兌付的最后3個月時間里，僅有近20%的光大轉債實現了轉股，而且這些轉股絕大部分為光大銀行大股東光大集團所為。

2020年10月16日的光大銀行公告顯示，該行控股股東光大集團將其持有的5,800,000,000元可轉債轉為該行股份。本次可轉債轉股前，光大集團持有光大轉債8,709,153,000元，占光大轉債發行總量的29.03%。本次可轉債轉股后，光大集團持有光大轉債2,909,153,000元，占光大轉債發行總量的9.70%。

3月17日的公告顯示，光大集團在今年還將其持有的29,091,530張可轉債轉為光大銀行A股普通股，轉股股數為868,403,880股。截至3月16日，光大集團已將其持有的87,091,530張可轉債全部轉為光大銀行A股普通股，累計轉股股數為2,410,957,071股。

光大轉債其他持有人未轉股的最直接原因為光大銀行二級市場股價在近幾年時間里始終低于轉股價，若轉股則意味著浮虧。在一位市場人士看來，光大銀行二級市場股價低迷有多方面的因素，包括宏觀經濟、銀行業發展環境以及光大銀行自身的發展情況等。中國華融連續增持

2月11日至2月16日期間，光大銀行連續發布關于“光大轉債”到期兌付暨摘牌的公告，光大轉債將于3月14日開始停止交易，3月13日為光大轉債最后交易日。

就在市場等待光大轉債將如期兌付一幕發生的同時，一則公告給光大轉債增添了新劇情。

3月10日晚間，光大銀行公告顯示，中國華融在3月8日、3月9日連續增持“光大轉債”。截至3月9日，中國華融累計持有光大轉債121,686,860張，占光大轉債發行總量的40.56%。其中，3月8日中國華融增持光大轉債78,818,800張，占光大轉債發行總量的26.27%；3月9日增持光大轉債42,868,060張，占光大轉債發行總量的14.29%。

當日晚間，中國華融在也港交所對增持光大轉債進行了公告，但未解釋增持的原因，市場猜測不斷。記者當晚采訪了解到，中國華融此次增持光大轉債就是為了轉股，并最終戰略投資光大銀行，一方面是其自身的發展需要，另一方面是看好光大銀行未來的發展，以及在構建中國特色估值體系預期下對光大銀行二級市場股價也比較有信心。

從最終披露數據看，3月10日和3月13日最后兩個交易日，中國華融還增持了光大轉債。公告顯示，截至3月16日，中國華融將其持有的140,186,860張可轉債轉為光大銀行A股普通股。

轉股完成后，中國華融持有光大銀行股份數量為4,184,682,388股，占7.08%的股份，成為該行第三大法人股東(注：香港中央結算(代理人)有限公司僅為代理人身份)，僅次于華僑城集團有限公司的42億股股份。為何選擇中國華融？

盡管光大轉債最終迎來了一個還算比較滿意的結果，但不少人士仍有疑問，光大銀行為何會選擇中國華融作為戰略投資者？

對于此次增持的目的，中國華融披露的光大銀行簡式權益變動報告書顯示，本次實施轉股為其立足金融資產管理公司功能定位，踐行金融工作“服務實體經濟、防范金融風險、深化金融改革”三大任務的具體舉措。于實施完成后有助于為其擴大業務來源、豐富業務渠道、優化業務結構，促進信息披露義務人和光大銀行按照市場化、法治化原則進一步拓展業務合作空間，實現互利共贏，獲取較好的協同效益，共同支持實體經濟高質量發展。

記者了解到，近年來，中國華融陸續出售非主業子公司，公司賬面可用資金在增加，也需要尋找合適的資產來獲得穩定的現金流收入，即“擴大業務來源”。

此前公告顯示，中國華融出售華融湘江銀行股份收入為119.81億元，出售華融信托股份收入為61.52億元，此兩項收入即高于增持光大轉債所需資金。此外，中國華融還出售了華融消費金融、華融證券等股份。

此外，記者還了解到，在中國華融之前，還有多家公司也有意增持光大轉債并轉股，但由于市場環境變化等各種因素影響而最終未實現。中國華融最終成為光大銀行戰略者，既是雙方各自需要，也有機緣巧合。

上述報告書還顯示，截至報告書簽署日，中國華融沒有在未來十二個月內繼續增持上市公司股份的具體計劃。

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