今日觀點!今年以來銀行同業存單發行超1萬億元 有望“量增價漲”

原標題：今年以來銀行同業存單發行超1萬億元，有望“量增價漲”

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2023年同業存單熱度持續。近期，多家銀行陸續發布同業存單發行公告。《證券日報》記者根據Wind數據統計發現，今年以來截至2月2日，銀行同業存單實際發行規模已超過1.15萬億元。

從發行主體來看，興業銀行、交通銀行、工商銀行、江蘇銀行、上海銀行等多家銀行的同業存單發行規模均已超過百億元。

此外，據中國貨幣網數據顯示，2023年以來，已有建設銀行、交通銀行、光大銀行、廣發銀行、恒豐銀行、南京銀行、民生銀行、長沙銀行等多家銀行相繼披露2023年同業存單發行計劃。根據已披露的同業存單發行計劃來看，大部分銀行計劃發行規模較去年有所上升。

其中，建設銀行今年計劃發行同業存單總額為12650億元，較去年計劃總額增長3330億元；交通銀行今年計劃發行同業存單總額為15000億元，較去年計劃總額增長4000億元。

另外，民生銀行2023年同業存單計劃發行總額為8500億元，其中人民幣存單計劃發行額度8430億元，外幣存單計劃發行額度10億美元，高于去年計劃發行額度及實際發行額度。南京銀行2023年人民幣同業存單計劃發行額度為3200億元，2022年發行額度為3000億元。

中國銀行研究院博士后杜陽對《證券日報》記者表示，銀行提高同業存單計劃發行量，是為進一步增加信貸投放奠定基礎。隨著實體經濟進入加速修復階段，信貸投放規模預計繼續保持高增長態勢，在這一預期下，銀行通過發行同業存單進行負債端流動性補充的意愿有所增強，因此部分銀行計劃發行量較去年有所上升。

利率方面，與2022年末相比，2023年以來的同業存單發行利率有所下降。Wind數據顯示，1月份同業存單的平均發行利率為2.45%，較2022年12月份的2.57%有所下滑。

杜陽表示，同業存單利率下降主要有兩方面原因：其一，從流動性供需角度來看，年初流動性較為充足，銀行通過發行同業存單進行流動性補充的需求較小，故利率水平較低；其二，銀行減費讓利實體經濟力度不減，貸款利率仍存在下調空間。隨著其主動負債管理能力的提升，靈活調整同業存單發行利率，也可以在一定程度上緩解成本端壓力。

除此之外，銀行負債成本很難持續上升也是導致同業存單利率下降的另一原因。中信證券首席經濟學家明明認為，在存款基準利率市場化改革的推動下，存款利率還將有序壓降，雖然同業存單受到市場波動的影響，去年年末以來利率階段走高，但是綜合來看，今年銀行負債成本很難持續上升。

“未來，實體經濟恢復仍需信貸投放的支持，銀行業負債端壓力猶存，預計同業存單熱度仍將延續，同業存單規模或將繼續保持穩健增長勢頭，利率水平同樣存在上行空間。”杜陽表示。

“全年視角來看，在寬信用修復而超儲被逐漸消耗的背景下，銀行補充負債的需求可能會相應增加。總體而言，預計2023年同業存單的發行規模或呈現整體走高的局面。”明明表示，利率方面，2023年有效融資需求修復或提速，信貸好轉后銀行可能會降低對同業資產的依賴而加大對同業負債的需求，預計同業存單利率將呈現先下后上的V型走勢，中樞低點可能在2.3%上下，高點可能在3%左右。

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