【熱聞】光大期貨：2月3日有色金屬日報

銅：

(資料圖片)

隔夜銅價震蕩走弱。庫存方面，LME庫存下降1925噸至72450噸；SHFE銅倉單增加3741噸至108348噸，國際銅庫存增加1126噸至20455噸。升貼水方面，0-3月調期費維系在貼水20美元/噸左右；國內平水銅貼水維系在50元/噸。宏觀方面，歐央行加息50個基點落地，但美元指數卻迎來快速反彈，結合美聯儲加息25個基點落地，這可能意味著美元指數階段性低點顯現，后期有色交易要考慮美元指數反彈的可能性；國內方面，穩增長仍是主旋律，當前政策頻出下給予市場較高預期。當前強預期回到國內節后經濟啟動上，從目前調研復工情況來看，本周改善性不強，市場仍對累庫超預期有一定擔憂，關注累庫幅度及時間跨度。從銅價節后表現來看，雖然股市帶動市場情緒偏高，但經濟尚未看到有亮點出現，強預期仍有待證實，結合美元指數的走勢，我們認為對待高位銅價仍宜謹慎而非樂觀。

鎳：

隔夜LME鎳漲3.45%，滬鎳漲0.35%。庫存方面，昨日LME鎳庫存減少414噸至48672噸；國內SHFE倉單增加42噸至1216噸。升貼水來看，LME0-3月調期費保持貼水；國內現貨鎳升水下跌450元/噸至6800元/噸。近日，菲律賓禁礦消息擾動市場，價格大幅波動受情緒博弈影響。從需求面來看，節后下游不銹鋼企業將陸續恢復有序生產并開始補庫，但節后一周全國主流市場不銹鋼社會總庫存周度環比增長23.66%，庫存高位制約不銹鋼價格；新能源汽車銷售壓力不小，但彭博社預測2023年電池級硫酸鎳需求將超過新供應。春節后企業復工復產進度較慢，關注元宵節后企業開工進展和下游銷售情況。目前，低庫存和強預期對價格仍有一定支撐，但階段性需求不足矛盾較凸顯，于價格不利。

鋁：

隔夜滬鋁震蕩偏弱，AL2303收于19115元/噸，跌幅0.05%，持倉減倉3545手至19.31萬手。現貨擴至貼水110元/噸，佛山A00報價19000元/噸，對無錫A00報升水45元/噸。鋁棒加工費多地持穩，無錫新疆包頭廣東地區下調10-50元/噸；鋁桿加工費下調50元/噸；鋁合金ADC12及A380上調50元/噸，A356及ZLD102/104上調200元/噸。宏觀情緒轉暖，基本面支撐乏力，強預期和弱現實之間矛盾突出。春節期間外盤波動低于預期，且有由強轉弱的態勢出現，外盤庫存出現較大增幅，需關注國內累庫情況。

錫：

關注今天晚間將公布的1月非農就業報告數據能否支持市場鴿派解讀。滬錫夜盤主力漲0.15%，報230410元/噸，2303持倉減少1335手至3.11萬手，上期所注冊倉單增加110噸至6592噸。LME錫漲1.76%，報29465美元/噸，LME庫存持平3015噸。現貨市場，小牌對3月貼水1000-500元/噸左右，云字對3月貼水500元/噸-平水附近，云錫對3月平水-升水500元/噸左右。02-03價差-1120元/噸，03-04價差-60元/噸，內外比價至7.82。基本面看，強預期弱現實格局未改。市場目前炒作半導體行業困境反轉熱點不斷，美國半導體行業指數和國內半導體板塊表現頗嘉。作為最大的終端消費領域，錫供應端彈性較小，若消費復蘇將帶來持續利好。但是目前從現實訂單情況來看，今年上半年訂單情況仍較差。在弱現實下，建議企業關注套保，謹防價格波動劇烈。

鋅：

據報道，歐盟監管機構推出新的LNG參考價格。從2月15日起，如果指標氣價連續三天超過180歐元/兆瓦時，并且比LNG參考價格高出35歐元/兆瓦時，則歐盟天然氣價格將被封頂。宏觀方面，關注今天晚間將公布的1月非農就業報告數據能否支持市場鴿派解讀。滬鋅夜盤主力漲0.19%，報24210元/噸，2303合約持倉增加992手至9.24萬手，上期所注冊倉單增加3016噸至3.07萬噸。LME鋅漲1.05%，報3355.0美元/噸，LME庫存持平1.65萬噸。上海0#鋅今日對2302合約報至貼水30-40元/噸，對均價貼水10元/噸左右；廣東0#鋅對滬鋅2303合約貼水80-115元/噸左右，粵市較滬市貼水10元/噸；天津0#鋅對2202合約報貼水80-130元/噸附近，津市較滬市貼水40元/噸。02-03價差-70元/噸，03-04價差-5元/噸，內外比價至7.22。周一SMM統計社會庫存春節累庫量在5.49萬噸，較我們節前預估量偏少。主要原因在于內蒙有一家冶煉廠出現突發檢修導致產量下滑。但從同比增幅來看，今年春節期間的累庫量已經達到了近10年來最高水平，節后兩周預計冶煉廠的發運將隨著人員返工、運費回落而繼續增加。海外方面，歐洲冬季回到正常溫度，電價重新漲回150-200歐元/千度附近，冶煉重回虧損。在進入暖春前，預期歐洲供應保持低位，LME鋅錠庫存短期難以見到上行拐點，預計外強內弱格局持續。滬倫比已跌至低位，關注出口窗口開啟節點。

硅：

2日工業硅震蕩偏弱，主力2308收于17625元/噸，日內跌幅1.21%，持倉量增倉1814手至105227手。百川硅參考價17863元/噸，較昨日持平。其中#553各地價格回調至區間17200-17500元/噸，#421價格降至區間18600-19250元/噸。目前在需求乏力的拖累之下，硅價降至成本線附近后存在一定支撐。節內市場基本大穩小動，節后不排除硅廠延續讓利降庫操作。

標簽： 光大期貨 保持低位 同比增幅